Прибыль Ovintiv за 4 квартал превзошла ожидания, несмотря на трудности с выручкой

Ovintiv Inc. (OVV) опубликовала результаты за четвертый квартал 2025 года, превзошедшие прогнозы аналитиков по чистой прибыли, с скорректированной прибылью на акцию в размере 1,39 доллара против консенсусной оценки Zacks в 0,98 доллара. Этот показатель вырос по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, когда прибыль составляла 1,35 доллара на акцию, что подчеркивает операционный импульс компании из Денвера в преддверии 2026 года.

Превышение прибыли благодаря росту производства и укреплению цен на природный газ

Прибыль компании превзошла ожидания в основном за счет увеличения объемов производства и благоприятных цен на сырье. Производство природных газовых жидкостей, конденсата и природного газа выросло по сравнению с прошлым годом, а средняя реализованная цена на природный газ поднялась до 2,65 доллара за тысячу кубических футов с 2,42 доллара годом ранее. Этот рост на 9,5% значительно компенсировал давление от снижения цен на нефть, которая снизилась до 61,89 доллара за баррель с 67,93 доллара в четвертом квартале 2025 года.

Общий доход достиг 2,1 миллиарда долларов, немного уступая по сравнению с прошлым годом (снижение на 1,9%), но превысил прогнозы Zacks на 10,2%. Уменьшение доходов связано с меньшими объемами добычи нефти и снижением средней реализованной цены на нефть, что свидетельствует о продолжающейся уязвимости компании к динамике рынка сырья, несмотря на усилия по диверсификации.

Рост объемов производства в сегментах жидкостей и газа

Общий объем производства за четвертый квартал вырос до 623 400 баррелей нефтяного эквивалента в сутки (BOE/сутки) по сравнению с 579 900 BOE/сутки в прошлом году — рост на 7,5%, превысив внутренние прогнозы в 620 000 BOE/сутки. Производство природного газа увеличилось до 1 905 миллионов кубических футов в сутки (MMcf/сутки) с 1 680 MMcf/сутки годом ранее, чуть не достигнув прогноза в 1 906 MMcf/сутки.

Производство жидкостей выросло до 305,9 тысяч баррелей в сутки (Mbbls/сутки) с 299,8 Mbbls/сутки в прошлом году, превысив прогноз компании в 304 Mbbls/сутки. Структура производства осталась сбалансированной: природный газ составляет 50,9%, жидкости — 49,1%, что обеспечивает стабильность доходов в условиях колебаний цен на сырье.

Контроль затрат и эффективность капитальных вложений

Операционная дисциплина позволила значительно снизить расходы за квартал. Общие расходы составили 1,7 миллиарда долларов, снизившись на 21,7% по сравнению с прошлым годом (2,2 миллиарда долларов), хотя превысили внутренние прогнозы в 1,6 миллиарда примерно на 100 миллионов долларов. Денежные средства, полученные от операционной деятельности, достигли 954 миллиона долларов против 1 миллиарда долларов в аналогичном периоде.

Капитальные инвестиции составили 465 миллионов долларов, что на 15,8% меньше по сравнению с 552 миллионами долларов в прошлом году, что свидетельствует о более дисциплинированном подходе к распределению капитала. Эта эффективность позволила получить свободный денежный поток без учета показателей по GAAP в размере 508 миллионов долларов, что создает значительный резерв для возврата средств акционерам и обслуживания долга. По состоянию на 31 декабря 2025 года у OVV было 35 миллионов долларов наличных и долгосрочный долг в размере 4,4 миллиарда долларов, что дает коэффициент долга к капиталу 28,2%.

Приобретение NuVista и стратегическая переориентация

В трансформирующем шаге, завершенном 3 февраля 2026 года, Ovintiv завершила приобретение NuVista Energy Ltd. за 2,7 миллиарда долларов, увеличив добычу примерно на 100 000 BOE/сутки, около 930 чистых месторождений и почти 140 000 чистых акров. Одновременно компания объявила о заключении соглашения в феврале 2026 года о продаже активов Anadarko за 3 миллиарда долларов наличными, что кардинально меняет портфель компании в сторону более прибыльных ресурсных месторождений.

