China Cinda reduz participação na Founder Securities e volta a "fazer jogo duro": seis propostas de venda em três anos, sem movimentar ações pela terceira vez

A terceira maior acionista da Founder Securities, China Cinda, voltou a não concretizar o seu plano de venda de ações. De acordo com o último aviso, o período de implementação do plano de venda divulgado anteriormente pela China Cinda expirou, mas durante esse período não vendeu nenhuma ação. Este resultado contrasta claramente com as expectativas do mercado, levantando preocupações dos investidores sobre a estrutura acionista da Founder Securities e o desempenho no mercado.

Revisando este plano de venda, a China Cinda anunciou em 4 de novembro de 2025, a intenção de vender até 82.321.000 ações da Founder Securities, representando 1% do capital social, entre 26 de novembro de 2025 e 25 de fevereiro de 2026, por meio de leilão concentrado. Na época, com o preço das ações, essa venda poderia render até aproximadamente 677 milhões de yuans. No entanto, com o término do período de venda, os resultados finais divulgados pela Founder Securities mostraram que a China Cinda não realizou nenhuma venda nesse intervalo.

Analistas de mercado apontam que o fracasso do plano de venda da China Cinda pode estar relacionado ao desempenho abaixo do esperado do preço das ações da Founder Securities. Desde a divulgação do plano, o preço das ações tem oscilado continuamente para baixo. Em 25 de fevereiro de 2026, o preço caiu de 8,22 yuans por ação, no dia anterior à divulgação, para 7,70 yuans por ação, uma queda significativa no intervalo. Os preços de venda nas três vendas anteriores bem-sucedidas da China Cinda variaram entre 8,65 yuans e 10,22 yuans por ação, valores consideravelmente superiores ao nível atual.

A participação da China Cinda na Founder Securities decorre de um acordo de compensação de dívida com a Zhengquan Holdings. Em setembro de 2021, a China Cinda tornou-se acionista da Founder Securities por meio dessa operação especial, inicialmente detendo 8,62% das ações. Desde então, a China Cinda anunciou várias vezes planos de venda, mas a execução real tem sido insatisfatória. Desde sua entrada, a China Cinda publicou seis planos de venda, dos quais apenas três foram parcialmente realizados, sem atingir o limite máximo, e em outras três ocasiões não houve venda alguma.

Especificamente, o primeiro plano de venda foi lançado em novembro de 2022, para vender 2% das ações, mas não foi executado. O segundo plano foi iniciado em julho de 2023 e concluído em fevereiro de 2024, com uma venda efetiva de 1%. O terceiro plano, iniciado em abril de 2024, foi encerrado em julho do mesmo ano, com uma venda de apenas 0,15%. O quarto plano, iniciado em agosto de 2024, terminou em dezembro, com uma venda de 0,27%. O quinto plano, iniciado em abril de 2025, expirou em julho sem vendas. O sexto, que corresponde a este plano atual, também não foi implementado.

Apesar do fracasso repetido nos planos de venda, a China Cinda mantém aproximadamente 593 milhões de ações da Founder Securities, representando 7,20% do capital social, consolidando-se como o terceiro maior acionista. Especialistas afirmam que, como uma das quatro maiores empresas de gestão de ativos, a estratégia da China Cinda para a sua participação na Founder Securities reflete uma orientação clara de valor. Quando a avaliação de mercado não atinge as expectativas, a decisão de manter as ações demonstra uma abordagem cautelosa em relação ao retorno do investimento e ao momento de saída.

Vale destacar que o desempenho recente da Founder Securities tem sido positivo. Segundo o relatório de resultados preliminares de 2025, a empresa espera alcançar um lucro líquido atribuível aos acionistas de aproximadamente 3,86 a 4,08 bilhões de yuans, um aumento de 75% a 85% em relação ao ano anterior. A companhia atribui esse crescimento ao aumento na receita de gestão de patrimônio e das subsidiárias, além de uma estratégia de “desenvolvimento rápido, gestão eficiente e fortalecimento das áreas fracas”, que tem contribuído para a melhoria contínua da qualidade operacional.