الاستفادة من القاع: لماذا عام 2026 هو العام لشراء أسهم الذكاء الاصطناعي المنهارة

عندما تحول شعور المستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي من النشوة إلى الشك، خلق ذلك لحظة سوقية متوقعة ولكنها حاسمة. تراجعت أسهم عمالقة التكنولوجيا مثل ميتا، أمازون، ومايكروسوفت بشكل كبير. قطاع البرمجيات كخدمة تعرض لضربات بسبب مخاوف من الاضطراب. ومع ذلك، قد توفر هذه اللحظة ذاتها — التي تتسم بالشك وتراجع التوقعات — الفرصة الأكثر إقناعًا لبناء مراكز في شركات الذكاء الاصطناعي الرابحة للسنوات العشر القادمة.

لفهم مكاننا في رحلة الذكاء الاصطناعي، من المفيد دراسة كيف تتطور عادةً دورات اعتماد التكنولوجيا. لقد وثقت شركة الأبحاث غارتنر منذ زمن بعيد هذا النمط من خلال إطار دورة الضجيج ذات المراحل الخمس. المرحلة الأولى، تسمى محفز الابتكار، تبدأ عندما يظهر تكنولوجيا رائدة ويبلغ الاهتمام الإعلامي ذروته رغم عدم وجود منتج عملي بعد. تليها ذروة التوقعات المبالغ فيها، حيث تؤدي النتائج المبكرة إلى تغذية أحلام المستثمرين حول خلق قيمة تحويلية. ثم تأتي قاع خيبة الأمل — عندما تتصادم الواقع مع الضجيج، ويبدأ أصحاب المصلحة في التساؤل عما إذا كانت التكنولوجيا ستوفر أرباحًا وميزة تنافسية فعلاً. فقط بعد هذه الوادي من الشك يبدأ منحدر التنوير، حيث تتضح حالات الاستخدام الحقيقية وتتطور التطبيقات التجارية. وأخيرًا، يصل مستوى الإنتاجية عندما تصبح التكنولوجيا روتينية وتصبح أفضل تطبيقاتها واضحة.

فهم مرحلة خيبة الأمل: أين يقف الذكاء الاصطناعي في دورة تطوره

حاليًا، يدخل سوق الذكاء الاصطناعي — أو قد دخل للتو — في مرحلة وادي خيبة الأمل من هذه الدورة. لقد خفت الحماسة التي كانت تسيطر على المستثمرين وقادة الأعمال بشكل كبير. الآن تسيطر الأسئلة على النقاش: أي الشركات ستصبح حقًا ناجحة في الذكاء الاصطناعي؟ هل ستترجم الإنفاقات الضخمة على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي إلى أرباح حقيقية؟ هل قام السوق بتسعير توقعات غير واقعية؟

هذه الشكوك صحية، ومن منظور معارض، ذات قيمة. تظهر التاريخ أن أعظم الثروات تُبنى ليس خلال فترات النشوة، بل خلال المراحل التي يكون فيها رأس المال نادرًا والأصول منخفضة القيمة. الوادي، رغم أنه غير مريح لأولئك الذين اشتروا بالقرب من ذروة الضجيج، يمثل نقطة دخول يمكن للمستثمرين الملتزمين من خلالها شراء حصص في شركات تمتلك مزايا حقيقية في الذكاء الاصطناعي بأسعار مخفضة بشكل كبير.

عمالقة التكنولوجيا يتنقلون عبر وادي الذكاء الاصطناعي: ميتا، أمازون، ومايكروسوفت

مسار ميتا في دمج الذكاء الاصطناعي

ربما كانت شركة ميتا بلاتفورمز أكثر الشركات الكبرى تضررًا من إنفاقها الطموح على الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، أظهرت الشركة باستمرار أنها تفهم كيف تستخرج قيمة حقيقية من الذكاء الاصطناعي. لقد دمجت الذكاء الاصطناعي في محرك التوصية الخاص بها، مما حسّن بشكل مباشر تفاعل المستخدمين ووقت بقائهم على المنصة. كما أن نفس تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي تدعم أدوات الإعلان الخاصة بها، مما يتيح استهدافًا أكثر دقة ويؤدي إلى أسعار أعلى من المعلنين. النتيجة: زيادة مرات ظهور الإعلانات مع ارتفاع تكلفة كل إعلان. على عكس العديد من الشركات التي وعدت بفوائد الذكاء الاصطناعي لكنها لم تحققها، تظهر ميتا نتائج قابلة للقياس في مرحلة وادي الذكاء الاصطناعي.

