موسم الشتاء القارس في Web3: الاستقالة، الإفلاس، التحول والبيع

المؤلف: غوي يو، ChainCatcher

خلال العام الماضي من الشتاء القارس في عالم التشفير، بدأت شركات ويب3 الناشئة تتساقط واحدة تلو الأخرى كأوراق الخريف. اختفت احتفالات السوق الصاعدة، وحل محلها انقطاع سلاسل التمويل، وهجمات القراصنة، وضياع الرؤية الاستراتيجية. كانت العديد من الشركات تتفاخر سابقًا بفريقها الممتاز ودعم كبار المستثمرين، لكنها الآن تكافح من أجل البقاء على قيد الحياة في ظل الرياح العاتية: بعضهم يسرع في التحول، وآخرون يبيعون بأقل الأسعار، وقليلون يغلقون أبوابهم، وهناك من يتعرض للسرقة المدمرة.

كما شهدت موجة التسريحات والاستقالات، حيث غادر العديد من كبار المسؤولين مثل توم هوارد، مدير استراتيجيات CoinList، وعبد الرحمن، مدير Monad DeFi، وبيانكن سبكيين، مدير أمن Celo، وألكسندر ليونارد لارسون، المدير التنفيذي ل Axie Infinity، شركاتهم.

هذه ليست مجرد أزمة مالية، بل صورة قاسية لمشهد إعادة ترتيب الصناعة. في جوهرها، تنبع هذه الظواهر من تصادم عميق بين التقنية ورأس المال، والمنتج والسوق، والرؤية والواقع في منظومة ويب3، وكل قصة تعكس حيرة وعدم رضا المشاركين في السوق.

التسريحات

تُعد التسريحات استراتيجية شائعة في مشاريع التشفير خلال السوق الهابطة، حيث يمكن من خلال تقليل الموظفين في أقسام التسويق والتقنية وغيرها من الوظائف غير الضرورية، توفير نفقات كبيرة، وتحسين كفاءة التشغيل، وضمان بقاء المشروع لأطول فترة ممكنة، والاستعداد لعودة السوق الصاعدة.

في أوائل فبراير، أعلنت بورصة العملات المشفرة الشهيرة Berachain عن تسريح 25% من موظفيها (حتى 200 شخص) وإغلاق عملياتها في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا. بعد نصف شهر، استقال كبار الإداريين مثل مارشال بيرد، المدير التنفيذي، ودان تشن، المدير المالي، وتايلر ميد، المدير القانوني، وتولوا مسؤولياتهم أعضاء آخرون من فريق الإدارة.

وكان ذلك بعد ثلاثة أشهر فقط من إدراجها في السوق، حيث انخفض سعر سهمها بأكثر من 60%، مما اضطرها إلى تبني استراتيجية تقليص الأعمال بشكل حاد بسبب ضعف السوق وتراجع الإيرادات.

في أوائل يناير، أعلنت مؤسسة Berachain عن إلغاء معظم فريق التسويق للمستثمرين الأفراد، وأن المطور الرئيسي ألبرتو سيغادر. وأقرت أن استراتيجية التركيز على التجزئة في عام 2024/2025 لم تعد فعالة كما كانت في مجال العملات المشفرة.

في أغسطس 2025، أعلنت شركة Eclipse Labs، مطورة بنية Rollups المعيارية، عن تعديل في فريقها مع تسريح 65% من الموظفين. وفي نفس الشهر، أعلنت شركة Lido عن تسريح 15% من الموظفين بسبب ضغوط التكاليف، وأعلن مؤسس Sandbox عن استقالته وتسريح 50% من الموظفين، مع توجه لتقليل أنشطة الميتافيرس والتركيز على تطبيقات ويب3 وخطط Launchpad. في يوليو 2025، أعلنت Eigen Labs عن تسريح حوالي 25% من فريقها وتحويل التركيز إلى EigenCloud.

تبدو التسريحات كإجراء للتحكم في التكاليف، لكنها في جوهرها تعكس إعادة تقييم لتوقعات الإيرادات المستقبلية. عندما يختار المديرون تقليل حجم الفريق، فهم في الحقيقة يقيّمون أن العائد من التوسع الحدودي في السوق لم يعد يغطي التكاليف الإضافية.