Пермианская впадина: основной источник жидкостей

В Пермианской впадине за квартал было достигнуто среднее производство 219 MBOE/сутки, из которых 79% приходилось на жидкости. В течение четвертого квартала было введено в эксплуатацию 30 чистых скважин. В 2026 году инвестиции в регион запланированы в диапазоне от 1,325 до 1,375 миллиарда долларов, что поддержит развитие примерно 5 буровых установок и добавление 125–135 чистых скважин — свидетельство продолжения стратегической приверженности этому высокоэффективному региону.

Монти: рост добычи газа

В Монти за четвертый квартал было произведено 305 MBOE/сутки, из которых 25% приходилось на жидкости. За период было завершено 16 чистых скважин. Плановые капитальные затраты на 2026 год в регионе составляют от 875 до 925 миллионов долларов, поддерживая работу 6 активных буровых установок и добавление 130–140 чистых скважин. Эта диверсификация региона обеспечивает экспозицию к природному газу, что оказалось ценным на фоне восстановления ценовых реализаций.

Прогноз на 2026 год: повышенная отдача акционерам

Прогноз по добыче за первый квартал 2026 года составляет от 660 до 680 MBOE/сутки, с учетом нефти и конденсата в диапазоне 220–225 Mbbl/сутки, природных газовых жидкостей 96–100 Mbbl/сутки и добычи природного газа 2 075–2 125 MMcf/сутки. Плановые капитальные расходы — 600–650 миллионов долларов за квартал.

На весь 2026 год Ovintiv прогнозирует общую добычу в диапазоне 620–645 MBOE/сутки, с нефтью и конденсатом 205–212 Mbbl/сутки, природными газовыми жидкостями 80–85 Mbbl/сутки и добычей природного газа 2 000–2 100 MMcf/сутки. Общие капитальные инвестиции за год оцениваются в диапазоне 2,2–2,3 миллиарда долларов.

Ключевым событием стало объявление 23 февраля 2026 года о выплате квартальных дивидендов в размере 0,30 доллара на акцию, выплата запланирована на 31 марта. В 2025 году Ovintiv вернула акционерам около 612 миллионов долларов через выкуп акций на сумму 304 миллиона долларов (7,8 миллиона акций) и базовые дивиденды. В будущем компания обязуется возвращать не менее 75% свободного денежного потока за 2026 год через дивиденды и выкуп акций. Совет директоров утвердил новую программу выкупа акций на 3 миллиарда долларов, поддерживающую долгосрочную стратегию возврата капитала в размере 50–100% ежегодного свободного денежного потока через дивиденды и выкуп.

Сравнительная динамика в энергетическом секторе

Успешное выполнение стратегии Ovintiv ставит ее в контекст общего восстановления и дисциплинированных решений в энергетическом секторе. TechnipFMC plc (FTI) отчиталась о четвертой квартальной скорректированной прибыли в 0,70 доллара на акцию, превзойдя прогноз в 0,51 доллара и улучшившись по сравнению с 0,54 доллара годом ранее. Выручка составила 2,5 миллиарда долларов, немного не дотянув до ожиданий, но увеличившись с 2,4 миллиарда долларов за год. ProPetro Holding Corp. (PUMP) неожиданно показала прибыль в 0,01 доллара за квартал против ожидаемого убытка в 0,13 доллара, при этом выручка превысила прогноз в 290 миллионов долларов (прогноз — 280 миллионов). Targa Resources Corp. (TRGP) отчиталась о скорректированной прибыли в 2,51 доллара на акцию, превысив оценку в 2,39 доллара, однако выручка в 4 миллиарда долларов оказалась ниже консенсуса в 5,2 миллиарда долларов из-за слабых продаж сырья.

Во всех этих операторах прослеживается устойчивость сектора за счет дисциплинированного управления затратами, стратегических приобретений и политики возврата капитала акционерам — динамика, которая ярко проявляется в результатах Ovintiv за четвертый квартал.