Прибыль и страх перед ИИ вызывают «экстремальную» текучесть на рынке акций США

Бурный сезон отчетов и опасения по поводу последствий бума ИИ стимулируют «экстремальные» движения отдельных американских акций в этом году, несмотря на то, что широкий рыночный индекс остается на месте.

На сегодняшний день более одной пятой входящих в состав S&P акций выросли или упали более чем на 20 процентов, при этом ростовщики превосходят падальщиков примерно в два раза, несмотря на то, что общий индекс S&P 500 остается примерно на уровне прошлого года.

Разрыв между крупными движениями акций и сдержанной динамикой индекса в этом месяце достиг своего максимума с момента последствий глобального финансового кризиса 2009 года, согласно данным маркетмейкера Citadel Securities.

«Дисперсия по отдельным акциям находится на экстремальных уровнях», — заявил Скотт Рубнер, аналитик Citadel Securities. Угроза, которую представляет ИИ, «ускорила переоценку уязвимых бизнес-моделей, усиливая ротацию, несмотря на то, что показатели индекса остаются в пределах», — добавил он.

Резкие движения вызывают у многих трейдеров осторожность после длительного бычьего ралли, но одновременно создают привлекательные возможности для тех, кто готов пережить волатильность.

Более половины крупных взаимных фондов с капитализацией превышающей миллиард долларов показывают превосходство над своим эталонным индексом в этом году — самый высокий уровень за почти два десятилетия, отмечают аналитики Goldman Sachs. Активные фонды в последние годы обычно отставали от пассивных трекеров из-за постоянных приростов технологических гигантов с высокой концентрацией в индексе.

Но в этом году более 60 процентов акций в S&P превзошли индекс в целом — самый широкий диапазон за десятилетия.

Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте соединение с интернетом или настройки браузера.

Одним из факторов стал сильный корпоративный результат за последние недели: прибыль индекса голубых фишек выросла на 12 процентов по сравнению с прошлым годом в последнем квартале прошлого года, согласно данным Bloomberg. Это стало четвертым подряд кварталом с двузначным ростом прибыли и небольшим увеличением по сравнению с предыдущими тремя месяцами.

Акции производителя тракторов Deere выросли более чем на 10 процентов в четверг после сильных результатов, а Spotify на прошлой неделе вырос почти на 15 процентов после тройного увеличения прибыли по сравнению с прошлым годом, прежде чем за два дня упасть на 8 процентов.

Однако некоторые акции также пережили резкие распродажи, вызванные опасениями по поводу высоких затрат крупных технологических компаний на ИИ и угрозы, которую эта технология может представлять для определенных секторов, таких как программное обеспечение и логистика.

«Макроэкономическое сообщение, лежащее в основе индекса, фактически — бум. Доходы растут на 9 процентов. Семь из одиннадцати секторов показали расширение прибыли», — заявил Маниш Кабра, руководитель стратегии по американским акциям в Société Générale.

«Отсутствие энтузиазма» в «нескольких акциях» в технологическом секторе затмевало это на уровне индекса, отметил он.

Вену Кришна, руководитель стратегии по американским акциям в Barclays, указал на «жестокие ротации» в последние недели, когда инвесторы уходили из технологий в другие сектора, такие как товары длительного пользования.

«Это еще один признак множества микро-нарративов, разворачивающихся под сдержанной волатильностью индекса, на фоне которых разворачиваются отчеты о доходах», — сказал он.

Так называемая «Великолепная семерка» — технологические гиганты, доминирующие в индексе с учетом рыночной капитализации, — снизилась на 5,6 процента с начала января, в то время как семь из одиннадцати секторов S&P 500 выросли.

Amazon, Microsoft и Alphabet снизились в начале этого месяца после объявления планов по расходам на ИИ в этом году, которые, включая Meta, составляют 660 миллиардов долларов, что на 60 процентов больше уровня прошлого года.

Nvidia планирует опубликовать отчет о доходах на следующей неделе, вместе с Broadcom и Oracle. Уже около четырех пятых компаний из эталонного индекса отчитались о результатах.

Если акции технологических гигантов с большой капитализацией не покажут значительного роста, как это было в прошлом году, то доходность на уровне индекса останется сдержанной, отметил Кабра из SocGen.

«В рынке, ориентированном на доходы, обычно приходится снижать ожидания по индексу», — сказал он. «Но как только вы уменьшаете энтузиазм по индексу, внутри, если это связано с доходами, некоторые части рынка могут показывать феноменальные доходы».