Южнокорейские акции стремительно растут, а "большим победителем" оказались европейские люксовые бренды

После стремительного роста южнокорейского рынка акций (KOSPI) в этом году, эффект богатства тихо меняет карту потребления предметов роскоши в Азии.

27 февраля, по данным ChaseWind Trading台, в последнем аналитическом отчёте UBS отметил, что спрос на предметы роскоши в Южной Корее демонстрирует явный перелом — рост продаж в магазинах в четвертом квартале 2025 года ускорится до 15%, а количество въезжающих туристов из Китая резко увеличится. В совокупности с ослаблением южнокорейского вона по отношению к юаню, что создает окно ценового арбитража, три фактора вместе могут сделать южнокорейский рынок одним из важнейших источников прироста для европейской индустрии предметов роскоши в ближайшее время.

Отчёт указывает, что ключевым сигналом является: это означает, что европейские компании, сильно ориентированные на рынок Южной Кореи, такие как Hermès, Moncler, Prada и Burberry, могут стать основными выгодоприобретателями. В настоящее время оценка европейского сектора предметов роскоши опустилась до нижней границы исторического диапазона относительной оценки, и любые новости о дальнейшем улучшении спроса могут подтолкнуть переоценку этого сектора.

Потребители Южной Кореи: важный стратегический фактор в индустрии роскоши

Отчёт подчёркивает, что потребители Южной Кореи занимают уникальное место в глобальной карте предметов роскоши.

По оценкам UBS и данным компаний, средний вклад рынка Южной Кореи в общий объём продаж групп предметов роскоши составляет средние и высокие однозначные проценты (MSD до HSD%).

UBS отмечает, что важнее всего то, что потребители Южной Кореи считаются «высоко зрелыми, ведущими модные тренды», и их потребительские тенденции имеют значительное влияние на весь азиатский регион.

Особенно в условиях слабого спроса на предметы роскоши после пандемии, Южная Корея, которая во время пандемии не испытывала строгих ограничений, смогла сохранить относительно независимый ритм потребления, что делает её важным индикатором для оценки тенденций в Азии.

Три движущих фактора: откуда берется перелом спроса?

Отчёт UBS выделяет три ключевых фактора, стимулирующих улучшение спроса на предметы роскоши в Южной Корее:

Первое — эффект богатства от фондового рынка. Индекс KOSPI за год вырос более чем на 40% (по прогнозам, за 2025 год — около 76%), а уровень участия местных жителей в фондовом рынке выше среднего по Азии. Рост цен акций напрямую повышает ощущение богатства у населения и стимулирует высококлассные покупки.

Второе — резкий рост туристического потока из Китая. Южная Корея ввела безвизовый режим для китайских туристов, а из-за продолжающейся геополитической напряжённости между Китаем и Японией, большое число китайских туристов перенаправили свои поездки в Южную Корею. Данные Ассоциации южнокорейских беспошлинных магазинов показывают, что в январе 2026 года количество въезжающих туристов значительно выросло.

Третье — открытие окна арбитража валютных курсов. Постоянное ослабление южнокорейского вона по отношению к юаню значительно повысило привлекательность цен на предметы роскоши в Южной Корее. К январю 2026 года цены на роскошь в Южной Корее сравнялись с европейскими, а в январе 2025 года южнокорейские цены всё ещё превышали европейские примерно на 13%. Устранение этой разницы привлекает китайских туристов к покупкам в Южной Корее и стимулирует местных потребителей к покупкам.

Данные подтверждают: ускорение продаж в магазинах, ясный сигнал о переломе

UBS отмечает, что по фактическим данным, рост продаж в магазинах в Южной Корее уже демонстрирует явное ускорение: за первые три квартала (9M) рост составлял однозначные средние показатели (MSD), а в четвертом квартале 2025 года — достиг 15%, что свидетельствует о заметном ускорении.

Кроме того, несколько брендов предметов роскоши в отчетном сезоне за четвертый квартал 2025 года высказали положительные оценки по рынку Южной Кореи, что дополнительно подтверждает продолжение улучшения спроса.

Кто является крупнейшим выгодоприобретателем? Рейтинг экспозиции к рынку Южной Кореи

По оценкам UBS и данным компаний, в 2025 году доля продаж крупнейших брендов в Южной Корее составляет:

• Hermès, Moncler, Prada: около 9%
• Burberry: около 8%
• Salvatore Ferragamo: около 7%
• Kering, Richemont: около 6%
• LVMH, Swatch: около 5%
• Zegna: около 4%
• Brunello Cucinelli: около 3%
• Hugo Boss: около 2%
• Pandora, EssilorLuxottica: около 1%

Исходя из этих данных, UBS считает, что наиболее вероятными выгодоприобретателями от восстановления спроса в Южной Корее станут Hermès (нейтральный рейтинг), Moncler (покупка), Prada (нейтральный) и Burberry (покупка).

С точки зрения оценки, текущая премия европейского сектора предметов роскоши по отношению к индексу MSCI Europe (без Hermès) составляет около 58%, что примерно соответствует средним значениям за последние 15 лет, но значительно ниже среднего за последние 5 лет — около 75%.

UBS полагает, что сейчас сектор оценивается вблизи нижней границы исторического диапазона относительных оценок. Если сигналы о дальнейшем улучшении спроса в Южной Корее подтвердятся, это может стать важным катализатором для восстановления оценки сектора к верхней границе диапазона.

Все эти важные материалы предоставлены ChaseWind Trading台.

Более подробные комментарии, включая оперативные обзоры и первоисточники, доступны в【**ChaseWind Trading▪Годовая подписка**】

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e77793c0b5-ecdc90218f-8b7abd-d8d215)

Риск-менеджмент и отказ от ответственности

            

Рынок подвержен рискам, инвестируйте с осторожностью. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает ваши личные цели, финансовое положение или потребности. Пользователь сам несёт ответственность за любые решения, основанные на данной информации.