Стив Айсман предупреждает о перегреве инвестиций в ИИ: повторится ли история?

Инвестор из “Большого медведя” на Уолл-стрит, Стив Айсман, вновь предупреждает. Этот специалист, который точно предсказал кризис субстандартных ипотек 2008 года и извлек из этого прибыль, теперь обращает свой взгляд на сферу искусственного интеллекта. В своих последних заявлениях он отметил, что хотя технологические гиганты вкладывают в AI-технологии на беспрецедентных масштабах, эта инвестиционная лихорадка может повторять ошибки начала 2000-х годов, связанные с пузырём интернет-компаний.

От интернет-бумов к краху рынка: зеркало 1999 года

Стив Айсман особо подчеркнул важность исторических уроков. Он отметил, что аналитики в 1999 году предсказывали, что интернет изменит мир, и эти предсказания подтвердились — но только после нескольких лет рыночных корректировок и технологической перестройки. Проблема заключалась в том, что капитал, вложенный в интернет-сектор, значительно превышал реальные потребности, что привело к экономическому спаду 2001 года.

“Чрезмерные инвестиции не только тратят огромные средства, но и замедляют развитие всей отрасли,” — заявил Айсман, — “даже после рецессии технологические акции оставались вялым рынком на протяжении многих лет.” Текущая волна инвестиций в AI, похоже, повторяет этот сценарий.

Гонка за капиталом в сфере технологий: более 30 миллиардов долларов в год

Крупные технологические компании, такие как Meta, Google, Amazon, ведут масштабную гонку за инвестиции в AI. По данным, ежегодные капитальные расходы (CapEx) на AI у этих компаний превышают 30 миллиардов долларов. Эти гиганты борются за лидерство в новой “золотой лихорадке” AI, однако никто не знает, какую отдачу принесут эти огромные вложения.

Инновации сталкиваются с узким местом, темпы развития замедляются

Появились тревожные признаки. Хотя Айсман признает, что AI — не его основная область экспертизы, он цитирует мнения отраслевых аналитиков: текущая стратегия развития — бесконечное расширение масштабов больших языковых моделей — показывает признаки усталости. Новая версия ChatGPT 5.0 по сравнению с предыдущей ChatGPT 4.0 демонстрирует менее заметное улучшение производительности, чем ожидалось. Это может указывать на то, что данный технологический путь достиг предела своего роста.

Неопределенность инвестиций и рыночные риски

“Самая большая проблема в том, что мы вообще не знаем, какая будет конечная отдача от этих инвестиций,” — подчеркнул Айсман. Если реальные выгоды от AI-инноваций окажутся ниже рыночных ожиданий, текущая безумная волна инвестиций резко замедлится, и вся отрасль войдет в болезненный этап консолидации — подобно тому, что произошло в 2001 году.

Логика Айсмана ясна: когда инвесторы поймут, что ожидаемая отдача недостижима, доверие к рынку разрушится. Ранее популярные инвестиционные темы превратятся в рисковые активы, особенно для тех компаний, которые сильно зависят от инфраструктуры AI. Хотя Айсман не делает точных прогнозов о времени краха AI-индустрии, его предупреждение показывает, что осторожность в отношении текущих технологических инвестиций может оказаться разумной.