«果链» тройка гигантов снова объединяется на гонконгской бирже! Luxshare Precision подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже, клиенты и цепочка поставок высоко сосредоточены

Источник статьи: Times Finance Автор: Го Мэйтин

«Лидер цепочки фруктов» Luxshare Precision (002475.SZ) получил новые новости о выходе на Гонконгский рынок.

27 февраля вечером Luxshare Precision подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже, в которой указаны совместные организаторы размещения — CITIC Securities, Goldman Sachs и China International Capital Corporation.

Будучи предприятием по производству точной интеллектуальной техники, Luxshare Precision быстро выросла благодаря глубокому связыванию с цепочкой поставок Apple и стала лидером в основном сегменте «фруктовой цепочки». Согласно открытым источникам, Luxshare Precision занимается контрактным производством для Apple, включая iPhone, AirPods, Apple Vision Pro и другие продукты. Основной клиент компании — Apple.

                    Источник: TuChong Creative

В заявке на размещение указано, что по продажам 2024 года, в среднем на каждые два смартфона, три носимых устройства и каждые пять электромобилей в мире приходится один продукт Luxshare Precision.

С 2022 по 2024 год доходы Luxshare Precision составили 214 млрд юаней, 231,9 млрд юаней и 268,8 млрд юаней, а прибыль выросла с 10,5 млрд юаней до 14,6 млрд юаней. За первые три квартала 2025 года доход составил 220,9 млрд юаней, а чистая прибыль — 12,7 млрд юаней, что на 30,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

                    Источник: скриншот из заявки на размещение

Доходы Luxshare Precision по-прежнему делятся на четыре бизнес-направления: потребительская электроника, автомобильная электроника, связь и дата-центры, а также другие. Доля потребительской электроники превышает 70%, однако с 2022 по первые три квартала 2025 года эта доля снижается. Бизнес в области автомобильной электроники и связи с дата-центрами становится вторым источником роста доходов, причем в 2025 году доход от автомобильной электроники за первые три квартала составил 23,7 млрд юаней, что более 10% от общего.

Несмотря на стабильный рост доходов и диверсификацию бизнеса, концентрация клиентов и цепочки поставок у Luxshare Precision остается высокой.

С 2022 по 2024 год и за первые три квартала 2025 года доходы от пяти крупнейших клиентов составляли 177,9 млрд, 191,2 млрд, 211 млрд и 143,5 млрд юаней, что соответствовало 83,1%, 82,4%, 78,5% и 65,0% от общего дохода за эти периоды.

В то же время доходы от крупнейшего клиента составляли 156,8 млрд, 174,5 млрд, 190,1 млрд и 124,4 млрд юаней, что соответствовало 73,3%, 75,2%, 70,7% и 56,3% от общего дохода.

За тот же период закупки у пяти крупнейших поставщиков составляли 116,4 млрд, 115,3 млрд, 131,2 млрд и 90,6 млрд юаней, что составляет 63,0%, 65,2%, 62,3% и 51,8% от общего объема закупок. Также за этот период закупки у крупнейшего поставщика составляли 107,4 млрд, 109,5 млрд, 117,9 млрд и 77,3 млрд юаней, что равно 58,1%, 61,9%, 56,0% и 44,2% от соответствующих объемов закупок.

В заявке на размещение Luxshare Precision указано, что клиент A является одновременно и крупнейшим клиентом, и крупнейшим поставщиком. Их деловые отношения долгосрочные и взаимовыгодные, вероятность существенных негативных изменений в этих отношениях низка. Luxshare Precision заявила, что ожидает, что в 2025 году клиент A останется крупнейшим клиентом и одним из крупных, однако его доля в доходах продолжит снижаться.

Luxshare Precision заявила, что чистый доход от привлеченных средств будет использован для расширения производственных мощностей и модернизации существующих производственных баз; инвестиций в научно-исследовательские разработки, совершенствование производственных процессов и повышение интеллектуальных производственных возможностей; инвестиций в качественные цели в смежных и связанных отраслях; погашения существующих банковских кредитов с процентами, а также для операционного капитала и других общих целей компании.

В настоящее время три крупнейших «фруктовых цепочки» на A-акциях продолжают процесс выхода на Гонконг. Среди них, Lansi Technology (300433.SZ; 06613.HK) уже вышла на рынок: после подачи заявки в марте прошлого года, всего за 101 день прошла быструю проверку и в июле того же года официально вышла на основную площадку Гонконгской биржи, реализовав стратегию двойного листинга «A+H».

В сентябре 2024 года GoerTek объявила о планах разделить свою контролируемую дочернюю компанию GoerMicro Electronics на Гонконгской бирже, а в январе 2025 года подала заявку на листинг. После отказа в регистрации, в июле того же года компания быстро инициировала повторную заявку. 13 февраля этого года, отвечая на вопросы инвесторов на платформе, GoerTek сообщил, что работа по листингу GoerMicro Electronics в H-классе все еще продолжается.

Luxshare Precision в августе прошлого года объявила о планах выхода на Гонконг и разместила свою заявку, а сейчас обновила информацию о листинге на Гонконгской бирже. В 2026 году три крупнейших «фруктовых гиганта» смогут объединиться на рынке Гонконга — это вызывает повышенный интерес в отрасли.