ملخص الأسواق: ما الذي يؤثر على سهم مايكروسوفت، أرباح شركات الأدوية وتقرير الوظائف على الأجندة

ملاحظة: بعد النشر، تم تأجيل تقرير الوظائف لشهر يناير بسبب إغلاق الحكومة.

قد يكون عدم اليقين حول من سيكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم قد تم حله، لكن هناك الكثير من الأحداث التي تنتظر المستثمرين هذا الأسبوع ليهضموها. سيظل التركيز بشكل كبير على الأرباح. الأسبوع الماضي، أعلنت شركات مايكروسوفت MSFT، ميتا META، أبل AAPL، وتيسلا TSLA نتائجها، وعلى الرغم من أن محللي Morningstar وجدوا الكثير ليحتفلوا به في كل من تلك التقارير، إلا أن الأسواق لم تكن معجبة جدًا.

العديد من الأسئلة التي تدور في سوق الأسهم تتعلق بربحية الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي التي أُعلنت بحفاوة العام الماضي. على سبيل المثال، أفاد تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال مساء الجمعة أن صفقة Nvidia NVDA بقيمة 100 مليار دولار مع OpenAI قد لا تتم.

ما الذي يضغط على سهم مايكروسوفت؟

بالطبع، كان المستثمرون متشككين بشأن سهم مايكروسوفت، الذي فقد أكثر من 10% منذ إعلان الأرباح بعد إغلاق التداول يوم الأربعاء، وهو منخفض بأكثر من 18% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وكما هو الحال مع غيرها من الشركات الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي مؤخرًا، يبدو أن القلق العام حول مايكروسوفت هو ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي ستولد عوائد كافية.

يعتقد المحلل الأول في Morningstar، دان رومانوف، أن هذه المخاوف مبالغ فيها بالنسبة لمايكروسوفت. ويشبه هذه المخاوف بلعبة ضرب على الأجول. بعض المخاوف النموذجية:

• الذكاء الاصطناعي نفسه سيحل محل البرمجيات.
• الترميز باستخدام الذكاء الاصطناعي سيحل محل البرمجيات.
• الذكاء الاصطناعي لن ينهي البرمجيات، لكنه سيضغط على المقاعد بسبب مكاسب الكفاءة من استخدام الذكاء الاصطناعي.
• مايكروسوفت لا تستثمر بما فيه الكفاية في الذكاء الاصطناعي.
• مايكروسوفت تستثمر بكثرة في الذكاء الاصطناعي ولن تحقق عائدًا.
• هم لا يستغلون ميزات الذكاء الاصطناعي في برامجهم بسرعة كافية.

ويضيف أن المستثمرين بدا أنهم قلقون أيضًا بشأن جدوى شراكة مايكروسوفت مع OpenAI. يقول: “ليس لدينا سبب للقلق الفوري، لكننا نراقب بالتأكيد التزام OpenAI بقيمة 250 مليار دولار حتى 2032 باعتباره محفوفًا بالمخاطر إلى حد ما.” ولكن حتى لو انهارت OpenAI تمامًا (وهو أمر يعتقد أنه يكاد يكون مستحيل الحدوث)، فإن لدى مايكروسوفت “قائمة عملاء ضخمة” يمكنها الاعتماد عليها.

المزيد من أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى في الطريق

سيقدم يوم الأربعاء نتائج الربع الرابع لشركة Alphabet GOOGL. يقول محلل Morningstar، مالك أحمد خان، إنه سيراقب عن كثب نتائج Google Cloud، وحجم الزيادة المحتملة في الإنفاق الرأسمالي لعام 2026، واستمرار القوة في الإعلانات. “وفي الوقت نفسه، سنكون في حالة ترقب لتعليقات حول المنافسة المحتملة مع OpenAI، والإعلانات في وضع الذكاء الاصطناعي، والتسويق العام لبحث GenAI”، يقول. يمكنك الاطلاع على رأي خان حول أسهم Alphabet هنا.

ثم يوم الخميس، ستنشر أمازون AMZN نتائجها. يقول رومانوف إنه سيراقب عن كثب تحسين الهوامش بناءً على مكاسب الكفاءة، وأي توجيهات أخرى للذكاء الاصطناعي والنفقات الرأسمالية. مع تركيز السوق على مستقبل البرمجيات، يعتقد أن أداء AWS سيكون أيضًا مهمًا:

هل تعتبر أسهم أمازون شراءً، بيعًا، أم تقييمها عادل قبل الإعلان عن الأرباح؟

أرباح شركات الأدوية على جدول الأعمال

بالطبع، هناك أكثر من شركات التكنولوجيا الكبرى في السوق، وسيأتي هذا الأسبوع بنتائج أرباح لمعظم الأسماء الكبرى في مجال الأدوية. من المتوقع صدورها خلال الأيام القادمة شركات ميرك MRK، فايزر PFE، أمجين AMGN، نوفو نورديسك NVO، أبفي ABBV، إيلي ليلي LLY، وبريستول-مايرز سكويب BMY.

إليكم ما ستراقبه كارين أندرسن، التي تتولى فريق الأسهم الصحية في Morningstar:

بعد إعلان جونسون آند جونسون وروش، أنا فضولية لمعرفة كيف ستتحدث باقي الشركات عن تأثير اتفاقات ترامب على الأسعار. قالت جونسون آند جونسون إن التأثير كان كبيرًا، لكنها استوعبته وما زالت تقدم توجيهات قوية لعام 2026. أتوقع أن تتمكن معظم الشركات الأخرى من إدارة تأثير تسعير Medicaid بشكل مماثل.

“المجال الآخر الكبير هو السمنة، بالطبع - يبدو أن إطلاق حبة ويجوفي يسير بشكل جيد جدًا في الأسابيع الأولى، لكن من المحتمل أن تحصل ليلي على موافقة وتطلق في الربع الثاني. لذا، فإن مراقبة تنافس هاتين الشركتين مع الأدوية الجديدة أوالشفوية - خاصة في قناة المرضى المباشرة (الدفع نقدًا) - ستكون مهمة جدًا. هل يجلبون مرضى جدد لتوسيع السوق؟ نتوقع ذلك. هل يُجبرون على التنازل أكثر عن أسعار التأمين الخاص في مجال السمنة؟ أظن أنهم سيفعلون، نظرًا للشفافية حول الدفع نقدًا وأسعار أدوية السمنة الجديدة من الحكومة.”

مزيد من ضعف سوق العمل

البند الآخر المهم في جدول هذا الأسبوع هو إصدار تقرير الوظائف لشهر يناير صباح الجمعة. يتوقع الاقتصاديون قراءة ضعيفة أخرى في خلق الوظائف. يتوقع إجماع FactSet أن يكون عدد الوظائف غير الزراعية قد زاد بمقدار 80,000 وظيفة الشهر الماضي. قد يكون ذلك تحسنًا من 50,000 في ديسمبر، لكن بشكل عام، هذا بطيء. ومع ذلك، يبدو أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لا يقلق بشكل مفرط بشأن مسار سوق العمل، ومن غير المتوقع أن يدفع قراءة متوقعة البنك المركزي لوقف رفع أسعار الفائدة.

إليكم كيف كانت بيانات التوظيف الأخيرة حتى تقرير ديسمبر. الاتجاه واضح جدًا: