فنادق هوست تحقق أهداف الأرباح التشغيلية الموزعة للربع الرابع وتسريع برنامج بيع الفنادق الاستراتيجية

كشفت شركة Host Hotels & Resorts عن نتائج قوية في الربع الرابع، حيث تجاوزت توقعات وول ستريت وأشارت إلى تحول حاسم في استراتيجية الأصول. تفوقت شركة الاستثمار العقاري الفاخر للفنادق على توقعات الأرباح من حيث الربحية والنمو في الإيرادات، مع تنفيذ إعادة تموضع كبيرة لمحفظتها من خلال تصفية فنادق عالية الجودة للبيع.

تصفية الأصول الاستراتيجية: بيع فنادق فاخرة يعيد تشكيل المحفظة

تكشف أنشطة محفظة الشركة عن استراتيجية متسارعة لتحسين قاعدة أصولها من خلال بيع فنادق فاخرة. في فبراير 2026، قامت شركة Host Hotels ببيع منتجع Four Seasons Orlando في منتجع Walt Disney World (444 غرفة) ومنتجع وفنادق Four Seasons Jackson Hole (125 غرفة) مقابل إجمالي 1.1 مليار دولار. قبل ذلك بشهر واحد، في يناير 2026، باعت الشركة فندق The St. Regis Houston مقابل 51 مليون دولار. تؤكد هذه المعاملات على نهج الإدارة المنضبط تجاه تكوين المحفظة، مع تركيز رأس المال على العقارات ذات إمكانات RevPAR أقوى ومكانة علامة تجارية أفضل. يظهر بيع العقارات الفاخرة بما في ذلك علامات Four Seasons وSt. Regis استعداد شركة Host Hotels لإعادة ضبط مزيجها لتحقيق عوائد محسنة.

تجاوز توقعات وول ستريت من حيث الأرباح والنمو في الإيرادات

أعلنت شركة Host Hotels عن أرباح معدلة من العمليات (AFFO) للسهم بقيمة 51 سنتًا، متفوقة على تقديرات زاكز التي كانت 47 سنتًا، بزيادة قدرها 4 سنتات تمثل هامش تفوق بنسبة 8.5%. ارتفعت هذه القيمة بنسبة 13.3% على أساس سنوي، مما يعكس زخم الأعمال الأساسي. من ناحية الإيرادات، ارتفعت الإيرادات الإجمالية إلى 1.60 مليار دولار، متجاوزة تقديرات زاكز التي كانت 1.54 مليار دولار بمقدار 60 مليون دولار. نما إجمالي الإيرادات بنسبة 12.3% مقارنة بالربع السابق، مدفوعًا بشكل رئيسي بتوسع RevPAR للفنادق المماثلة. أكد الرئيس التنفيذي جيمس ف. ريسولي على جودة العمليات، قائلاً إن الشركة “حققت نموًا في إجمالي RevPAR للفنادق المماثلة بنسبة 5.4% خلال الربع الرابع من عام 2024، ونموًا سنويًا بنسبة 4.2%، مما يعكس زيادة الطلب العابر وتحسينات في إيرادات الطعام والشراب والإنفاق الإضافي.” للسنة الكاملة 2025، وصل AFFO للسهم إلى 2.07 دولار، مرتفعًا من 2.00 دولار في العام السابق، متجاوزًا التوقعات التي كانت 2.03 دولار بمقدار 0.04 دولار.

