Нефть, топочный мазут и европейская линия контейнерных перевозок подряд три дня подряд ограничены в цене! Биржа объявила о новых мерах!

4 марта напряженная ситуация на Ближнем Востоке продолжает доминировать в внутреннем рынке фьючерсов.

Нефть, топочный мазут и индекс судоходства (европейская линия) вновь достигли лимитных ценовых ограничений, третий подряд день рынок демонстрирует односторонний рост. После закрытия биржи Шанхайская товарная биржа (далее — 上期所) и Шанхайский международный энергетический торговый центр (далее — 上期能源) объявили о серии новых мер, касающихся диапазонов ценовых ограничений и требований к марже по соответствующим контрактам.

Редкий трехдневный рост лимитных цен

К закрытию среды основной контракт EC2604 по индексу судоходства (европейская линия) закрылся на уровне 1909,5 пункта, удерживая лимитный рост, увеличившись на 20%, что сделало его лидером внутреннего рынка фьючерсов.

В секторе нефтехимии также наблюдается рост цен на нефть и топочный мазут, оба достигли лимитных значений. Основной контракт нефти SC2604 закрылся по цене 641,1 юаня за баррель, рост составил 13,99%; основной контракт топочного мазута FU2605 — 3888 юаней за тонну, рост 13,98%. Все три основных вида продукции продемонстрировали редкий трехдневный рост лимитных цен.

Кроме того, значительный рост показал и низкосернистый топочный мазут, контракт LU2605 вырос на 10,90%, но лимит не достиг.

Говоря о фьючерсах по индексу судоходства (европейская линия), руководитель судоходной группы исследовательского института Haitong Futures Лэй Юэ отметил, что сегодня EC продолжает сохранять сильный бычий настрой, основные контракты 2604 колеблются на высоких уровнях, неоднократно достигая лимитных цен 1909,5 пункта, а в конце торгового дня возвращаются к этой отметке; в то же время другие контракты показывают признаки усталости роста, особенно дальние — 09-12 — демонстрируют снижение. В условиях ослабления бычьей атмосферы на внешних рынках и перехода к торговле на основе рецессии, EC постепенно возвращается к реальности, отходя от ожиданий.

Лэй Юэ отметил, что европейская линия по-прежнему вынуждена обходить мыс Доброй Надежды как единственный маршрут, планы по возвращению на Суэцкий канал ранее были отложены. Пролив Хормуз — не основной маршрут для европейской линии, географически он очень далек. Перебои в проходе через пролив больше связаны с эмоциональной реакцией на рост цен на маршрутах Ближнего Востока, что проверяет способность судоходных компаний сохранять стабильные цены в условиях хаоса в региональной цепочке поставок. Однако более глубокие внутренние противоречия европейской линии связаны с жестким мартовским межсезоньем, когда заводы продолжают восстановление и производство, а восстановление бронирования судов ограничено.

С точки зрения торговой логики, в дальнейшем ситуация перейдет к проверке реальных данных: после повышения ценового центра до примерно 2300 долларов за контейнер, важно следить за изменениями в загрузке судов у крупных судоходных компаний, особенно у Maersk и альянса P3, с учетом высокого уровня наличия спотовых грузов. Также потенциальное расширение мощностей на ближневосточных маршрутах, хотя и не влияет напрямую на европейскую линию, может снизить активность судоходных компаний в период межсезонья. В краткосрочной перспективе геополитическая ситуация остается неопределенной, волатильность внешних финансовых активов высока, а высокая волатильность EC, вероятно, сохранится. Инвесторам рекомендуется осторожно подходить к торговле и учитывать риски.

Что касается нефти, ситуация более сложная, и риск перебоев поставок выше. Главный аналитик по нефтехимии в Guosen Futures Фань Чунхуа отметил, что за последние три торговых дня цены на внутреннюю нефть выросли больше, чем на международных рынках. Во-первых, около 84% нефти, транспортируемой через пролив Хормуз, идет в Азию, что оказывает большее влияние на цены в регионе. Во-вторых, по поводу продолжительности конфликта между США и Иран, зарубежные эксперты предполагают, что конфликт может быстро завершиться в пользу США. Внутри страны, после оценки силы и продолжительности ответных мер Ирана, считают, что конфликт может затянуться.

Обратите внимание, что крупные международные банки недавно повысили свои прогнозы цен на нефть. JPMorgan и Goldman Sachs считают, что при продолжительности конфликта более 4 недель цена может достигнуть около 100 долларов за баррель. Citibank предполагает, что цена может подняться до 130–150 долларов за баррель.

Главный аналитик по энергетике и углеродной нейтрализации East Securities Кан Сяо отметил, что недавние события на Ближнем Востоке вызвали рост цен на энергетические товары, включая нефть и природный газ. Основные драйверы — блокада пролива Хормуз Ираном, что нарушает логистику, и атаки Ирана на инфраструктуру соседних стран, вынуждающие приостановку добычи. Без этих факторов, даже при продолжении конфликта, влияние на цены было бы ограниченным. Точные сроки улучшения ситуации трудно предсказать, но ожидается, что оно не продлится долго.

Что касается базовых показателей топочного мазута, то в Китае страна практически самодостаточна по низкосернистому мазуту, зависимость от импорта невелика. В сегменте высокосернистого мазута, поставляемого из Ближнего Востока, краткосрочные перебои не должны существенно повлиять на рынок, поскольку цепочка поставок более устойчива, чем ожидалось. В условиях экстремальной волатильности рынка, торговля становится сложнее. Если геополитическая ситуация стабилизируется, цены могут быстро снизиться.

Расширение лимитных ценовых диапазонов на биржах

После закрытия 4 марта 上期所 и 上期能源 объявили о новых мерах, касающихся диапазонов ценовых ограничений и требований к марже по контрактам на нефть, мазут и индекс судоходства (европейская линия). В частности, нефть, мазут и низкосернистый мазут получили второй подряд день расширения лимитных диапазонов после предыдущих изменений.

Согласно уведомлению 上期能源, с закрытия 4 марта 2026 года (среда) контракты на нефть sc2607, sc2608, sc2609, sc2610, sc2611, sc2612, sc2701, sc2702, sc2703, sc2706, sc2709, sc2712, sc2803, sc2806, sc2809, sc2812, sc2903 будут иметь диапазон ценовых ограничений ±12%, маржа для удержания позиций — 13%, для обычных позиций — 14%. Контракты на низкосернистый мазут lu2604, lu2606, lu2608, lu2609, lu2610, lu2611, lu2612, lu2701, lu2702, lu2703 также получат диапазон ±12%, маржу для удержания — 13%, для обычных — 14%. Индекс судоходства (европейская линия) по контрактам ec2604–ec2609, ec2612 — диапазон ±20%, маржа для удержания — 22%, для обычных — 22%. Контракт ec2610 — диапазон ±18%, маржа для удержания — 20%, для обычных — 20%.

Также 上期所 объявила, что, поскольку контракт фьючерсов на мазут fu2604 три дня подряд достиг лимитных цен, в соответствии с правилами риск-менеджмента, с 5 марта 2026 года (вечерняя сессия 4 марта) он продолжит торговаться. С момента закрытия 4 марта 2026 года диапазон ценовых ограничений для fu2604 составит 17%, маржа для удержания — 18%, для обычных — 19%.

Кроме того, внесены изменения и в другие контракты на мазут: fu2605–fu2608 — диапазон ±14%, маржа для удержания — 15%, для обычных — 16%.

(Источник: Цзюаньшань Чжунго)