Обзор практики инвестирования страховых активов: третий этап пилотной программы долгосрочных реформ завершен, продолжается увеличение доли активов в стратегических новых сферах

Страховые фонды обладают характеристиками длительного периода инвестирования, большого объёма капитала, сильной непрерывности и стабильности, а также соответствуют потребностям «долгосрочных инвестиций с долгосрочными деньгами». Страховой капитал активно выходит на рынок как типичный представитель долгосрочного и терпеливого капитала.

Тянь Лихуэй, профессор финансов Университета Нанькай, отметил, что долгосрочный и терпеливый капитал могут оптимизировать структуру рынка, снизить долю розничных инвесторов и усилить голос институциональных инвесторов; необходимо повысить стабильность, долгосрочные фонды должны долго держать высококачественные акции и снижать насильственные шоки, вызванные стадным эффектом; Она может направлять инвестиции в стоимость, продвигать рынок от «спекуляций по темам» к «анализу фундаментальных показателей» и поддерживать рост качественных предприятий; В то же время долгосрочный и терпеливый капитал часто обладают относительно единым пониманием качественных компаний, которые могут использовать социальный капитал и постоянно активировать рынок капитала.

Пилотный проект долгосрочной реформы страховых фондов стабильно продвигается

Согласно общественной информации, пилотная реформа долгосрочных инвестиций в страховые фонды началась в октябре 2023 года. В то время Государственное управление финансового надзора и администрации одобрило две страховые компании — China Life Insurance и Xinhua Insurance — на пилотное создание фонда Хунху на сумму 50 миллиардов юаней, каждая из которых внесла по 25 миллиардов юаней. Фонд Хунху также стал первым частным инвестиционным фондом страхового капитала в ценные бумаги. В марте этого года фонд Хунху на сумму 50 миллиардов юаней завершил инвестиционный план, достигнув хороших показателей риска ниже эталонного показателя и доходности выше эталонного индекса.

В этом году была выпущена вторая серия пилотных учреждений по реформе инвестиционных фондов страховых фондов, охватывающая 8 страховых учреждений: Chinese Life, Xinhua Insurance, CPIC Life, Taikang Life, Sunshine Life, PICC Life Insurance, Ping An Life и Taiping Life.

В настоящее время вторая фаза пилотных работ стабильно реализуется, и многие учреждения уже приняли необходимые приготовления. 16 апреля Taikang сообщил, что заявка Taikang Assets на инициирование создания полностью принадлежащей дочерней компании по управлению фондами частных инвестиций Taikang Wenxing была одобрена Государственной администрацией финансового надзора и администрации с первоначальными инвестициями в 12 миллиардов юаней, что означает, что вторая серия пилотного проекта долгосрочной инвестиционной реформы страховых фондов была завершена.

Sunshine Insurance также недавно объявила, что её дочерняя компания Sunshine Asset Management намерена инициировать создание полностью принадлежащей дочерней компании в качестве управляющего фондом, а управляющий фондом инициирует создание инвестиционного фонда Sunshine and Far Private Securities Investment Fund с общим общим размером фонда 20 миллиардов юаней, который будет полностью подписан Sunshine Life, дочерней компанией Sunshine Insurance.

Согласно информации, опубликованной Xinhua Insurance в конце апреля, Guofeng Xinghua инициировала создание Фонда частных ценных бумаг Guofeng Xinghua Honghu Zhiyuan фазы II (предварительное название, в конечном итоге подлежащее регистрации и регистрации Ассоциацией управления активами Китая) с масштабом 20 миллиардов юаней, а Xinhua Insurance и China Life Insurance планируют инвестировать по 10 миллиардов юаней для подписки на акции частных инвестиционных фондов, главным образом инвестируя в акции A+H соответствующих крупных котируемых компаний в составе индекса CSI A500.

Кроме того, недавно China Life узнала, что Государственное управление финансового надзора и администрации одобрило China Life Asset Management Co., Ltd. для участия в третьем цикле пилотного проекта долгосрочной инвестиционной реформы страховых фондов.

7 мая директор Государственного управления финансового надзора Ли Юньцзэ на пресс-конференции Информационного управления Государственного совета заявил, что пилотный масштаб долгосрочных инвестиций в страховые фонды будет дополнительно расширен, а также планируется выделить ещё 60 миллиардов юаней для ввода дополнительных средств на рынок в ближайшем будущем.

В результате общий масштаб долгосрочного инвестиционного пилотного проекта страховых фондов увеличится до 222 миллиардов юаней, а выход страховых фондов на рынок будет стабильно развиваться.

