التداول الجديد المضاد للذكاء الاصطناعي الذي يجتاح وول ستريت: 'HALO'

فجأة، ما كان قديمًا أصبح جديدًا مرة أخرى. هناك تداول شائع يجتاح وول ستريت ويقدم حلاً من العالم القديم لتهديد اضطراب الذكاء الاصطناعي: “HALO”، أو “الأصول الثقيلة، التقادم المنخفض”. ما يعنيه ذلك هو أن المزيد من المستثمرين يراهنون على أن الشركات التي تمتلك أصولًا حقيقية ضخمة مثل الشبكات، الأنابيب، والآلات الثقيلة هي الأقل عرضة للاستبدال بواسطة الذكاء الاصطناعي. كتب المستثمر جوش براون لموقع CNBC في وقت سابق من هذا الشهر: “لقد ابتكرت مصطلحًا لأنواع الأسهم التي سرقت مكاسب سوق الأسهم هذا العام. إنها جزء HALO من السوق”. “لديها مخاطر، ولكن ليست مخاطر الذكاء الاصطناعي. في الواقع، في العديد من الحالات، ربما سيمكنها الذكاء الاصطناعي من أن تصبح أكثر ربحية مما هي عليه اليوم”، تابع براون. “لذا فهي ترتفع فعلاً مع تقدم نماذج اللغة الكبيرة.” هذه الفكرة هي جوهر سبب تفوق العديد من القطاعات الواقعية هذا العام، حتى مع تراجع السوق بشكل عام وخاصة أسهم التكنولوجيا. القطاعان الأعلى أداءً هما الطاقة والمواد، اللذان يحققان ارتفاعًا يزيد عن 23% و15% على التوالي. القطاع الثالث من حيث الأداء، السلع الاستهلاكية الأساسية، ارتفع بأكثر من 14%. قارن ذلك مع مؤشر S&P 500 المرجح بالقيمة السوقية، الذي ارتفع قليلاً فقط منذ بداية العام. أو بشكل أكثر قلقًا، أسهم التكنولوجيا. فقط اثنان من أسماء “السبعة الرائعين” أعلى هذا العام، وفشلوا في الارتفاع حتى بعد تجاوز أرباح Nvidia، حيث يقلق المستثمرون من أن إنفاق رأس المال الضخم قد لا يكون مبررًا. تتعرض أسهم البرمجيات لمذبحة دموية وسط مخاوف من أن التقدمات القادمة من Anthropic حول الذكاء الاصطناعي الوكيل ستعطل صناعة تعتمد على التوسع والرسوم العالية. صندوق iShares الموسع لقطاع التكنولوجيا والبرمجيات (IGV) منخفض بأكثر من 22% هذا العام، وأكثر من 30% عن أعلى مستوياته الأخيرة. كما أن المالية والعقارات التجارية هما مجالان آخران تضررا. تم تبني المصطلح بسرعة في أجزاء أخرى من السوق. قال ملاحظة من قسم التداول في Barclays الأسبوع الماضي إن أسماء HALO استفادت من التحرك “العنيف” نحو أجزاء أكثر دفاعية من السوق. قال غيوم جييسون من جولدمان ساكس إن الأسواق كانت تكافئ HALO، مشيرًا إلى أن سلة من أسمائها التي تتطلب رأس مال كثيف قد تفوقت على الأسهم ذات رأس المال الخفيف بنسبة 35% منذ عام 2025. وقالت ملاحظة من قسم المبيعات في بنك أوف أمريكا إن HALO هو وسيلة للمستثمرين لتجنب التقلبات القصيرة الأجل من خلال الاستفادة من دوران طويل الأمد نحو القطاعات الاقتصادية القديمة. بالتأكيد، هناك الكثيرون الذين يقلقون من أن البيع الذعر الذي يميز السوق مؤخرًا كان عشوائيًا. كمثال، يتوقع بعض أن تكون أسهم البرمجيات على وشك الوصول إلى قاع، مع ظهور بعض منها كفائزين على الرغم من سلسلة التقدمات من Anthropic. في الواقع، أصبحت التكنولوجيا الآن تقريبًا بنفس سعر السلع الاستهلاكية الأساسية، مما يشير إلى أن أسماء النمو ليست مبالغًا فيها كما كان يخشى المستثمرون. قال ملاحظة من قسم التداول في Barclays الأسبوع الماضي: “اختبار المستثمرين في المستقبل سيكون ما إذا كانت [HALO] تظل الاستثمار الصحيح مع تطور سرد الذكاء الاصطناعي مرة أخرى، خاصة مع تجاوز قمة الإنفاق الرأسمالي للمشغلين الفائقين”. ومع ذلك، لدى جماعة HALO سبب للاعتقاد أن التداول مستدام. خارج رغبتهم في الهروب من الضحية التالية للذكاء الاصطناعي في السوق، العديد من أسهم HALO لديها مجال للارتفاع بعد سنوات من الأداء الضعيف، ويمكن أن تستفيد من سياسة نقدية أسهل وتحفيز مالي، وربما تحقق هوامش محسنة بفضل الذكاء الاصطناعي. إليكم بعض المستفيدين من HALO الذين حددهم قسم المبيعات في بنك أوف أمريكا. تعتبر شركة أبل واحدة من اثنين من شركات “السبعة الرائعين” التي حققت مكاسب هذا العام، مع أن Nvidia كانت الأخرى. لم تتفوق شركة آيفون على نظيراتها العام الماضي، لكن المستثمرين يأملون أن يعيد دخول عملاق التكنولوجيا في مجال الذكاء الاصطناعي المرتبط بأجهزتها إحياء السهم. شركة شيفرون مثال آخر. عملاق النفط والغاز، الذي ارتفع بأكثر من 20% هذا العام، تم ترقيته مؤخرًا إلى شراء من قبل Melius Research بسبب توقع زيادة في عمليات الاستكشاف.