السوق يعيد تقييم توقعات التيسير الفيدرالي أعلى بعد بيانات التضخم الأضعف في يناير

أسواق المال بسرعة عدلت توقعاتها لسياسة الاحتياطي الفيدرالي بعد أن جاءت قراءة التضخم في يناير أدنى من توقعات الاقتصاديين. عكس هذا التحول زيادة الثقة في أن صانعي السياسات قد يفتحون الباب لخفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعًا.

انتقلت عقود الفائدة الآجلة على الفور لتعكس المزاج الجديد للسوق. زاد المتداولون من رهاناتهم على التيسير النقدي، حيث تقدر أسواق العقود الآجلة الآن أن هناك حوالي 61 نقطة أساس من تخفيضات الفيدرالي بحلول منتصف العام. وهذا يمثل تحولًا ملحوظًا عن الإجماع السابق للسوق عند 58 نقطة أساس قبل إصدار البيانات، مما يشير إلى أن الأسواق أصبحت أكثر تفاؤلاً بشأن تخفيف الفائدة في المدى القريب.

تقرير مؤشر أسعار المستهلكين يشير إلى تباطؤ في ضغوط التضخم

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.2% فقط في يناير، وهو تباطؤ ملحوظ مقارنة بزيادة 0.3% في ديسمبر. هذا القراءة الأضعف من المتوقع لفتت انتباه المشاركين في السوق الذين كانوا يتوقعون زيادة أخرى بنسبة 0.3% استنادًا إلى استطلاعات الاقتصاديين التي أجرتها رويترز.

تشير البيانات إلى أن زخم التضخم قد يكون في حالة تبريد تدريجي من المستويات السابقة. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، يوفر تباطؤ نمو الأسعار غطاءً للتحول نحو التيسير النقدي إذا استدعت الظروف الاقتصادية الأوسع ذلك.

إعادة تسعير توقعات خفض الفائدة في أسواق العقود الآجلة

الانتقال بمقدار ثلاث نقاط أساس — من 58 إلى 61 نقطة أساس — قد يبدو بسيطًا بمفرده، لكنه يعكس إعادة تسعير منسقة عبر سوق العقود الآجلة. بدأ المتداولون في التمركز لتوقع دورة تخفيف أكثر سرعة وربما أكثر حدة مما كان متوقعًا سابقًا.

تُظهر هذه العملية من إعادة التسعير مدى حساسية تسعير السوق لبيانات التضخم. عندما جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين أقل من توقعات الاقتصاديين، أدخلت أسواق المشتقات فورًا هذه المعلومات الجديدة في توقعات معدلات الفائدة المستقبلية.

ما القادم للسياسة

تشير التقديرات المعدلة لنقاط الأساس المدمجة الآن في أسعار العقود الآجلة إلى أن الأسواق تتوقع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي تخفيفًا ملحوظًا في الفائدة خلال الأشهر القادمة. مدى قوة تحرك البنك المركزي سيعتمد على ما إذا كانت بيانات التضخم المستقبلية ستستمر في هذا المسار الأضعف، أو إذا تصاعدت مخاوف النمو الاقتصادي.

حتى الآن، كانت الأسواق قد عبرت: التضخم الأضعف يفتح الباب لخفض الفائدة، مع تسعير أسواق العقود الآجلة الآن لموقف أكثر تيسيرًا من قبل قبل صدور تقرير التضخم في يناير.