Центральная стратегия: в марте рынок с высокой вероятностью продолжит колебательное восхождение с характеристиками структурной дифференциации

Обзор работы ежемесячного портфеля “Золотых акций” за февраль 2026 года. Индекс Shanghai-Shenzhen 300 вырос на 0,78%, индекс Growth Enterprise Board снизился на 1,72%. Доходность ежемесячного портфеля “Золотых акций” за февраль 2026 года составила 6,92%, опередив индекс Shanghai-Shenzhen 300 на 6,14 процентных пункта и индекс Growth Enterprise Board на 8,63 пункта.

Стратегические взгляды на март 2026 года. В феврале 2026 года рынок А-акций в целом проявил тенденцию сначала к падению, затем к росту, демонстрируя достаточно стабильную картину. В начале месяца ожидания назначения ястребиного представителя на пост председателя Федеральной резервной системы США усилились, что привело к укреплению доллара и быстрому росту доходности американских облигаций, оказав давление на цены международных драгоценных металлов и сырья, косвенно затронув некоторые циклические сектора; в середине и конце месяца неопределенность вокруг назначения ФРС снизилась, и рыночный риск-перенос быстро восстановился, продолжая рост. Кроме того, во время празднования Китайского Нового года прорывы в области AI и робототехники вызвали бурную рыночную активность, что дало мощный импульс технологическому сектору после праздников.

Прогнозируя март, рынок, скорее всего, продолжит колебания с тенденцией к росту и структурной дифференциацией. Основные драйверы переключатся с эмоциональных игр на реализацию политических решений на двух сессиях и проверку годовых отчетов. С макроэкономической точки зрения, несмотря на снижение CPI под влиянием сезонных факторов, темпы снижения PPI по сравнению с прошлым годом продолжают сокращаться, а традиционный сезон активного строительства в марте способствует стабильному росту промышленного производства, что укрепляет экономическую базу.

На политическом уровне, Всекитайские собрания двух сессий остаются ключевым событием, вызывая повышенное внимание к целям роста ВВП на 2026 год, корректировке уровня дефицита бюджета и объему выпуска специальных государственных облигаций. В области ликвидности, согласно отчету о реализации денежно-кредитной политики Китая за четвертый квартал 2025 года, ожидается сохранение умеренно мягкой денежно-кредитной политики, краткосрочные ставки, вероятно, останутся на низком уровне, а после двух сессий возможны дальнейшие меры по снижению резервных требований и процентных ставок. Внешняя среда, в частности, заседание ФРС в середине марта, остается потенциальным фактором волатильности.

В целом, рекомендуется инвесторам придерживаться стратегии “балансированного с уклоном в рост”, сочетая защиту с помощью дивидендных активов и активное инвестирование в области новых производительных сил. В частности, следует уделять внимание секторам программного обеспечения, электротехники, связи и интернета, а также рассматривать защитные активы в сфере розничной торговли и продуктов питания и напитков.

Рекомендуемые акции для портфеля “Золотых акций” на март 2026 года

На основе анализа рыночных тенденций и отраслевых перспектив рекомендуем следующие акции: 002601.SZ Лонбай Групп, 300442.SZ Рунцзе Технологии, 600312.SH Пингао Электрик, 002624.SZ Ванмей Шисяо, 300395.SZ Филихуа, 000733.SZ Чженьхуа Технологии, 688041.SH Гайонг Инфо, 000988.SZ Хуагонг Технологии, 688498.SH Юаньцзэ Технологии, 601958.SH Цзиньмол Групп.

Риск-менеджмент: (1) Недостаточный рост рынка; (2) Недостаточная прибыльность компаний; (3) Прошлые показатели не гарантируют будущие результаты; (4) Риск расхождения рыночных ожиданий и реальной ситуации; (5) Оценка рынка основана на месячном цикле; (6) Возможны значительные колебания цен отдельных акций внутри портфеля.

(Источник: Zhongyuan Securities)