JPMorgan alerta: até 150 mil milhões de dólares em empréstimos alavancados em CLOs nos EUA enfrentam risco de IA

A APP de finanças de Zhitong informa que, J.P. Morgan afirmou que entre 40 mil milhões de dólares e 150 mil milhões de dólares de empréstimos alavancados incorporados em títulos de dívida garantidos por hipotecas dos EUA (CLO) podem ser afetados pela febre da inteligência artificial (IA). Este banco de Wall Street destacou que isso ocorre porque esses empréstimos estão concentrados nos setores mais relacionados ao risco de IA. A estimativa foi divulgada durante uma revisão da conferência SFVegas 2026, onde o impacto do software nos CLOs corporativos foi o tema mais discutido do dia.

Os CLOs oferecem aos investidores exposição a dívidas de taxa variável, em oposição a títulos corporativos de taxa fixa. Funcionam agrupando empréstimos alavancados em produtos com diferentes níveis de risco e retorno, semelhantes a títulos, que são então vendidos aos investidores. Recentemente, após a Anthropic PBC lançar seu poderoso chatbot Claude e desencadear uma venda maciça de empréstimos ligados a software, os gestores de CLO têm revisado suas carteiras para identificar quais empréstimos são mais suscetíveis ao impacto da IA.

Um relatório divulgado na quinta-feira por estrategistas do J.P. Morgan, liderados por Rishad Ahluwalia, afirmou: “Fim do mundo da IA? Parece um pouco exagerado. Embora seja razoável focar na indústria de software, já informamos aos investidores que acreditamos que algo mais importante (embora ainda difícil de quantificar) é considerar o impacto mais amplo da disrupção da IA no risco de crédito dos CLOs.”

Para estimar a faixa de 40 a 150 bilhões de dólares, os estrategistas usaram uma abordagem simplificada baseada em preços de mercado e informações de classificação para avaliar o risco de crédito da IA nos CLOs. No entanto, eles também reconheceram que esse método ainda precisa de mais refinamento e melhorias, citando o setor de saúde como exemplo, onde a dificuldade de fornecer avaliações mais precisas decorre de questões de dados proprietários e de um ambiente regulatório complexo.

Os estrategistas também destacaram preocupações com o risco de refinanciamento dos empréstimos, observando que cerca de 51 bilhões de dólares em dívidas de software com classificação B- ou inferior vencerão em 2028, e aproximadamente 50 bilhões de dólares em 2029. Eles escreveram: “A grande exposição do mercado de crédito privado ao setor de software indica que a capacidade do mercado de private equity de refinanciar ativos de empréstimos sindicados é limitada, o que difere de situações anteriores em que as transações migraram do mercado público para o privado com maior frequência.”

Por fim, os estrategistas alertaram que, durante a conferência, os participantes também expressaram preocupação de que, se o mercado de trabalho enfraquecer ou se a ansiedade em torno da IA desencadear uma venda mais ampla, isso poderia gerar riscos de queda nos preços. Eles afirmaram: “Justamente, nossos economistas esperam que a disseminação da IA na economia seja mais gradual. No entanto, a alavancagem do mercado financeiro em relação à IA também apresenta riscos de uma reconfiguração indesejada das expectativas, e nossa visão cautelosa sobre os CLOs de 2026 reflete esse tema.”