Немецкое восстановление набирает обороты, но тарифы могут испортить праздник

(MENAFN- ING)

Это наконец долгожданный циклический подъем? Ведущий индикатор Германии, индекс Ifo, вырос до 88,6 в феврале с 87,6 в январе. Это самый высокий уровень с прошлого лета. Как текущая оценка, так и ожидания улучшились одновременно.

Хотя индекс Ifo за январь, вероятно, все еще был несколько искажен конфликтом в Гренландии, сегодняшнее значение было зафиксировано до того, как немецкий бизнес успел учесть последние неопределенности с тарифами.

В разгаре циклического подъема, если бы не новая неопределенность

Мы подробно писали о кетчупных бутылках и попкорне в связи с предстоящим циклическим подъемом в немецком производстве. На самом деле, сегодняшний индекс Ifo подтверждает, что мы находимся в его середине. Это циклический подъем на фоне государственных расходов на оборону и инфраструктуру, а также рост заказов и снижение запасов.

Благодаря быстрому расширению производственных мощностей оборонной промышленности есть высокая вероятность, что значительная часть оборонных расходов останется внутри внутренней экономики и не уйдет в другие страны. Мы видим явно более высокий мультипликатор для оборонных инвестиций, чем ожидалось год назад. И, наконец, несмотря на постоянные жалобы компаний на высокие энергозатраты, решение правительства снизить эти расходы до трети текущего уровня должно принести дополнительное облегчение, если оно будет реализовано.

Однако Германия в наши дни не была бы Германией, если бы не было подвоха в этой предварительной хорошей новости. Обновленная неопределенность с тарифами — теперь с большим риском перерастания в полномасштабную торговую войну, а также укрепление евро и недавняя зимняя погода вновь создают длинный список потенциальных рисков снизу. И мы даже не упоминаем риск политической самодовольности и нежелания или неспособности принимать более структурные реформы.

В целом, сегодняшний индекс Ifo рисует картину того, каким может быть хороший и достойный циклический подъем. К сожалению, экономические рассказы из Германии в последнее время едва ли были сказками.