وول ستريت تقول: انسَ شرائح الذكاء الاصطناعي، واشتري أسهم برامج الذكاء الاصطناعي بدلاً من ذلك لعام 2026

إذا كنت قد شعرت بالحيرة بشأن تحركات أسعار أسهم بعض شركات الذكاء الاصطناعي (AI)، فلتنضم إلى النادي. لقد كان المستثمرون يبحثون عن الكنوز مؤخرًا، ساعين وراء شركات التكنولوجيا التي من المتوقع أن تستفيد من الاضطراب الكبير في مجال الذكاء الاصطناعي، لكن لا أحد يتفق حقًا على شكل ذلك الاضطراب. يعتقد البعض أن الشركات المعتمدة على الأجهزة ستظل في مقدمة أسهم الذكاء الاصطناعي، بينما يفضل آخرون البرمجيات.

توجه تقرير حديث من HSBC نحو الخيار الأخير. قال محلل البنك، ستيفن بيرسي، مؤخرًا إن عام 2026 سيكون “انطلاقًا لتحقيق الأرباح من البرمجيات” للذكاء الاصطناعي، وأن أكبر حصة من القيمة على المدى الطويل ستكون في برمجيات الذكاء الاصطناعي، وليس في الأجهزة.

إليك السبب في أن من الأفضل على الأرجح أن تمتلك قليلًا من كلاهما.

مصدر الصورة: Getty Images.

الحجة لصالح أسهم برمجيات الذكاء الاصطناعي

يقدم بيرسي الحجة بأن برمجيات المؤسسات ليست متجذرة فقط بشكل عميق في عمليات الشركات، بل تكاد تكون خالية من الأخطاء وموثوقة جدًا. هذا، من الواضح، مهم جدًا للشركات التي تعتمد على البرمجيات لتشغيل أعمالها بشكل جيد. وهو يتناقض مع روبوتات الدردشة الذكية من OpenAI وAnthropic وغيرها، التي يمكن أن تكون مفيدة، لكنها أيضًا عرضة للأخطاء.

ذكر في بودكاست أن الناس كانوا يقلقون ذات مرة من أن مايكروسوفت ستفقد سيطرتها على برمجيات المؤسسات، لأن جوجل (GOOGL +1.50%) (GOOG +1.39%) قدمت نسخة مجانية من أدوات برمجية مماثلة عبر Google Workspace. بدلاً من ذلك، استمرت برمجيات مايكروسوفت في الازدهار، حيث ارتفعت مبيعات برمجيات الإنتاجية وعمليات الأعمال بنسبة 16% إلى 34 مليار دولار في الربع الأخير، ولديها 400 مليون مستخدم لـ Office 365.

توسيع

ناسداك: GOOGL

جوجل

التغير اليومي

(1.50%) $4.62

السعر الحالي

$312.00

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

3.8 تريليون دولار

نطاق اليوم

$303.80 - $312.33

نطاق 52 أسبوعًا

$140.53 - $349.00

الحجم

1.6 مليون

متوسط الحجم

34 مليون

الهامش الإجمالي

59.68%

عائد الأرباح

0.27%

من جانبها، حققت جوجل خطوات كبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي مع روبوت الدردشة Google Gemini الذي وصل إلى 750 مليون مستخدم نشط شهريًا، ووقعت الشركة صفقة بمليارات الدولارات ليعمل Gemini كنموذج ذكاء اصطناعي أساسي للإصدارات القادمة من Siri الخاصة بـ آبل. وتستفيد جوجل من زيادة عدد العملاء الذين يستخدمون الذكاء الاصطناعي من خلال بيع خدمات سحابية إضافية، مما أدى إلى ارتفاع إيراداتها من السحابة بنسبة 48% إلى 17.7 مليار دولار في الربع الأخير.

هل يتعين على المستثمرين تجنب أسهم الأجهزة الذكية للذكاء الاصطناعي؟

يفهم المستثمرون بشكل مبرر الحيرة حول ما إذا كانت البرمجيات أو الأجهزة ستستفيد أكثر من الذكاء الاصطناعي. لكن بدلاً من اختيار جانب، سأقدم اقتراحًا: لماذا لا يكون الأمر كلاهما؟

إنفيديا (NVDA 4.43%) أعلنت مؤخرًا عن نتائج الربع الرابع من عامها المالي 2026، حيث ارتفعت إيرادات مراكز البيانات بنسبة 75% إلى 62.3 مليار دولار، وارتفعت الأرباح المعدلة للسهم بنسبة 82% إلى 1.62 دولار. هذه نتائج مثيرة جدًا للإعجاب تفوقت على تقديرات وول ستريت، ومن المتوقع أن يستمر النمو. أصدر مديرو إنفيديا توجيهات لإجمالي الإيرادات تبلغ 78 مليار دولار للربع الأول، بزيادة قدرها 77%.

توسيع

ناسداك: NVDA

إنفيديا

التغير اليومي

(-4.43%) $-8.20

السعر الحالي

$176.69

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

4.3 تريليون دولار

نطاق اليوم

$176.56 - $182.58

نطاق 52 أسبوعًا

$86.62 - $212.19

الحجم

11 مليون

متوسط الحجم

174 مليون

الهامش الإجمالي

71.07%

عائد الأرباح

0.02%

حتى لو كنت تعتقد أن بعض أسهم الأجهزة للذكاء الاصطناعي قد استُهلكت، فإن أخرى لا تزال تحقق نجاحات كبيرة. أعلنت شركة Advanced Micro Devices، منافسة إنفيديا، عن صفقة بقيمة أكثر من 100 مليار دولار مع Meta Platforms لشراء 6 جيجاوات من معالجات مراكز البيانات من AMD، مع احتمال أن تمتلك Meta ما يصل إلى 10% من AMD.

وبتقدير إنفيديا أن إنفاق مراكز البيانات قد يصل إلى ما بين 3 تريليون و4 تريليون دولار من الإنفاق السنوي على البنية التحتية بحلول عام 2030، وأن جوجل بدأت بالفعل في زيادة نفقاتها الرأسمالية إلى ما يصل إلى 185 مليار دولار هذا العام (معظمها للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي)، فإن إنفيديا وAMD ليستا بعد قد انتهتا من الاستفادة من استثمارات الأجهزة.

أنا أدرك القلق من أن حملة الإنفاق الحالية على أجهزة الذكاء الاصطناعي ستتباطأ في مرحلة ما. لكن محاولة التنبؤ بنهاية الأمر مبكرًا تعتبر خطأ. وحتى عندما يتباطأ، لن تتوقف الصنابير تمامًا. من المحتمل أن تكون شركات التكنولوجيا ملتزمة بمنافسة طويلة الأمد في مجال الذكاء الاصطناعي، ستُبنى على الشرائح المتقدمة التي تصنعها إنفيديا وAMD.

لا تستبعد قطاعات التكنولوجيا بالكامل بعد

أعتقد أنه من المبكر جدًا أن تخرج من أسهم الأجهزة وتتحول إلى أسهم البرمجيات في هذه المرحلة المبكرة من الذكاء الاصطناعي. تقليل بعض الاستثمارات بهدف توزيع الأموال ربما يكون خيارًا أفضل. وهذا يعني أن امتلاك قليل من أسهم إنفيديا، بالإضافة إلى جوجل، هو على الأرجح خطوة حكيمة الآن مع استمرار تطور الذكاء الاصطناعي.