وهذا يعني أن شركات ويب3 الناشئة بدأت تتحول من “نمو أولوية” إلى “بقاء أولوية”. تظهر مشكلات الكفاءة التي كانت مخفية خلال السوق الصاعدة بشكل واضح في السوق الهابطة، حيث تتكشف مسألة الهيكل التنظيمي المفرط، وفعالية التسويق، وتوافق المنتجات مع احتياجات المستخدمين، تحت ضغط التدفق النقدي.

التحول

إذا كانت التسريحات نوعًا من الانكماش السلبي، فإن التحول هو تعديل نشط. حتى المشاريع ذات الدعم المالي الكافي تحتاج إلى دراسة دقيقة، هل الاستراتيجية الحالية تتماشى مع اتجاهات السوق واحتياجات المستخدمين؟

العديد من المشاريع التي بنيت على منطق النمو في الدورة السابقة، كانت تعتمد على وفرة السيولة وارتفاع الميل للمخاطرة. عندما تتلاشى هذه الافتراضات، يصبح السرد غير متماسك. لذلك، نرى أن بعض المشاريع تتجه من البنية التحتية على السلسلة إلى مجالات الدفع، والذكاء الاصطناعي، والأصول الحقيقية RWA، كخيارات جديدة.

Polygon هو أحد الأمثلة النموذجية. كمنصة Layer2 قديمة، حافظت على مكانتها في التقنية والسوق، لكنها أصبحت تواجه تراجعًا في الاهتمام، وصعوبة في المنافسة مع شبكات غير EVM مثل سولانا وأبتوس. في يناير من هذا العام، قررت التحول إلى مجال العملات المستقرة، وكانت خطوتها الأولى هي الاستحواذ على قدرات وموارد الدفع من خلال عمليات استحواذ.

في أوائل يناير، أعلنت Polygon Labs عن استحواذها على Coinme وSequence لتعزيز البنية التحتية المدارة لتنفيذ المدفوعات المستقرة والتنقل المالي. Coinme توفر خدمة إيداع وسحب العملات الورقية الأمريكية المرخصة، وتربط بين النقد، وبطاقات الخصم، والأصول الرقمية ضمن إطار تنظيمي، وSequence توفر بنية تحتية لتجريد عمليات الربط، والتداول، والغاز للمستخدم النهائي.

قالت Polygon إن هذه الاستحواذات تشكل أساسًا لطبقة التمويل المفتوحة، بهدف تمكين المدفوعات المستقرة والتنقل المالي ضمن شبكتها، وأنها ستعمل كشركة مدفوعات بلوكشين مربحة.

وفي الشهر الماضي، أعلنت منصة NFT في نظام سولانا Maagic Eden عن وقف دعمها تدريجيًا لمنصات EVM وبيتكوين Runes وOrdinals، مع توجيه الموارد نحو مشروعها الجديد للسوق التنبئية Dicey.

كما أن تحول شركات تعدين البيتكوين إلى مجالات أخرى أصبح نموذجًا واضحًا. في نوفمبر 2025، أعلنت شركة Bitfarms عن إغلاق عمليات تعدين البيتكوين خلال العامين المقبلين وتحويل منشآتها إلى مراكز ذكاء اصطناعي وبيانات عالية الأداء. وأعلنت مؤخرًا عن تغيير اسمها إلى Keel Infrastructure، لقطع الصلة تمامًا مع اسم “Bitcoin”.

وفي فبراير، أعلنت Cipher Mining عن تغيير اسمها إلى Cipher Digital، وبيع حصصها في مزارع التعدين بمبلغ يقارب 40 مليون دولار لشركة Canaan، بهدف التركيز على تطوير وتشغيل مراكز البيانات الرائدة في مجال الحوسبة.

البيع

حتى المشاريع المدعومة بأموال ضخمة، بسبب بطء التقدم في المنتجات أو نقص الثقة، تضطر إلى البيع. مثال على ذلك بروتوكول التواصل اللامركزي Farcaster.

في منتصف يناير، أعلنت Farcaster عن استحواذ Neynar عليها، حيث تنتقل عقود البروتوكول، ومخزون الكود، والتطبيقات، وحقوق ملكية Clanker إلى Neynar، التي ستتولى التشغيل والصيانة. كما أعادت الشركة للمستثمرين كامل تمويلها البالغ 180 مليون دولار.