مؤشرات الأداء التشغيلية تظهر تباينًا في نسبة الإشغال ونموًا قويًا في الأسعار

خلال الربع الرابع، استقر RevPAR للفنادق المماثلة عند 227.14 دولار، بزيادة قدرها 4.6% عن نفس الفترة من العام السابق. كان هذا النمو مدفوعًا بشكل رئيسي بزيادة الأسعار، حيث ارتفع متوسط سعر الغرفة بنسبة 4.7% ليصل إلى 339.44 دولار من 323.78 دولار. قدمت مؤشرات الإشغال صورة أكثر تعقيدًا: انخفضت نسبة الإشغال المماثلة بمقدار 20 نقطة أساس إلى 66.9%، على الرغم من الأداء القوي في قطاع الترفيه العابر. زادت ليالي الغرف للأعمال التعاقدية بنسبة 8.7%، بينما ظلت الحجوزات العابرة ثابتة تقريبًا عند نمو 0.2%. انخفضت أعمال المجموعات بنسبة 2.5% على أساس سنوي. ارتفع EBITDA للفنادق المماثلة بنسبة 4.1% ليصل إلى 411 مليون دولار، مع ضغط هامش EBITDA بمقدار 30 نقطة أساس ليصل إلى 28%، حيث أن الفوائد غير المتكررة التي تم الاعتراف بها في 2024 خلقت مقارنة صعبة.

وضع السيولة القوي وخطط الاستثمار الرأسمالي

أظهرت شركة Host Hotels وضعًا ماليًا قويًا مع بداية عام 2026. بلغ النقد وما يعادله من السيولة 768 مليون دولار بنهاية عام 2025، بزيادة قدرها 42% عن مستوى 539 مليون دولار المبلغ عنه في سبتمبر 2025. بلغت السيولة الإجمالية 2.4 مليار دولار، متضمنة احتياطيات صندوق الأثاث والآلات (FF&E) البالغة 167 مليون دولار و1.5 مليار دولار من قدرة السحب المتاحة. خلال عام 2025، أنفقت الشركة 644 مليون دولار على النفقات الرأسمالية، شاملة 282 مليون دولار لمشاريع العائد على الاستثمار، و287 مليون دولار للتجديد والاستبدال، و75 مليون دولار لجهود إعادة بناء الأضرار العقارية.

توجيهات الإدارة تتوقع استمرار القوة في 2026

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع شركة Host Hotels أن يكون AFFO للسهم للسنة الكاملة 2026 في نطاق 2.03-2.11 دولار، مقابل تقدير زاكز الذي كان 2.05 دولار. وأشارت الإدارة إلى أن RevPAR للفنادق المماثلة يتوقع أن يتراوح بين 382 و388 مليون دولار (ملاحظة: يبدو أن هذا يعكس التوجيه الإجمالي أو السعر بدلاً من RevPAR لكل وحدة). يُقدر EBITDA المعدل بين 1.74 مليار و1.80 مليار دولار. من المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية لعام 2026 بين 525 و625 مليون دولار. عبّر ريسولي عن تفاؤله بشأن ديناميكيات قطاع الفخامة والفنادق العليا في 2026، مشيرًا إلى أن “المستهلكين الأثرياء يواصلون التركيز على الإنفاق على التجارب”، مما ينبغي أن يدعم قوة التسعير وتسارع الطلب العابر.

ديناميكيات الصناعة: نظيرات REIT تحقق نتائج قوية

في منظومة REIT الأوسع، حققت الشركات النظيرة نتائج مرنة أيضًا. أعلنت شركة Iron Mountain Incorporated عن أرباح AFFO للسهم في الربع الرابع بقيمة 1.44 دولار، متجاوزة التوقعات التي كانت 1.39 دولار بنسبة 3.6%، مع قفزة سنوية بنسبة 16.1% تعكس القوة في مجالات التخزين والخدمات وعمليات مراكز البيانات العالمية. أعلنت شركة Cousins Properties عن أرباح FFO للسهم في الربع الرابع من 2025 بقيمة 71 سنتًا، متطابقة مع التوقعات، مع نمو سنوي بنسبة 2.9%، مدعومًا بنشاط تأجير قوي رغم التحديات الناتجة عن ارتفاع تكاليف الفوائد.

تضع استراتيجية إعادة التموضع لشركة Host Hotels من خلال بيع فنادق فاخرة، إلى جانب الزخم التشغيلي والوضع المالي القوي، الشركة في موقع جيد لتحقيق نمو مستدام في AFFO خلال 2026.