Почему SM Energy, Callon Petroleum и Centennial Resource Development резко упали на открытии сегодня

Что произошло

Акции американской компании по разведке и добыче нефти Callon Petroleum (CPE +0.00%) упали почти на 11% в первые тридцать минут торгов 8 сентября. Следом за ними почти на 10% снизились акции SM Energy (SM +4.76%), а также акции Centennial Resource Development (CDEV +0.94%), которые начали торговаться с падением до 8,5%.

Это действительно просто очередной день в очень плохом году для этой тройки. На данный момент акции всех трех компаний снизились более чем на 80% в 2020 году. Хотя это лучше, чем в самый пик кризиса в марте — мае, — это все равно очень мрачно и болезненно для инвесторов. Экономические локдауны, связанные с коронавирусом, по всему миру стали важной частью проблемы, так как они привели к резкому снижению спроса в энергетическом секторе. На самом деле цены на нефть опустились до нуля в какой-то момент в этом году. Но это не единственная проблема, с которой сталкиваются Callon, SM Energy и Centennial.

Источник изображения: Getty Images.

Что происходит

Слабый спрос на нефть и природный газ привел к падению цен. В то же время ситуация с избытком предложения привела к увеличению запасов этих энергоносителей. Излишки нефти и газа нужно переработать, прежде чем цены на энергоносители смогут значительно вырасти. Пока мир снова открывается и спрос начинает расти, главный вопрос — будет ли он расти достаточно быстро, чтобы поглотить излишки, все еще находящиеся в секторе. Ничто не движется по прямой, поэтому новости в ту или другую сторону могут значительно повлиять на цены на энергоносители. Цены на нефть резко снизились сегодня утром. Цены на природный газ тоже снизились, но не так значительно.

Хотя снижение цен на нефть — это основная причина, влияющая на Callon, SM Energy и Centennial сегодня, есть и другой важный аспект. Все три компании сильно зависят от заемных средств в американском внутреннем секторе. Ниша внутреннего рынка США в энергетическом секторе особенно пострадала: многие компании с большим долгом уже обанкротились. Некоторые аналитики считают, что банкротства еще впереди, пока продолжается спад в энергетике.

Но стоит подкрепить эту точку зрения цифрами. Centennial Resource Development, вероятно, лучше всего подготовлена, с соотношением долга к собственному капиталу около 4,5 раза. Для сравнения, гигант энергетической отрасли Chevron имеет это соотношение всего 0,20 раза. Callon и SM Energy еще более закредитованы: соотношение долга к собственному капиталу примерно 5,8 и 7,3 раза соответственно. Ни одна из компаний сейчас не покрывает свои процентные расходы за последние 12 месяцев.

Данные о финансовом долге к собственному капиталу CDEV по кварталам предоставлены YCharts.

При наличии долгов и слабых цен на нефть неудивительно, что инвесторы начинают немного волноваться, когда цены на энергоносители падают. Даже рефинансирование долга, хотя и является правильным шагом в краткосрочной перспективе, может иметь негативные долгосрочные последствия. Например, в мае Centennial провела две обменные операции по долгам, в результате которых процентные ставки по двум выпускам выросли до 8% с 5,375% и 6,875%. Компания приобрела время, но за значительную цену. SM Energy поступила аналогично, а Callon недавно пыталась провести обмен долга, но не смогла этого сделать. Компании очень стараются пережить этот спад, но сейчас ситуация очень сложная, а волатильные цены на энергоносители только усложняют ситуацию. Инвесторы имеют полное право быть обеспокоенными.

Что дальше

Цены на энергоносители известны своей высокой волатильностью, и в данный момент акции SM Energy, Callon Petroleum и Centennial Resource Development очень чувствительны к колебаниям рынка. Эти инвестиции не подходят для консервативных инвесторов. На самом деле, единственное, на что можно рассчитывать сейчас — это продолжение волатильности.