قبل شهر، أعلن المؤسس المشارك Dan Romero أن المنصة ستجري تعديلًا استراتيجيًا كبيرًا، وتتخلى عن مسار “التركيز على التواصل” الذي استمر لأكثر من أربع سنوات، وتتحول إلى نموذج نمو مركزي على المحافظ الرقمية. لكن هذا الاستحواذ يعكس أن استكشاف Farcaster لمسار المحافظ لم يحقق التوقعات.

مشروع بروتوكول التواصل اللامركزي الآخر، Lens Protocol، يواجه وضعًا مشابهًا. بسبب تراجع نشاط المستخدمين، أعلنت فريق Lens أن البروتوكول أصبح تحت إدارة Mask Network، وأن الفريق السابق سيعمل كمستشار تقني، مع العودة إلى مجال DeFi للابتكار.

أما منصة NFT للأيقونات العابرة للألعاب Ready Player Me، التي حصلت على تمويل بقيمة 56 مليون دولار بقيادة a16z، فقد تراجعت بشكل كبير مع تدهور سوق NFT، وانخفض عدد مستخدميها بشكل كبير، حيث نشرت حساباتها على تويتر فقط 5 تغريدات خلال العام الماضي. في نهاية العام الماضي، تم بيعها لشركة Netflix، ونجح الفريق في الخروج من المشروع.

السرقة

أصبحت عمليات السرقة قدرًا محتومًا للعديد من البروتوكولات ذات القيمة الإجمالية المقفلة العالية TVL، حيث يُنظر إلى القراصنة إليها كهدف رئيسي، وتحدث عمليات سرقة كبيرة أسبوعيًا، مما يتسبب في خسائر فادحة للمستخدمين والبروتوكولات، ويزيد من عدم الثقة في السوق.

في منتصف فبراير، تعرض جسر Cross-Chain الخاص بمنصة IoTeX، أحد مشاريع البنية التحتية لـ DePin، لهجوم من قبل القراصنة، حيث تم تسريب مفتاح خاص لمالكي التحقق، مما سمح لهم بالسيطرة غير المصرح بها على العقود، وخسرت المنصة حوالي 4.4 مليون دولار. وأعلنت بعدها عن تعويض 100% من المتضررين، لكن بالنسبة للمشاريع الصغيرة والمتوسطة، فإن الاختراقات تشكل كارثة حقيقية.

في أوائل فبراير، تعرض بروتوكول DeFi المبني على سولانا، Step Finance، لسرقة حوالي 40 مليون دولار بسبب اختراق أجهزتهم التنفيذية، وحاول الفريق استكشاف خيارات مثل التمويل والاستحواذ، لكنه لم يجد حلًا، واضطر إلى إنهاء جميع أنشطته على الفور.

وفي يناير، تعرض بروتوكول التوسعة الحسابية على البلوكشين TrueBit لهجوم عبر ثغرة في تجاوز الأعداد الصحيحة للعقود الذكية، حيث استغل المهاجم إدخالات مصممة بعناية، مما أدى إلى حسابات سعر شراء الرموز TRU بشكل خاطئ، وبتكلفة منخفضة جدًا أو بدون تكلفة، قام المهاجم بعمل نسخ متماثلة من الرموز، ثم قام بتدميرها وسحب ETH من المسبح، محققًا ربحًا قدره 26.4 مليون دولار، وانخفض سعر رمزه TRU إلى الصفر. بعد إصدار بيان المساءلة في يناير، لم يحدث أي تحديث من حساب TrueBit الرسمي على X حتى الآن.

الإغلاق

مقارنة بالتسريحات والتحول، فإن العديد من المشاريع تتلاشى بصمت خلال عملية طويلة من الصراع. استثمرت مبالغ ضخمة من المال والموارد في تطوير المنتجات، والتسويق، وإدراج العملات، لكن التمويل والصبر نفدوا مع تكرار أحداث تسويقية بلا جدوى، وتحديثات منتجات لا تلبي التوقعات، واضطروا في النهاية إلى إعلان التوقف.

