Глобальные рынки арабики кофе показывают смешанные сигналы на фоне изменения динамики поставок

Рынок арабики кофе в понедельник показал умеренное восстановление: мартовские фьючерсы выросли на +1,00 пункта (+0,30%), в то время как контракты на робусту снизились на -84 пункта (-2,04%) и достигли четырехнедельного минимума. Эта разница отражает более широкие напряжения между техническими позициями и фундаментальными давлением на предложение, которые меняют глобальный рынок кофе.

Расширяющееся производство арабики в Бразилии оказывает давление на цены кофе

Прогнозы по поставкам кофе в Бразилии остаются важным фактором, влияющим на оценки арабики. Конаб, официальное агентство по прогнозированию урожая страны, в декабре повысило оценку производства кофе в 2025 году до 56,54 миллиона мешков, что на 2,4% больше по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Это повышение указывает на достаточные запасы на начало нового сезона.

Погодные условия в основных регионах выращивания в Бразилии усиливают медвежьи настроения. Согласно отчету Somar Meteorologia, за неделю, завершившуюся 30 января, в Минейре-Грасиас, крупнейшей арабической зоне выращивания, выпало 69,8 мм осадков, что составляет 117% от исторической нормы. Повышенные осадки обычно благоприятствуют развитию урожая, но снижают ценовую поддержку, обеспечивая высокие будущие урожаи.

Между тем, Cecafe сообщил, что экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на -18,4% по сравнению с предыдущим месяцем и составил 2,86 миллиона мешков, а экспорт арабики снизился на -10% в годовом выражении до 2,6 миллиона мешков. Сокращение краткосрочных экспортных потоков создает умеренную ценовую поддержку, несмотря на долгосрочный потенциал производства.

Вьетнамский рост производства робусты создает давление на предложение

Кофейный сектор Вьетнама переживает ускорение производства, что имеет значительные последствия для мировых рынков. Согласно отчету Национального статистического бюро Вьетнама, опубликованному в январе, экспорт кофе в 2025 году вырос на +17,5% в годовом выражении до 1,58 миллиона метрических тонн. Производство прогнозируется на уровне +6% по сравнению с прошлым годом и достигнет 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что является рекордом за последние четыре года.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама (Vicofa) в октябре заявила, что производство в сезоне 2025/26 может превысить предыдущий урожай на 10%, если благоприятные погодные условия сохранятся. Вьетнам, являясь крупнейшим производителем робусты в мире, увеличивает экспорт, что особенно негативно сказывается на ценах робусты, объясняя резкое снижение контрактов в понедельник.

Рынок арабики находит техническую поддержку на фоне фундаментальных медвежьих факторов

Легкое техническое закрытие коротких позиций стало основным катализатором для подъема фьючерсов на арабику от пятимесячного минимума, зафиксированного в прошлую пятницу. Технический отскок подчеркивает противоречие между настроениями и фундаментальными факторами на рынке арабики, где покупатели остаются осторожными несмотря на перепроданность.

Служба сельского хозяйства USDA в декабре прогнозировала, что мировой урожай кофе в 2025/26 году увеличится на +2,0% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако важен состав: производство арабики ожидается на уровне -4,7% и составит 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на +10,9% до 83,333 миллиона мешков. Этот сдвиг в сторону более дешевой робусты меняет структуру предложения в неблагоприятную для арабики сторону.

Глобальные запасы кофе растут, несмотря на сокращение поставок

Динамика запасов кофе показывает парадокс. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, восстановились до 3,25-месячного максимума в 461 829 мешков 7 января после достижения 1,75-летнего минимума в 396 513 мешков 18 ноября. Аналогично запасы робусты вернулись к двухмесячному максимуму в 4 662 лота в прошлый понедельник после 13-месячного минимума в 4 012 лотов, зафиксированного 10 декабря.

Тем не менее, Международная организация кофе (ICO) сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились на -0,3% в годовом выражении и составили 138,658 миллиона мешков, что указывает на скрытую нехватку предложения. ФАС прогнозирует, что запасы на конец 2025/26 года сократятся на -5,4% и составят 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллионами мешков в предыдущем году.

Рынок арабики сталкивается с противоречивыми факторами: рост производства в Бразилии, концентрация производства в Вьетнаме с низким качеством робусты и техническое перепроданность, создающая временные отскоки. Долгосрочное направление цен, вероятно, будет зависеть от того, реализуются ли погодные сбои или продолжатся ли обильные урожаи, как ожидается.