Ряд страховых компаний заявили, что упомянутые выше пилотные фонды будут полностью использовать преимущества долгосрочного и терпеливого капитала, чтобы достичь взаимовыгодной ситуации между их собственным доходом и ценными инвестициями.

Ответственный за Taikang Assets сообщил, что создание пилотного фонда для Taikang Steady Management направлено на ответ на пилотную реформу долгосрочных инвестиций страховых фондов, дальнейшее увеличение долгосрочных инвестиционных активов в соответствии с инвестиционной стратегией страховых фондов, оптимизацию согласования активов и ответственности страховых фондов в соответствии с новыми стандартами бухгалтерского учёта и повышение эффективности использования фондов. В качестве пилотного проекта долгосрочной инвестиционной реформы страховых фондов пилотный фонд полностью раскроет роль долгосрочных фондов и терпеливого капитала для обеспечения бесперебойной работы рынка капитала.

Sunshine Insurance также заявила в своем заявлении: «Пилотный фонд ориентирован на долгосрочные инвестиции в акции, что помогает расширить широту и глубину участия фондов компании на рынке капитала, обеспечить благоприятное взаимодействие и совместное развитие с рынком капитала, полностью использовать преимущества страховых фондов как долгосрочного капитал-терпеливого капитала и способствует стабильному и долгосрочному здоровому развитию рынка капитала.» В то же время это поможет снизить влияние колебаний рыночной стоимости акционерных активов на чистую прибыль компании и повысить её возможности инвестировать на рынке капитала. ”。

«Эти инвестиции соответствуют соответствующим национальным политикам, направленным на выход среднесрочных и долгосрочных фондов на рынок, а также общему стратегическому направлению развития компании в будущем. Компания придерживается концепции долгосрочных инвестиций, ценностных инвестиций и стабильных инвестиций, активно реализуя преимущества долгосрочного капитала, терпеливого капитала и высокоуровневого стратегического капитала», — заявила страховая компания Xinhua.

Поддерживать эффективное развитие ключевых областей, таких как развивающиеся отрасли и научно-технические предприятия

Основываясь на заявлениях ряда страховых компаний, в процессе выхода на рынок это важное стратегическое направление для направления средств в ключевые национальные стратегические направления, развивающиеся отрасли и научно-технические инновации.

В вышеуказанном заявлении Taikang Assets и Xinhua Insurance заявили, что вышеуказанные средства будут инвестированы в высококачественные компании, котируемые на рынке A+H. Sunshine Insurance сообщила, что инвестиции в акции будут сосредоточены на входящих в состав индексов CSI 300 и индекса Hang Seng Hong Kong Stock Connect, а также на связанных индексных ETF и индексных фондах.

С точки зрения направления отрасли, текущие средне- и долгосрочные направления предпочтений капитала включают высокодивидендных синих фишек (например, лидеров потребительских и фармацевтических компаний), стратегические развивающиеся отрасли (полупроводники, новые энергетические автомобили) и инфраструктурные REIT (логистика, дата-центры).

По данным China Life, компания будет дополнительно сосредоточена на инвестиционных направлениях и углубляет структуру ключевых отраслей, таких как технологии, пенсионное обеспечение и потребление. Исходя из миссии служения национальной стратегии и реальной экономике, China Life Assets сосредоточится на ключевых отраслях, таких как технологии, пенсионное обеспечение и потребление, а также будет способствовать глубокой интеграции капитала и промышленности. Область науки и технологий сосредоточена на участии в национальных стратегических инвестициях в новые отрасли и координации политических инструментов для использования долгосрочной ценности предприятий в сфере жёстких технологий. В пенсионной сфере, в сочетании с тенденцией демографической трансформации, активно используют актуальные возможности для удовлетворения спроса на пенсионные фонды. Потребительский сектор воспользовался возможностью стимулировать внутренний спрос и обратил внимание на новые форматы потребления и обновление инфраструктуры потребления.

Ранее на конференции по итогам Xinhua Insurance представила, что компания будет прилагать усилия в стратегических промышленных тенденциях, увеличивать инвестиции в реальную экономику, особенно в ключевых направлениях, таких как стратегически развивающиеся отрасли, передовое производство и передовая инфраструктура, а также создать новую инвестиционную команду и модель управления инвестициями, соответствующую стратегическому распределению активов.

Сообщается, что в настоящее время страховая компания Синьхуа активно развивается в области финансирования науки и технологий — ответственность обеспечивает более чем 13 000 передовых научно-технических предприятий с гарантированной суммой более одного триллиона юаней, помогая технологическим компаниям путешествовать менее и ускорять инновации; Инвестиционная сторона поддерживает развитие стратегических кластеров интеграции новых отраслей и специализированных и специальных новых предприятий, таких как информационные технологии нового поколения, биотехнологии, новая энергетика и новые материалы, с инвестиционным балансом в 61,79 миллиарда юаней, что вливает «финансовую живую воду» в научно-технические инновации и способствует активному развитию китайской научно-технической отрасли.

