مواجهة أسهم الدفاع: أي شركة تكتسب ميزة فالكيوري في عام 2026؟

التوترات الجيوسياسية عبر أوروبا والشرق الأوسط تعيد تشكيل أولويات الإنفاق العسكري في جميع أنحاء العالم. في أوائل عام 2026، تسارع هذا الاتجاه بشكل كبير عندما أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن خطط لزيادة الإنفاق الدفاعي إلى حوالي 1.5 تريليون دولار سنويًا بحلول عام 2027 — قفزة كبيرة من تخصيص الميزانية الحالي للسنة المالية 2026 البالغ حوالي 901 مليار دولار. هذا التدفق في الإنفاق الدفاعي يخلق فرصة للمستثمرين الباحثين عن التعرض لهذا القطاع، خاصة من خلال لاعبين مميزين اثنين: لوكهيد مارتن LMT و كراتوس للدفاع وحلول الأمن KTOS.

زيادة الإنفاق البنتاغون إلى 1.5 تريليون دولار

الزيادة المقترحة في الإنفاق الدفاعي الأمريكي تمثل تحولًا تاريخيًا نحو تحديث القوات المسلحة. ستتدفق استثمارات الحكومة إلى ثلاثة مجالات رئيسية: ترقية أنظمة الأسلحة القديمة، تعزيز قدرات الفضاء الجوي، وتسريع تطوير تكنولوجيا الدفاع المتقدمة. كلا من لوكهيد مارتن وكراتوس للدفاع سيستفيدان، لكن بطرق مختلفة تعكس موقعهما في السوق وتركيزهما التكنولوجي.

محرك لوكهيد مارتن F-35

تعمل لوكهيد مارتن كمنصة دفاع متنوعة ذات مكانة راسخة عبر برامج الجيش، والقوات الجوية، والبحرية، والمخابرات. تولد شركة الطيران التابعة لها إيرادات متوقعة ومتكررة من قاعدة عملائها الواسعة وقائمة تحديثاتها.

برنامج مقاتلة F-35 يوضح هذا الهيمنة. حيث يمثل حوالي 27% من صافي مبيعات لوكهيد مارتن الموحدة في 2025، ويظل المحفز الأكبر لنمو الشركة. حتى الآن، سلمت لوكهيد مارتن 1293 طائرة F-35 منذ بداية البرنامج، مع 368 طائرة أخرى في قائمة الانتظار حتى 31 ديسمبر 2025. هذا الخط الإنتاجي القوي يشير إلى استمرار توسع مبيعات قسم الطيران — حيث سجلت زيادة بنسبة 6.4% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2025 فقط.

اقتراح ميزانية الدفاع لإدارة ترامب يعزز توقعات التمويل على المدى الطويل لأنظمة الدفاع الصاروخي، والمنصات العسكرية المتقدمة، والمبادرات المتعلقة بالفضاء — وهي مجالات تسيطر عليها لوكهيد مارتن بشكل كبير. هذه الرؤية المستقبلية للإنفاق البنتاغوني تعزز الثقة في استمرار نمو الإيرادات والأرباح على مدى السنوات القادمة.

ثورة كراتوس للدفاع في الطائرات بدون طيار

تسير كراتوس للدفاع على مسار مختلف. بدلاً من التنافس على عقود منصات ضخمة تمتد لعقود، تتخصص كراتوس في تكنولوجيا الدفاع الناشئة حيث السرعة والكفاءة من حيث التكلفة هما الأهم: أنظمة الطائرات بدون طيار، تكنولوجيا الطائرات بدون طيار، وحلول الاختبار الفرط صوتي.

تعمل الشركة كمورد رئيسي لطائرات الطائرات بدون طيار المستهدفة للجيش الأمريكي، القوات الجوية، البحرية، والوكالات الدفاعية الحليفة. هذا التخصص أدى إلى تحقيقها لنجاحات ثابتة في العقود وشراكات دولية. خلال الربع الرابع من 2025، حققت وحدة الأنظمة غير المأهولة إيرادات بقيمة 68.5 مليون دولار، مرتفعة من 61.1 مليون دولار في نفس الربع من العام السابق — بزيادة قدرها 12% على أساس سنوي.

الأهم من ذلك، أن كراتوس تلتقط تحولًا أساسيًا في استراتيجية شراء البنتاغون. مع تحديث الجيش، يفضل المخططون العسكريون بشكل متزايد التكنولوجيا الذاتية والاقتصادية على المنصات التقليدية المكلفة. تزدهر كراتوس في هذا البيئة. برنامج الطائرة بدون طيار فالكييري انتقل إلى مرحلة الإنتاج ويُعد رمزًا لهذا النهج الدفاعي الجديد — حيث يوفر فعالية قتالية مثبتة بتكلفة أقل بكثير من الأنظمة التقليدية. أصبح رمز فالكييري مرادفًا لجهود البنتاغون لبناء جيش أكثر خفة وكفاءة. بالإضافة إلى الطائرات بدون طيار، تجذب عقود الاختبار الفرط صوتي لشركة كراتوس تمويلًا حكوميًا كبيرًا وتدعم تسارع النمو في الإيرادات.

