إشارة انتعاش شركة إنفيديا من Jensen Huang تعني فوزًا كبيرًا لبالانتير تحت قيادة كارپ

عندما كشف الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، جنسن هوانغ، عن نتائج الشركة الفصلية الأخيرة، تجاوزت التداعيات حدود دوائر أشباه الموصلات. في الوقت نفسه، قامت شركة بالانتير تكنولوجيز والرئيس التنفيذي أليكس كارب بهدوء بتوجيه أنفسهم للاستفادة من هذه اللحظة بالذات. تقارب الطلب القياسي على الرقائق واعتماد الذكاء الاصطناعي في المؤسسات يشير إلى أن كلا القائدين يوجهان شركاتهما خلال أحد أهم التحولات التكنولوجية منذ عقود.

جنون الذهب في وحدات معالجة الرسوميات: هيمنة إنفيديا على أشباه الموصلات تدعم الذكاء الاصطناعي في المؤسسات

أعلنت إنفيديا للتو عن نتائج الربع الثاني من عامها المالي 2026 (المنتهي في 25 يناير)، محققة أرقامًا تؤكد وتيرة اعتماد الذكاء الاصطناعي المستمرة عبر عالم المؤسسات. حققت الشركة إيرادات قياسية بلغت 68.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 73% على أساس سنوي وارتفاع بنسبة 20% على التوالي. وترجمت هذه الأداء إلى أرباح معدلة للسهم قدرها 1.62 دولار، بزيادة 82% عن العام السابق — وتجاوزت بكثير توقعات المحللين التي كانت عند 66.2 مليار دولار إيرادات و1.54 دولار أرباحًا للسهم.

ظهر قطاع مراكز البيانات، الذي يشمل الرقائق المستخدمة في الحوسبة السحابية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، كمحرك رئيسي للنمو، حيث حقق مبيعات بقيمة 62.3 مليار دولار، بزيادة 75% على أساس سنوي. يعكس هذا النمو الهائل استراتيجية جنسن هوانغ في وضع إنفيديا كمزود للبنية التحتية الفعلي لثورة الذكاء الاصطناعي. ومع سيطرة بنسبة 92% على سوق وحدات معالجة الرسوميات لمراكز البيانات، فإن إنفيديا تحدد بشكل أساسي وتيرة اعتماد المؤسسات لهذه التكنولوجيا.

ما يجعل هذا الأمر مهمًا بشكل خاص هو استدامة الطلب. معدل النمو البالغ 73% يتبع ارتفاعًا بنسبة 78% في العام السابق، مما يشير إلى أن شهية المؤسسات للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال غير مشبعة. لم تعد المؤسسات تقتصر على التجربة مع الذكاء الاصطناعي التوليدي — بل تلتزم برأس مال جدي لبناء البنية التحتية.

كيف يلتقط استراتيجية AIP لكارب فرصة تنفيذ الذكاء الاصطناعي

على الجانب الآخر، قامت شركة بالانتير تكنولوجيز بتوجيه منصة الذكاء الاصطناعي (AIP) باعتبارها الطبقة البرمجية الأساسية التي تحول أجهزة هوانغ إلى نتائج أعمال ملموسة. في الربع الرابع الخاص بها، سجلت بالانتير نموًا في الإيرادات بنسبة 70% على أساس سنوي إلى 1.4 مليار دولار، مع ارتفاع الأرباح المعدلة للسهم بنسبة 78%.

لكن القصة الحقيقية تكمن في قطاعها التجاري الأمريكي، حيث يقود اعتماد AIP زخمًا استثنائيًا. حقق هذا القطاع وحده إيرادات بقيمة 507 ملايين دولار، بزيادة 137% على أساس سنوي. والأكثر إثارة للإعجاب، أن عدد العملاء زاد بنسبة 64%، مع طلب قياسي يرجع بشكل خاص إلى نشرات AIP. وصل إجمالي قيمة العقود في القطاع إلى 1.34 مليار دولار، بزيادة 67% عن العام السابق.

كان الرئيس التنفيذي أليكس كارب واضحًا بشأن رؤية بالانتير تحت قيادته: تهدف الشركة إلى زيادة إيراداتها عشرة أضعاف خلال العقد القادم. ومع مسار النمو الحالي، يبدو أن هذا الهدف أصبح أكثر قابلية للتحقيق. ارتفعت الالتزامات التعاقدية المتبقية (RPO) — وهي الإيرادات التي التزمت بها العقود ولم يتم الاعتراف بها بعد — بنسبة 143% إلى 4.21 مليار دولار، مما يوفر رؤية واضحة لنتائج المستقبل.

التحدي الأساسي الذي تتصدى له بالانتير بسيط: تمتلك المؤسسات وحدات معالجة الرسوميات من إنفيديا، لكنها تفتقر إلى الخبرة لنشر الذكاء الاصطناعي بشكل فعال. العديد من فرق الإدارة والمطورين يواجهون صعوبة في التعامل مع تعقيدات تنفيذ الذكاء الاصطناعي ويكافحون لتحقيق عوائد مقبولة على الاستثمار. تحل بالانتير هذه المشكلة من خلال تقديم “معسكرات تدريب” للذكاء الاصطناعي، وبرامج تدريب، وخبرات عملية تترجم تسريع الأجهزة إلى نتائج أعمال قابلة للقياس.

تقييم السوق: هل يستحق هؤلاء القادة السعر المميز؟

كلا الشركتين تتمتعان بتقييمات عالية تثير النقاش. تتداول بالانتير حاليًا عند 73 ضعف أرباحها المتوقعة للسنة القادمة — وهو رقم مرتفع مقارنة بالمعايير التاريخية، رغم أنه أقل بكثير من ذروتها. يرى بعض المراقبين، بمن فيهم المستثمر المغامر تشاماث باليهابيا، أن الحصن التنافسي لبالانتير قوي جدًا لدرجة أن المقاييس التقليدية للتقييم لا تعكس قيمتها الحقيقية. ويعتقد آخرون أن السهم لا يزال مبالغًا فيه بغض النظر عن معدلات النمو.

التقييم الأكثر واقعية يشير إلى أنه إذا استمرت مسارات النمو الحالية، فقد تبدو هذه التقييمات رخيصة خلال خمس إلى عشر سنوات. لقد أظهرت إنفيديا بقيادة هوانغ هذا الديناميكية مرارًا وتكرارًا: المستثمرون الذين شككوا في تقييم الشركة في منتصف العقد الماضي شهدوا مضاعفة استثماراتهم عدة مرات.

التوافق بين نجاح بنية إنفيديا التحتية واستراتيجية برمجيات كارب يخلق دورة تعزز من بعضها البعض. كل شركة تؤكد نمو الأخرى. مع التزام المؤسسات بالبنية التحتية لوحدات معالجة الرسوميات من إنفيديا، فإنها تتبنى أيضًا حلول شركات مثل بالانتير لتحقيق أقصى قيمة. وعلى العكس، مع تنفيذ المؤسسات أنظمة ذكاء اصطناعي أكثر تطورًا عبر منصة بالانتير، فإنها تحتاج إلى سعة إضافية لوحدات المعالجة، مما يدعم مسار الطلب على إنفيديا.

بالنسبة للمستثمرين، يبقى التحدي في تحديد الشركات التي تستحق الاستثمار بأسعارها الحالية — وهو قرار يعتمد في النهاية على تحمل المخاطر، والأفق الزمني، والثقة في فرضية الاعتماد على الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.