O mercado internacional de café enfrenta um aumento na oferta à medida que as previsões de produção sobem

Futuros de café recuaram acentuadamente na quinta-feira, sinalizando crescentes preocupações com excesso de oferta no mercado internacional de café. O café arábica de março fechou a perder 0,15 pontos (-0,05%), atingindo uma mínima de 15 meses, enquanto o café robusta ICE de março despencou 68 pontos (-1,82%), marcando o seu nível mais baixo em 6,25 meses. Esta venda coordenada reflete uma perspetiva cada vez mais pessimista para os preços do café, devido à rápida expansão da oferta global.

Preços de Arábica e Robusta recuam para mínimos de vários meses

A queda nos preços de arábica e robusta nas últimas três semanas evidencia uma mudança fundamental na dinâmica de oferta do mercado internacional de café. O arábica, a variedade premium que alcança preços mais elevados, tem mostrado vulnerabilidade à pressão de baixa, à medida que os dados de produção recentemente divulgados indicam abundância em vez de escassez. O robusta, a variedade mais resistente, sofreu perdas ainda mais acentuadas, indicando que as preocupações com a oferta estão a ganhar força em todo o setor cafeeiro global.

Produção de café no Brasil prepara-se para colheita recorde

O excedente de café no Brasil é o principal fator que explica a fraqueza atual do mercado. Em 5 de fevereiro, a Conab, agência oficial de previsão de colheitas do Brasil, divulgou projeções indicando que a produção de café do país em 2026 irá aumentar 17,2% em relação ao ano anterior, atingindo um volume sem precedentes de 66,2 milhões de sacos. Dentro deste total, a produção de arábica deve subir 23,2% em relação ao ano anterior, chegando a 44,1 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve crescer 6,3%, atingindo 22,1 milhões de sacos.

O clima favorável potenciou estes ganhos de produção. A maior região produtora de arábica do Brasil, Minas Gerais, recebeu 72,6 milímetros de chuva na semana que terminou a 6 de fevereiro — equivalente a 113% da média histórica. Esta umidade abundante proporciona condições ideais de cultivo, reforçando a expectativa de uma colheita recorde no Brasil e influenciando negativamente o sentimento do mercado internacional de café.

Exportações de robusta do Vietname sobem com forte oferta regional

Como maior produtor mundial de robusta, as exportações do Vietname têm peso significativo na formação dos preços globais. Segundo o Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname, as exportações de café em janeiro aumentaram 38,3% em relação ao mesmo mês do ano anterior, atingindo 198.000 toneladas métricas, mantendo um ritmo de exportação robusto. Para todo o ano de 2025, as exportações de café do Vietname cresceram 17,5% em relação ao ano anterior, chegando a 1,58 milhões de toneladas métricas — uma prova da posição dominante do país no segmento de robusta do mercado cafeeiro internacional.

Para o futuro, a previsão de produção de café do Vietname para 2025/26 é de um aumento de 6% em relação ao ano anterior, atingindo um máximo de 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), reforçando ainda mais a oferta abundante e a pressão de baixa nos preços do robusta.

Inventários do ICE recuperam à medida que a oferta global se estreita

A dinâmica de armazenamento apresenta um quadro misto para o mercado internacional de café. Os estoques de arábica monitorizados pelo ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos, em 18 de novembro, mas posteriormente recuperaram para um máximo de 3,25 meses, de 461.829 sacos, em 7 de janeiro. De forma semelhante, os estoques de robusta do ICE diminuíram para um mínimo de 13 meses, de 4.012 lotes, em 10 de dezembro, e depois recuperaram para um máximo de 2 meses, de 4.662 lotes, em 26 de janeiro. Esta recuperação de estoques sugere uma oferta de café suficiente no mercado, contrariando qualquer narrativa de restrição de oferta a curto prazo.

Factores de pressão e de apoio no mercado de café

Nem todos os fatores apontam de forma unânime para uma tendência de baixa no mercado internacional de café. As exportações de café de janeiro do Brasil caíram 42,4% em relação ao mesmo mês do ano anterior, para 141.000 toneladas métricas — uma contração significativa que pode refletir constrangimentos logísticos ou uma estratégia de exportação deliberada, e não uma diminuição na produção. Além disso, a Colômbia, o segundo maior produtor de arábica do mundo, enfrentou desafios na produção; a Federação Nacional de Caféicultores reportou uma queda de 34% na produção de janeiro, para 893.000 sacos, oferecendo um suporte modesto aos preços.

A Organização Internacional do Café (OIC) informou, em novembro, que as exportações globais de café no ano de comercialização atual (outubro a setembro) diminuíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo uma ligeira desaceleração no ritmo de exportação que poderá moderar, eventualmente, as quedas de preço.

Perspectivas de produção global e implicações para o mercado

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA divulgou, em dezembro, previsões detalhadas para o ciclo de produção de 2025/26 do mercado internacional de café. A produção mundial de café deve aumentar 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos — o maior nível já registado. Contudo, este crescimento oculta uma bifurcação importante: a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

A nível de países, a previsão para a produção de café do Brasil em 2025/26 é de uma redução de 3,1%, para 63 milhões de sacos, uma perspetiva mais conservadora do que as projeções anteriores da Conab. A produção do Vietname deve subir 6,2%, para 30,8 milhões de sacos — um máximo de 4 anos, reforçando a imagem de oferta abundante de robusta no mercado internacional.

Importa salientar que o FAS prevê que os stocks finais de café de 2025/26 cairão 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos no ciclo anterior, sugerindo que, apesar da produção recorde, os níveis globais de inventário poderão diminuir moderadamente, à medida que a procura persiste.

O mercado internacional de café navega num cenário complexo de oferta, onde recordes de produção se cruzam com forças regionais e dinâmicas de inventário. Embora as forças mais amplas favoreçam uma tendência de queda de preços a curto prazo, a combinação da abundância no Brasil, as restrições na Colômbia e a dominância do robusta no Vietname determinarão, em última análise, se a fraqueza atual será uma correção temporária ou um sinal de um período sustentado de preços baixos no mercado internacional de café.