Кроме того, от PICC Capital стало известно, что компания активно создала первый современный инвестиционный фонд промышленного капитала на сумму 10 миллиардов в страховой отрасли с основной целью построения современной промышленной системы; Содействуя научным и технологическим инновациям, сосредотачиваясь на ключевых направлениях, таких как передовое производство и стратегически развивающиеся отрасли, а также продолжая увеличивать поддержку альтернативных инвестиций, 43% предприятий, инвестируемых из акционерных фондов, — это «специализированные, особые и новые» предприятия, а 55% — высокотехнологичные.

Благодаря концепциям ESG и цели «двойного углерода», зелёные инвестиции также являются ключевой областью для страхового капитала. По данным различных страховых компаний, к концу 2024 года масштаб зеленых инвестиций Sunshine Insurance превысит 20 миллиардов юаней, сосредоточившись на промышленных инновациях, модернизации зелёной инфраструктуры, здравоохранении и благополучии и других сферах; Da Assets, Yuexiu Capital и Laojiao Capital совместно профинансировали создание Yuexiu Guanghui Fund, сосредоточившись на распределённых фотоэлектрических инвестициях для сельских домохозяйств и сделав ключевой шаг в инвестиции в сферу зелёной и чистой энергии.

Аналитики отметили, что долгосрочный и терпеливый капитал напрямую инвестируются в научно-технологические инновации, зелёную экономику и другие сферы через инвестиции в акции, частное размещение, слияния и поглощения и др., формирование акционерного капитала и долгосрочные инвестиции будут служить важной опорой для рынка капитала.

Усилить распределение акционерных активов для поддержки экономической трансформации и модернизации

Страховые фонды обладают характеристиками крупного масштаба, длительности и стабильного риска, что может сгладживать колебания рынка, повышать способность рынка капитала противостоять рискам и эффективно способствовать трансформации и модернизации реальной экономики. Укрепление распределения собственных активов также поможет страховым компаниям оптимизировать структуру распределения активов, повысить прибыльность, увеличить инвестиции в акции, диверсифицировать риски и снизить передачу системных рисков.

8 апреля Государственное управление финансового надзора и управления выпустило «Уведомление по вопросам, касающимся корректировки коэффициента надзора за собственными активами страховых фондов». Основное содержание «Уведомления» состоит из трёх частей: во-первых, повышается верхний предел коэффициента распределения собственных активов. Упростить стандарты уровней, увеличить долю собственных активов, соответствующую коэффициенту достаточности платежеспособности некоторых уровней, на 5%, дополнительно расширить пространство для инвестиций в акции и обеспечить больше собственного капитала для реальной экономики; Вторая — увеличение коэффициента концентрации инвестиций в венчурные фонды. направлять страховые фонды для увеличения инвестиций в национальные стратегические развивающиеся отрасли и точно и эффективно обеспечивать новую качественную производительность; Третья — смягчить нормативные требования относительно доли пенсии с налоговым продлением. Очевидно, что коэффициент инвестиций обычного счёта по отложенному налогу пенсионного страхования больше не будет рассчитываться отдельно для содействия качественному развитию пенсионного страхования третьего столпа.

По институциональным оценкам, по состоянию на февраль 2025 года общие активы страховой отрасли составят 36,88 триллиона юаней, а если верхний предел коэффициента распределения капиталов будет увеличен на 5%, теоретически можно выделить около 1,6 триллиона юаней дополнительных средств.

После публикации «Уведомления» на это откликнулись листинговые страховые компании, такие как Ping An из Китая, Xinhua Insurance, China Life Insurance, China Pacific Insurance и Chinese Insurance. В целом, вышеупомянутые страховые компании в целом выразили уверенность в перспективах развития экономики Китая и твёрдо оптимистично настроены относительно долгосрочной ценности рынка капитала Китая. В будущем мы будем полностью использовать преимущества долгосрочного и терпеливого капитала страхового капитала, увеличить распределение стратегических развивающихся отраслей и собственных активов, а также способствовать развитию рынка капитала.

