منذ 9 سنوات، تنبأ وارن بافيت أن هذا الاستثمار سيؤتي ثماره: إليك كيف يسير الأمر

في الربع الثاني من عام 2017، قام وارن بافيت، الذي كان آنذاك الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاوي (BRKB +0.66%)، بمراهنة ذات طابع معارض إلى حد ما، حيث اشترت الشركة مجموعة من 10 ملايين سهم من جنرال موتورز (GM 1.38%) بسعر إغلاق متوسط قدره 33.95 دولارًا. في ذلك الوقت، زاد هذا التحرك حصة بيركشاير في شركة صناعة السيارات بنسبة 20%.

قام بافيت بتصفية مركزه في الشركة في عام 2023، عندما كانت أسهمها تتداول عند 35.59 دولارًا. لم يكن ذلك صفقة كبيرة، نسبياً. لكن ماذا لو كانت بيركشاير هاثاوي قد احتفظت بتلك الأسهم؟

اليوم، تتداول شركة جنرال موتورز بأكثر من 80 دولارًا للسهم، وإذا كنت قد اشتريت السهم في عام 2017 وأعدت استثمار أرباحه، فسيكون عائدك الإجمالي 159.4%. وهذا هو حقًا يوم دفع.

مصدر الصورة: Getty Images.

كيف حال جنرال موتورز الآن، إذن؟

أبلغت شركة جنرال موتورز عن إيرادات قدرها 185 مليار دولار في عام 2025، بانخفاض قدره 1.3%. كما انخفضت أرباح السهم (EPS) بشكل أكبر، بنسبة 48.7%، لتصل إلى 3.24 دولارات. ومع ذلك، كانت تلك الأرقام مشوهة إلى حد ما بسبب خسارة قدرها 7.2 مليار دولار في الربع الرابع تتعلق بتباطؤ أعمال السيارات الكهربائية (EV). معظم تلك التكاليف ناتجة عن انتهاء أو إعادة هيكلة عقود مع الموردين، في ضوء أن مبيعاتها من السيارات الكهربائية لم تعد تنمو بمعدل توقعاتها.

ومع ذلك، تظل الشركة سهم توزيع أرباح قوي، على الرغم من تلك الانخفاضات. بالتزامن مع تقرير أرباح الربع الرابع، زادت الشركة توزيعاتها الربعية بنسبة 20% إلى 0.18 دولار للسهم، وأعلنت عن تفويض لإعادة شراء أسهم بقيمة 6 مليارات دولار.

تأثيرات رسوم التعريف الجمركي التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، بالإضافة إلى تباطؤ مبيعات السيارات الكهربائية بعد أن أنهى مشروع قانون “بيج بيوتيفول” الخاص به الإعفاء الضريبي الذي كان يتمتع به المشترون الأمريكيون على تلك السيارات، دفعت الشركة إلى التكيف. ومع ذلك، تتوقع أن يكون أرباح السهم لعام 2026 بين 11 و13 دولارًا، وهو قفزة كبيرة من 3.27 دولارات التي سجلتها في 2025، وتحسن ملحوظ من أرباح السهم المعدلة البالغة 10.60 دولارات. كما تتوقع أرباحًا قبل الفوائد والضرائب المعدلة تتراوح بين 13 مليون و15 مليار دولار، مقارنة بـ 12.7 مليار دولار في 2025.

نظرًا لأن إدارة ترامب ألغت معايير انبعاثات السيارات، يمكن لصانعي السيارات الآن التركيز على السيارات التي تعمل بالوقود ذات الهوامش الأعلى وتقليل تعرضهم المالي للسيارات الكهربائية، وهو ما يفسر بعض تفاؤل جنرال موتورز.

توسع

NYSE: GM

جنرال موتورز

التغير اليومي

(-1.38%) $-1.07

السعر الحالي

$76.69

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$70 مليار

نطاق اليوم

$74.19 - $76.83

نطاق 52 أسبوعًا

$41.60 - $87.62

حجم التداول

4.8 مليون

متوسط الحجم

8.9 مليون

الهامش الإجمالي

6.27%

عائد الأرباح الموزعة

0.73%

أقل جاذبية كاستثمار للدخل

هل مخاطر شراء أسهم جنرال موتورز اليوم تستحق العناء من أجل أرباحها؟ ليس حقًا، إذا نظرت إلى الأرقام. العائد منخفض بنسبة 0.9% عند السعر الحالي للسهم، لكنه يعتبر آمنًا نسبيًا نظرًا لنسبة توزيع الأرباح للشركة التي تبلغ 37%. ومع ذلك، لا يتطلب الأمر الكثير لرؤية أن جنرال موتورز خفضت أرباحها بنسبة 76.3% في عام 2022 وسط فترة ضعف المبيعات بسبب الجائحة. قطاع السيارات معروف بدورته الاقتصادية. لدى شركات السيارات تكاليف ثابتة كثيرة، لذلك عندما تتراجع المبيعات، ليس من السهل عليهم خفض التكاليف للحفاظ على هوامش الربح.

معظم خسائر الشركة المتعلقة بأعمال السيارات الكهربائية ربما أصبحت في المرآة، ولهذا السبب قد تعود قريبًا إلى الربحية بشكل أكبر. المشكلة التي أراها، هي أن إيراداتها السنوية نمت فقط بنسبة 24% على مدى العقد الماضي، بينما انخفضت أرباح السهم السنوية بأكثر من 45%.

لكن، قد تكون أسهم الشركة رخيصة مقارنة بمنافسيها في ديترويت منذ زمن طويل. تتداول جنرال موتورز عند حوالي 6.2 مرات الأرباح المستقبلية المتوقعة، وهو أقل قليلاً من شركة ستيلانتيس (STLA 3.74%)، الشركة الأم لكرزلر. 6.5 وأقل بشكل مريح من شركة فورد موتور (F 4.07%) التي تبلغ 8.7.