ميزة أمازون المزدوجة في الذكاء الاصطناعي

تعمل أمازون وفقًا لنفس النهج عبر خطي أعمال مميزين. داخل شبكتها اللوجستية الواسعة، تقوم أنظمة الذكاء الاصطناعي بتحسين التوجيه، إدارة المخزون، وعمليات المستودعات، مما يخلق قوة تشغيلية كبيرة وتوسيع الهوامش. في الوقت ذاته، تكرر الشركة نهج ميتا في الإعلان، باستخدام التعلم الآلي لاستهداف العملاء بشكل أكثر فعالية مع تسريع أعمال الإعلانات. بالإضافة إلى ذلك، تتوسع إيرادات قسم خدمات الويب من أمازون — وهو قسم الحوسبة السحابية الخاص بها — بشكل أسرع من أي وقت مضى منذ سنوات. ويضاف إلى ذلك استثمار أمازون الكبير في شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، أنثروبيك، مما يعزز من مكانة الشركة في منظومة الذكاء الاصطناعي. مثل ميتا، أثبتت أمازون أنها قادرة على تحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي خلال مرحلة وادي الذكاء الاصطناعي.

ميزة مايكروسوفت في المؤسسات

واجهت مايكروسوفت ضغطًا من جهتين: مخاوف من أن ي disrupt الذكاء الاصطناعي نموذج أعمالها البرمجية، وأسئلة حول ما إذا كانت تنفق بشكل مفرط على بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يكشف التدقيق عن سبب توقع أن تزدهر الشركة مع خروج السوق من الوادي. أنظمة التشغيل وبرمجيات الإنتاجية الخاصة بمايكروسوفت مدمجة بشكل أساسي في عمليات المؤسسات حول العالم، مما يخلق ارتباطًا لا يمكن بسهولة تجاوزه بواسطة اضطراب الذكاء الاصطناعي. مساعدات الدردشة المدعومة بالذكاء الاصطناعي التي تقدمها الشركة تدفع إلى زيادة الاستخدام والنمو. منصة Azure، السحابة الخاصة بمايكروسوفت، تظل محرك النمو الرئيسي للشركة، وعلاقتها مع OpenAI — التي تمتلك ما يقرب من 27% منها وتلتزم بإنفاق 250 مليار دولار على خدمات Azure — توفر وضوحًا واضحًا للإيرادات في السنوات القادمة. هذا اليقين التعاقدي يميز مايكروسوفت عن نظرائها الذين يتكهنون حول تحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي.

منصات SaaS: لاعبو متمركزون جيدًا في عصر الذكاء الاصطناعي

شهد قطاع البرمجيات كخدمة بشكل عام ضغطًا شديدًا مع خوف المستثمرين من أن يجعل الذكاء الاصطناعي الحلول القديمة لبرمجيات SaaS عتيقة. ومع ذلك، يتجاهل هذا المنطق تفصيلًا مهمًا: الشركات التي تعتمد منصاتها بشكل عميق على عمليات العملاء، وسير العمل، والبيانات الخاصة، مهيأة بشكل استثنائي للنجاح بدلاً من الانحدار.

شركة ServiceNow تمثل هذه الفرصة. لقد وضعت نفسها كمنصة تنسيق للذكاء الاصطناعي، مما يعني أنها تقع عند تقاطع أتمتة سير العمل، وذكاء العمليات، وإدارة المهام الذكية. بدلاً من أن تتعرض للاضطراب من قبل الذكاء الاصطناعي، تصبح ServiceNow أكثر قيمة مع تزايد أهمية الذكاء الاصطناعي في عمليات الأعمال.

أما شركة Salesforce فقد قامت بتحول استراتيجي مماثل. بعد استحواذها على شركة Informatica، أعادت تسمية نفسها كمنصة لإطلاق وكلاء الذكاء الاصطناعي، ووضعت نظام إدارة علاقات العملاء (CRM) الخاص بها كنظام سجل للعمليات المؤسسية. يعكس هذا التحول اقتناع الإدارة بأن تكامل Salesforce العميق مع بيانات العملاء وعملياتهم يعزز من مكانتها خلال فترة وادي الذكاء الاصطناعي وما بعدها.