القوة المالية ومسار النمو

تقدم أبحاث زاكز للاستثمار صورة واضحة عن زخم الأرباح. تتوقع تقديرات أرباح لوكهيد مارتن نمو ربحية السهم بنسبة 28.94% في 2026 و8.53% في 2027، على أساس سنوي. تعكس هذه الأرقام توسعًا ثابتًا ومتوقعًا مرتبطًا بقاعدتها التحتية.

أما كراتوس للدفاع فتروي قصة أكثر درامية. تشير تقديرات أرباح 2026 الإجماعية إلى نمو بنسبة 32.73% على أساس سنوي، مع ارتفاع إلى 47.52% في 2027. يعكس هذا المسار ثقة السوق في قدرة الشركة على الاستفادة من طفرة الأنظمة غير المأهولة وتحديثات البنتاغون.

تقييم السوق والتحقق من الواقع

تكشف تقييمات السوق عن توقعات مختلفة تمامًا للمستثمرين. تتداول لوكهيد مارتن عند نسبة سعر إلى المبيعات للأشهر الاثني عشر القادمة تبلغ 1.94 ضعف، مما يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا معتدلًا. بالمقابل، تتداول كراتوس للدفاع عند 9.35 ضعف على نفس المقياس. هذا التقييم المميز يعكس تصور السوق لنمو أعلى وإمكانات تحول أكبر في قطاع الأنظمة غير المأهولة.

إدارة الديون والصحة المالية

تختلف الاستقرار المالي بشكل كبير بين الشركتين. تحافظ كراتوس على نسبة ديون إلى رأس مال تساوي صفر، مما يمنحها مرونة مالية قصوى للاستثمار في البحث والتطوير، والاستحواذات، أو عوائد المساهمين. أما لوكهيد مارتن، فهي تحمل نسبة ديون إلى رأس مال تبلغ 76.35% — وهو أمر معتاد لمقاولي الدفاع الناضجين الذين قاموا بعمليات إعادة شراء أسهم وتوزيعات أرباح على مدى عقود.

وفيما يخص تغطية الفوائد، فإن نسبة كراتوس للدفاع إلى الفوائد تصل إلى 11.8 ضعف، بينما لوكهيد مارتن تسجل 6.3 ضعف. كلا الرقمين يتجاوزان 1.0، مما يؤكد قدرة كل شركة على خدمة ديونها بشكل مريح. ومع ذلك، فإن الميزانية العمومية القوية لكراتوس توفر خيارات استراتيجية أكبر.

استجابة السوق وأداء الأسهم

أعطت الأسواق المالية حكمها الخاص على آفاق الشركتين. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ارتفعت أسهم لوكهيد مارتن بنسبة 50.5%، مما يعكس تقديرًا ثابتًا للمقاول الدفاعي المرتبط بتوقعات نمو الميزانية. في المقابل، قفزت أسهم كراتوس للدفاع بنسبة 263.3% في نفس الفترة — حركة قوية تعكس حماس المستثمرين للتحول التكنولوجي وتسارع الأرباح.

قرار الاستثمار

كلا الشركتين تستفيدان من البيئة الجيوسياسية وزيادة الإنفاق البنتاغوني. تقدم لوكهيد مارتن استقرارًا، وتنويعًا في المنصات، ومحرك F-35 الذي يدعم نموًا متوقعًا على المدى الطويل. للمستثمرين الباحثين عن التعرض للمقاولين الدفاعيين التقليديين بحجم حصين وإيرادات متكررة، تظل لوكهيد مارتن خيارًا جذابًا.

أما كراتوس للدفاع، فهي تقدم فرصة أكثر إقناعًا في الوقت الحالي. تجمع الشركة بين نمو أرباح فائق (متوقع 47.52% في 2027)، إدارة مثالية للميزانية العمومية بدون ديون، وتسارع إيرادات الأنظمة غير المأهولة، ورمز فالكييري الذي يرمز إلى التحول الاستراتيجي للبنتاغون نحو أنظمة مستقلة وذات تكلفة معقولة. أداء سهم كراتوس بنسبة 263.3% خلال العام الماضي يعكس ثقة المستثمرين المبررة في هذا التحول.

ويعكس الإجماع هذا الحساب: تمنح زاكز تصنيف #2 (شراء) لكراتوس للدفاع، بينما تصنف لوكهيد مارتن عند التصنيف #3 (احتفاظ). للمستثمرين الذين يهدفون إلى الاستفادة من زيادة الإنفاق الدفاعي، تلتقط كراتوس للدفاع ميزة فالكييري — ممثلة لمستقبل شراءات البنتاغون في عصر الضغوط المالية والتطور التكنولوجي.