تم تأسيس DappRadar في 2018، وكان من أكثر مواقع إحصائيات البيانات شعبية في صناعة التشفير. على الرغم من حصوله على تمويل يزيد عن 7 ملايين دولار، إلا أن مشكلة تحقيق الدخل من منصة البيانات أدت إلى قرار إصدار رموز لزيادة التدفق النقدي في 2021، لكن بسبب نقص الاستخدام، استمر انخفاض سعر الرموز، ولم تستطع دعم استدامة مالية.

قالت DappRadar في بيان: “قررنا بصعوبة إغلاق منصة DappRadar. في الظروف الحالية، من الصعب تحقيق استدامة مالية لمشروع بهذا الحجم. بعد استنفاد جميع الخيارات، اضطررنا لاتخاذ هذا القرار الصعب.” وأضافت: “عند وداعنا، نحن واثقون من أننا اتبعنا الطريق الصحيح، واحتفظنا بالمبادئ، وأسهمنا في إضفاء طاقة إيجابية على الصناعة.”

في فبراير، أعلن بروتوكول الإقراض متعدد السلاسل ZeroLend عن توقف عملياته بعد ثلاث سنوات، موضحًا أن بعض الشبكات التي دعمها سابقًا أصبحت غير نشطة أو انخفضت السيولة بشكل كبير، وأن مزودي البيانات مثل أوامر التنبؤ توقفوا عن الدعم، مما يصعب إدارة السوق بشكل موثوق وتحقيق دخل مستدام. وأشار إلى أن توسع البروتوكول جذب المزيد من المهاجمين والمحتالين، وأن ربحية البروتوكول الضئيلة ومخاطره العالية أدت إلى خسائر مستمرة.

وفي ديسمبر 2025، أعلنت محفظة الذكاء الاصطناعي عبر السلاسل Blocto عن توقف عملياتها، موضحة أنها تحملت خسائر تجاوزت 5.5 مليون دولار للحفاظ على خدمات المجتمع، لكن ذلك لم يكن دائمًا ممكنًا. مع اقتراب نفاد التمويل، حاولت منذ يونيو التواصل مع قيادات Flow/Dapper، لكن دون جدوى، حيث استغرقت كل مراسلة أسابيع، ومواردها تتناقص باستمرار.

الخاتمة

في المراحل المبكرة من تطور ويب3، كانت قوة السرد تفوق بكثير قوة المنتج نفسه. فرؤية واسعة، وآلية تبدو ثورية، كانت كافية لجذب رأس المال والمستخدمين. لكن مع عودة السيولة الكلية إلى العقلانية، وإعادة تقييم المستثمرين والمستخدمين للمخاطر والعوائد، فإن المشاريع التي ستنجو من الدورة ستكون تلك التي تمتلك منطق تدفق نقدي واضح، واحتياجات حقيقية للمستخدمين، وبنية تقنية موثوقة، وقدرة على الامتثال.

هذه الأمثلة الواقعية بمثابة مرآة باردة لصناعة، تظهر هشاشة الهيكلية التي تراكمت خلال فترات التوسع السريع: الاعتماد المفرط على السيولة الخارجية، وتجاهل الدورة التجارية، وقلة الوعي بالأمان والامتثال.

لكن هذا الشتاء ليس النهاية، بل هو مرحلة ضرورية لنضوج الصناعة. فكل ثورة تقنية تقريبًا مرت بمراحل مماثلة: جنون رأس المال، فقاعة، تصحيح حاد، وإعادة بناء الثقة. وويب3 ليس استثناء.

لذا، بدلاً من اعتبار هذه التسريحات، والتحولات، والسرقات، والإغلاقات إشارات سلبية، من الأفضل فهمها كعملية تصفية ضرورية. مع وضوح الأطر التنظيمية، وتحسن أداء البنية التحتية، وعمليات التطهير الذاتية للسوق، فإن الفرق والفريق التي تتراكم خلال الشتاء غالبًا ما تكون أكثر وعيًا بالمخاطر، وأكثر وضوحًا في الرؤية التجارية، ومع دعم متزايد من قدرات الذكاء الاصطناعي، فإن دورة جديدة من بيئة التشفير تظل أكثر إثارة للتوقعات من أي وقت مضى!

اقرأ أيضًا: «المؤسسات تتبنى التشفير بسرعة، لكن العاملين فيه يشعرون بالإحباط، فمن سينتصر؟»