قيمتا الشركتين انخفضت بسبب الشكوك السوقية، لكن تكامل منصاتهما مع سير عمل العملاء يجعلهما أقل عرضة للاضطراب مما يُخشى — وربما أكثر قيمة مع انتشار الذكاء الاصطناعي.

ميزة AMD غير المعروفة: المعالجات المركزية في عصر الوكلاء الذكيين

على الرغم من التدفقات الكبيرة لرأس المال إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، تراجعت أسهم شركة AMD عن أعلى مستوياتها الأخيرة. يركز معظم النقاش على مكانة AMD كمورد ثانٍ لوحدات معالجة الرسوميات (GPU). يجب أن يدعم التزام الشركة من قبل OpenAI — الذي يتضمن استثمارًا ماليًا وشراء وحدات معالجة رسومات متوقعة — النمو.

لكن، النظرية الاستثمارية الأكثر إقناعًا تتعلق بسيطرة AMD الأقل شهرة على وحدات المعالجة المركزية (CPU) لمراكز البيانات. مع تطور أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي نحو الذكاء الوكولي — أنظمة مستقلة تتفاعل وتؤثر على بيئات الأعمال — ستزداد متطلبات المعالجات بشكل كبير. تتطلب هذه الوكلاء الذكيون قوة حوسبة عامة قوية، وليس فقط المعالجة المتوازية لوحدات GPU. تضع قيادة AMD في مجال المعالجات المركزية الشركة في موقع لاقتناص حصة كبيرة من هذا المزيج الناشئ من أعباء العمل. للمستثمرين الذين يرغبون في النظر أبعد من الروايات التي تركز على وحدات معالجة الرسوميات، تقدم تقييمات AMD الحالية قيمة مغرية.

بناء محفظتك مع خروج الذكاء الاصطناعي من الوادي

وادي خيبة الأمل غير مريح لأولئك الذين استثمروا بالقرب من الذروة، لكنه بالضبط البيئة التي تخلق فرصًا لبناء ثروة مستدامة. الشركات التي تظهر قدرًا حقيقيًا من تحقيق الأرباح من الذكاء الاصطناعي — وليس وعودًا، بل نتائج — متاحة بأسعار منخفضة. تشير دورة المراحل الخمس إلى أنه بمجرد أن تصل الشركات والأسواق إلى منحدر التنوير، ستعكس التقييمات توقعات أكثر واقعية ونماذج أعمال مثبتة.

تدعم البيانات هذا النهج المعارض. لقد حققت المحافظ الاستثمارية التي تم بناؤها حول قادة التكنولوجيا المختارين خلال مراحل الوادي السابقة عوائد تفوق السوق بشكل كبير مع تقدم الدورة نحو الإنتاجية والاعتماد السائد. على الرغم من أن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، إلا أن النمط مفيد جدًا.

للمستثمرين الذين يخططون للمرحلة من 2026 إلى 2027، يجب أن يظل التركيز على الشركات التي تثبت قدراتها في الذكاء الاصطناعي بطرق حقيقية وقابلة للقياس — وليس تلك التي تعد فقط بتحول. أظهرت ميتا، أمازون، ومايكروسوفت أدلة ملموسة. وتستفيد ServiceNow وSalesforce من تكامل عميق مع عمليات العملاء. وتستغل AMD مزايا هيكلية في أعباء عمل المعالجات المركزية. تمثل هذه الأسس محفظة ذكاء اصطناعي موجهة خصيصًا لمرحلة وادي الذكاء الاصطناعي، عندما تكون الأسعار منخفضة ولكن الأساسيات تتعزز.

الدفعة التالية من العوائد الكبيرة لن تأتي من المراهنة على إمكانيات الذكاء الاصطناعي فحسب، بل من الاحتفاظ بالشركات التي تظهر تأثير الذكاء الاصطناعي بشكل نشط خلال مرحلة الشك. هذه هي الفرصة التي يقدمها وادي الذكاء الاصطناعي.