زامبيا تدعو إلى أن يكون الدين المحلي جزءًا من المؤشرات الرئيسية

يجب إدراج السندات المحلية لزامبيا في المؤشرات القياسية الدولية، قال وزير المالية في البلاد، بعد أن استثمر المستثمرون العالميون بكثافة في الديون المقومة بأفضل عملة أداءً في عام 2026.

تعد زامبيا ثاني أكبر منتج للنحاس في أفريقيا، والتي لم تُدرج سنداتها المحلية في المؤشرات الكبرى التي يتابعها المستثمرون الكبار، وقد شهدت طلبًا قويًا على ديونها هذا العام بعد أن فتحت إصدار السندات لمزيد من الملكية الأجنبية في يناير.

قال سيتومبيكو موسوكوتواني لصحيفة فايننشال تايمز إن “مستوى الاهتمام بسوق سنداتنا المحلية يظهر بوضوح الحاجة إلى إدراج زامبيا في أي مؤشر دولي”.

تسلط دعوته الضوء على قوة مزودي مؤشرات السندات الدولية في توجيه مئات المليارات من الدولارات من تدفقات رأس المال عبر الدول النامية التي تتطلع لجذب الاستثمار الأجنبي.

لطالما كانت ديون العملات المحلية في الأسواق الحدودية مثل زامبيا أقل سيولة بكثير من ديون الدولار، لكن المستثمرين يأملون أن تطلق جي بي مورغان قريبًا مؤشرًا يغطي العديد من هذه الدول.

تدير البنك الأمريكي مؤشرات للديون بالدولار وسندات العملات المحلية لأسواق ناشئة أكبر، وكانت تستشير بشأن مؤشر محتمل لأسواق حدودية من الديون المحلية، وفقًا لمصادر مطلعة على المناقشات.

قال موسوكوتواني إنه لا يمكنه التعليق على “أي محادثات جارية” حول إدراج المؤشر. ورفضت جي بي مورغان التعليق.

قال وزير المالية سيتومبيكو موسوكوتواني: “من الواضح أن سوقنا المحلية تتطور وقد لاحظ المستثمرون ذلك” © ستيفاني رينولز/بلومبرج

شهد الطلب على سندات الكواشا الزامبية ارتفاعًا منذ أن رفعت البلاد الحد الأقصى لمشاركة الأجانب في إصدار السندات الحكومية على مدى عام، من 5 في المائة إلى 23 في المائة، للمساعدة في إعادة تمويل الديون المستحقة هذا العام. وتهدف الحكومة إلى مشاركة بنسبة 15 في المائة على المدى المتوسط.

في مزادات السندات التي أُجريت حتى الآن هذا العام، قدم المستثمرون عروضًا بقيمة 32 مليار كواشا (1.7 مليار دولار) مقابل 8.4 مليار كواشا من الديون المعروضة من قبل زامبيا. وفي النهاية، باعت البلاد 19 مليار كواشا بمعدلات عائد تتراوح بين 14 و19 في المائة، مقارنة بمعدلات الفائدة المحلية الحالية البالغة 13.5 في المائة.

قال موسوكوتواني: “منذ أن زدنا الحدود لغير المقيمين، شكل المستثمرون الدوليون 49 في المائة من المشتريات”. “من الواضح أن سوقنا المحلية تتطور وقد لاحظ المستثمرون ذلك.”

تدير FTSE راسل مؤشر سوق حدودي للعملة المحلية يتابع ديونًا بقيمة حوالي 500 مليار دولار من 14 دولة، بما في ذلك بنغلاديش وفيتنام، لكنه لا يشمل زامبيا حاليًا.

تشترط مؤشرات جي بي مورغان الحالية أن تكون إصدارات السندات السيادية على الأقل بقيمة 500 مليون دولار ليتم إدراجها، وهو حد قد يصعب على دول حدودية مثل زامبيا تحقيقه دون تعديلات.

تخرجت زامبيا للتو من تخلف عن سداد ديونها الخارجية في عام 2020، على الرغم من أنها لم تعيد هيكلة سنداتها المحلية. وقلصت شراء الأجانب من الديون الجديدة لسنوات عديدة للسيطرة على تدفقات رأس المال الخارجة، أثناء تلقيها دعم صندوق النقد الدولي.

ارتفعت الكواشا الزامبية بأكثر من 17 في المائة مقابل الدولار الأمريكي هذا العام، حيث سجلت أسعار النحاس أرقامًا قياسية، وعزز البنك المركزي الزامبي القيود على استخدام العملة الأجنبية محليًا.

أصبحت سندات العملات المحلية للدول الحدودية الصغيرة تجارة مربحة للمستثمرين في الأسواق الناشئة في السنوات الأخيرة، غالبًا مع تقديم معدلات فائدة مرتفعة بعد إصلاحات مالية مؤلمة وتدهور العملة، بالإضافة إلى الاستفادة من ضعف الدولار.

هذا العام، بدأت زامبيا أيضًا بالسماح لشركات التعدين بدفع الضرائب باليوان الصيني، وهو انعكاس لنفوذ العملة الصينية المتزايد في التجارة الدولية كبديل للدولار.

قال موسوكوتواني إن جمع الضرائب باليوان “يمكننا من تلبية مدفوعات الواردات والالتزامات الأخرى مباشرة مع الشركاء الصينيين”.

وأضاف: “نتوقع أن يتم دفع حوالي 15 في المائة من ضرائب التعدين باليوان في عام 2026، إلى جانب حوالي 60 في المائة بالدولار الأمريكي و25 في المائة بالكواشا”.