Пин Ан из Китая сообщил, что как крупная комплексная финансовая группа и важная сила в развитии рынка капитала, компания полностью уверена в перспективах развития экономики Китая и твёрдо оптимистично настроена относительно долгосрочной стоимости рынка капитала Китая. Компания тщательно изучит и реализует соответствующие требования политики, будет максимально использовать преимущества крупных долгосрочных фондов, гибко использовать разнообразные комплексные финансовые инструменты и инвестиционные стратегии, продолжит увеличивать инвестиции в стратегические развивающиеся отрасли, передовое производство, новую инфраструктуру и ориентированные на стоимость разновидности, а также отражать должную ответственность «терпеливого капитала» практическими действиями.

China Life заявила, что твёрдо оптимистично смотрит на светлое будущее экономики Китая и перспективы развития рынка капитала, а активные компании группы продолжат следовать концепции «долгосрочных инвестиций, ценностных инвестиций и стабильных инвестиций», увеличивать выход среднесрочных и долгосрочных фондов на рынок и играть важную роль в развитии рынка капитала. China Life Asset Company будет внимательно следить за национальным стратегическим внедрением, сосредоточиться на «пяти основных статьях» финансов, оптимизировать распределение активов вокруг новой качественной производительности, продвигать экологическую оптимизацию рынка капитала и трансформацию и модернизацию экономической структуры, а также быть важным ценностным инвестором на рынке капитала.

Xinhua Insurance заявила, что как крупное государственное финансовое предприятие и важный институциональный инвестор, Xinhua Insurance твёрдо оптимистично настроена в отношении экономики Китая и рынка капитала. Компания будет добросовестно реализовывать требования государства по содействию выходу среднесрочных и долгосрочных фондов на рынок и «Уведомление», активно использовать преимущества долгосрочного капитала, терпеливого и высокоуровневого стратегического капитала, увеличить распределение активов в доле акций и инвестиции в национальные стратегические развивающиеся отрасли, а также стать основной силой в обеспечении устойчивого развития рынка капитала и реальной экономики.

«CPIC твёрдо верит, что долгосрочные положительные фундаментальные показатели экономики Китая не изменились, и твёрдо оптимистично настроена в отношении перспектив развития рынка капитала Китая», — заявила CPIC, что «компания придерживается концепции “ценностных инвестиций, долгосрочных инвестиций, стабильных инвестиций и ответственных инвестиций”, оптимистично относится к долгосрочной стоимости рынка акций Китая, полностью использует долгосрочные инвестиционные преимущества страховых фондов и является настоящим терпеливым капиталом на рынке.» ”

PICC заявил, что он твёрдо оптимистично настроен в отношении перспектив развития экономики Китая и рынка капитала, а также будет полностью использовать роль «головного гуся» отрасли, придерживаясь концепции «долгосрочных инвестиций, ценностных инвестиций и разумных инвестиций», активно использовать инвестиционные возможности, которые приносят научно-технические инновации и стратегически развивающиеся отрасли, а также способствовать поддержанию стабильности рынка капитала и обслуживанию высококачественного развития реальной экономики. «Уведомление» дополнительно открывает пространство для инвестиций в капитал страховых фондов, и PICC станет основой цели создания первоклассной страховой и финансовой группы, постоянного укрепления инвестиционного потенциала, полного использования преимуществ терпеливого капитала, реализации требований для содействия выходу среднесрочных и долгосрочных фондов на рынок, постепенного увеличения масштабов инвестиций на рынке акций A-акций, ускорения реализации пилотных инвестиций в долгосрочные акции страховых фондов и прочного выполнения «балластной камня» рынка капитала.

Тянь Сюань, декан Национального института финансов Университета Цинхуа и вице-президент Школы финансов Удаокоу, считает, что средне- и долгосрочная финансовая поддержка рынка капитала может повысить ликвидность и стабильность рынка, предоставляя стабильные и долгосрочные источники финансирования, поддерживая научные и технологические инновации, инвестируя в малые и микропредприятия, а также «специализированные, особые и новые» предприятия, помогая проектам устойчивого развития, таким как зелёная инфраструктура и чистая энергетика, а также способствуя развитию пенсионной отрасли, постоянно внося импульс в «пять основных статей» финансов; В то же время, способствуя созданию механизма долгосрочной оценки, мы будем направлять долгосрочные фонды к сосредоточенности на долгосрочных инвестициях, оптимизации рыночной экологии, снижении влияния краткосрочных колебаний рынка, улучшении общей антирисковой способности рынка и повышения устойчивости финансовой системы. Кроме того, улучшая структуру многоуровневого рынка капитала, обогащая систему продуктов рынка капитала, направляя больше среднесрочных и долгосрочных потоков капитала в ключевые области, формируя добродетельный круг и способствуя глубокой интеграции финансов и реальной экономики.

Текст/Ван Синьюй

Перевод

Поиск

Принято

(Редактор: Ван Синьюй)

Ключевые слова: