Редкое явление! Глобальные фондовые рынки, облигационные рынки и золото одновременно резко падают. Что же происходит?

**Financial Associated Press, 4 марта (редактор Сяосян)**Во вторник наличные стали «королём» мировых рынков, поскольку эскалация конфликта на Ближнем Востоке одновременно потянула вниз золото, облигации и акции, нарушив нормальное взаимодействие между активами-убежищами и рискованными активами и вызвав рост волатильности в сферах активов.

С угрозой Трампа нанести удар по Ирану «любой ценой» настроения на рынке полностью изменились — всего день назад рынок был довольно спокоен, исходя из ожиданий, что конфликт быстро закончится. В то же время Иран продолжает наносить удары по энергетической инфраструктуре стран Персидского залива, а также по нефтяным танкерам в Ормузском проливе, через которые проходит пятая часть мировых поставок энергии.

Нетрудно заметить, что помимо укрепления цен на нефть и доллар США, крупные мировые фондовые рынки, казначейские облигации США и другие государственные облигации, а также золото, которое всегда считалось активом-убежищем, во вторник подверглись резкой распродаже.

«Текущая реакция рынка типична для крайне неопределённого события», — сказал Майкл Ароне, главный инвестиционный стратег State Street Investment Management в Бостоне.

Арон отметил, что падение цен на золото — на 4% после достижения четырёхнедельного максимума в понедельник — свидетельствует о беспорядочном характере распродажи.

«Нефть и доллары — единственное, что люди хотят держать сейчас», — добавил он.

Только сырая нефть и доллар растут?

**Рыночные данные показали, что инвесторы во вторник устремились к сырой нефти и доллару США.**Цены на нефть Brent выросли почти на 7%, а доллар также вырос почти по отношению к неамериканским валютам, достигнув многомесячных максимумов по отношению к евро, фунту и иене. Согласно данным Vanda Research, розничные инвесторы по-прежнему массово покупают нефтяные акции.

**Тем временем облигации и акции упали одновременно.**Во вторник индекс Nasdaq упал более чем на 2%, индекс S&P 500 достиг самого низкого уровня за более чем два месяца, а доходность двухлетних казначейских облигаций США достигла 3,599% внутридневного показателя — самого высокого уровня с конца января.

Аналитики рынка отметили, что факторы, вызывавшие избегание риска, включают чрезмерный оптимизм по поводу конфликта между США и Ираном, экстремальные позиции рынка в недели, предшествовавшие атаке на Иран в прошлую субботу, а также влияние инфляционного давления на рынок облигаций, вызванного ростом цен на нефть.

Джордж Адкок, руководитель торгового отдела 36 South Capital Advisors и заместитель управляющего портфелем в Kohinoor Strategy, сказал:«Исторический опыт показывает, что в периоды рыночного стресса корреляция волатильности между активами, как правило, приближается к 1.»

Адкок отметил, что события на Ближнем Востоке заставили инвесторов оценивать различные результаты рынка, что привело к всплеску волатильности и оказало давление на перегруженные позиции в таких активах, как сырая нефть, золото и доллар США.

«В январе мы наблюдали укреплённые негативные нарративы, экстремальное позиционирование и приглушённую волатильность. Эти факторы сейчас рефлекторно снимаются, что приводит к серьёзным VaR (ценность с риском) и корреляционным шокам во многих портфелях. Он добавил.

Обычно шок по VAR возникает, когда распродажа распространяется между секторами рынка, разрывая отрицательную корреляцию, которая в противном случае позволила бы диверсифицировать риски и защитить портфель.

Наличные — король: на рынке высокий спрос на ликвидность

Согласно данным LSEG Lipper, фонды мирового денежного рынка в понедельник получили приток в размере 47,9 миллиарда долларов — новый максимум с 17 февраля, и инвесторы обратились к краткосрочные денежные инструменты, чтобы избежать рисков.

В резком контрасте инвесторы сократили распределение акций, снял 9,6 миллиарда долларов из американских фондов акций и 9,1 миллиарда долларов из других мировых фондов, что стало новым максимумом за более чем два месяца.

Дэвид Келли, глобальный главный стратег JPMorgan Asset Management, отметил: «Существует интересный поток безопасных гаваней — доллар укрепляется, но не переходит в казначейские облигации США или другие активы в долларе США, что говорит о росте спроса на краткосрочные денежные средства.» ”

Акаш Доши, руководитель направления золотой стратегии в State Street Investment Management в Нью-Йорке, отметил, что в этом году миллиарды долларов поступили в листинговые золотые фонды, и хотя масштаб оттока капитала в понедельник невелик, в будущем он может значительно увеличиться.

«Рынок золота испытывает фиксацию прибыли, а также спрос на ликвидность — инвесторы используют золото как альтернативу ликвидности для хеджирования от возможных маржинальных коллов, стопов ликвидации и т.д.»

«Ключ в том, что когда происходит реальный геополитический шок или крайняя неопределённость на рынке, наличные всё равно остаются королём.» — подчеркнул Доши.

Однако, хотя никто не может предсказать, когда неопределенность утихнет, Келли из JPMorgan ожидает, что ралли доллара будет неустойчивым, особенно на фоне конфликта, усугубляющего хрупкую фискальную ситуацию и экономические перспективы в США. «Войны часто начинаются с сдерживания и заканчиваются болотом, что обычно плохо для доллара.» — сказал он.