Концепция «Весенний сезон перевозок» выходит на передний план? Менеджер фонда: «нишевые» направления получают множество положительных сигналов

С постоянными колебаниями в секторе драгоценных металлов тенденция к акциям технологических компаний закрепилась, и когда основные инвестиции застопорились, отдельные акции, такие как потребление и путешествия, имеют скрытую тенденцию укрепления, среди которых более «нишевый» сектор авиаперевозок в последние торговые дни оказался сильнее: China Airlines, China Eastern Airlines, Juneyao Airlines, China Southern Airlines и другие акции выросли коллективно после года, а авиационный индекс по классификации Wind три дня подряд растёт против этой тенденции, и в долгосрочной перспективе этот индекс также приближается к новому максимуму за три года.

С раскрытием прогнозов эффективности ряда компаний, глядящих в будущее на рынок, некоторые управляющие фондами отметили, что недавний уровень заполняемости авиации достиг рекордно высокого уровня, а авиабилеты также имеют значительные основания для значительного роста. Кроме того, сочетание высоких валютных курсов, колебаний цен на нефть и ограниченного предложения поставок самолётов также положительно влияет на прибыль авиакомпаний.

«Нишевый» сектор стабильно растёт

На прошлогоднем «технологическом бычьем» рынке, хотя акции авиации не удвоились одновременно, они всё равно вышли из медленного восходящего импульса, и ряд активных акционерных продуктов также решили увеличить свои позиции в этом секторе в четвёртом квартале прошлого года. Таким образом, рост отдельных акций после года также укрепил показатели связанных продуктов фондов.

Возьмём в качестве примера трёхлетнее фиксированное открытие BOCOM Ruiyuan под управлением Ян Цзиньцзиня, фонд вложил значительные средства в три акции авиационной компании, включая China Airlines, China Southern Airlines и China Airlines, по состоянию на четвёртый квартал прошлого года, и зафиксировал прирост в конце года, при этом фонд вырос примерно на 9,43% по состоянию на 4 февраля.

По состоянию на конец четвёртого квартала прошлого года Debon Consumption переключила свой активный ориентир на туристический и туристический секторы, включая ряд авиакомпаний, а также China Duty Free, BTG Hotel и Three Gorges Tourism. Управляющие фондами считают, что в условиях постепенного насыщения потребления сырья потребление услуг может стать важной областью поддержки потребления в будущем.

В прошлогоднем квартальном отчёте Ян Цзиньцзинь объяснил логику повышения своей позиции с точки зрения акций белых лошадей, он сказал, что большинство акций находятся в самом дорогом квантиле оценки в истории, тогда как ведущие белые лошади во всех сферах общества в основном находятся близко к нижней границе исторического центра оценки из-за пессимистичных ожиданий фундаментальных показателей; Общая макроэкономика постепенно достигла переломной точки под воздействием цикла производственной мощности. «Эта тема резко контрастирует с крайним переоценкой малых и микрокапитальных компаний, а также с дешевизной и недооценкой ведущего белого коня, всё это образует роковую реинкарнацию на фоне крайне переоценённого индекса Мао и крайне дешевизны акций малых и средних компаний в начале 2021 года.» Ян Цзиньцзин заметил.

Публичные предложения в авиационном секторе оптимистичны

Ряд публичных предложений отметил, что в туристической цепочке преимущества авиационной отрасли более солидны, чем фундаментальные показатели всей цепочки, динамика спроса и предложения очень хороша, а темпы роста всего предложения в будущем будут очень низкими, главным образом из-за того, что скорость доставки крупных самолетов Airbus и Boeing продолжает оставлять недооценённые ожидания.

Управляющий фондом в Северном Китае сообщил, что помимо Китая, авиабилеты в крупных регионах мира выросли на 25% по сравнению с 2019 годом, и хотя есть фактор инфляции, темпы роста всё ещё очень высоки. Причина относительно низких внутренних тарифов в том, что доля людей, приезжающих по делам, была относительно высокой, и сокращение этой части населения было снижено, но эта ситуация в основном будет переварена в 2026 году.

Упомянутый управляющий фондом отметил, что в настоящее время мы открыли некоторые безвизовые политики и поощряем поездки, и уровень заполняемости авиации недавно достиг рекордного уровня. Сейчас на некоторых краткосрочных и среднесрочных маршрутах авиабилеты уже дешевле высокоскоростных железнодорожных билетов, поэтому авиабилеты действительно имеют основание для значительного роста.

«В то же время этот сектор имеет дополнительные преимущества, а именно снижение цен на нефть и рост курса юаня. Во-первых, рост валютного курса, поскольку они должны некоторым облигациями в долларе США, авиация — отрасль с большим количеством активов, поэтому рост курса юаня эквивалентен прямому снижению долговой нагрузки. В то же время цены на нефть продолжают быть медвежьими, а эластичность прибыли этих авиакомпаний относительно высока. Сказал управляющий фондом.

Фонд ICBC Credit Suisse заявил, что в будущем динамика спроса и предложения в авиационной отрасли, как ожидается, приведёт к дальнейшему улучшению.

С одной стороны, спрос заслуживает ожидания в 2026 году. Недавно был официально опубликован «Рабочий план по ускорению создания новых точек роста для потребления услуг», и потребление услуг, как ключевая мера для стимулирования потребления и расширения внутреннего спроса в первый год «15-го пятилетнего плана», стало одним из новых двигателей роста. В условиях поощрения потребления услуг со стороны государства и постоянного расширения сферы применения безвизовых политик, туризм для отдыха, входящий и выездной туризм сохраняют высокий рост, а такие группы, как пожилые люди, студенты, родители и дети, стали новыми факторами спроса на авиацию.

С другой стороны, предложение в авиационной отрасли остаётся ограниченным. Из-за постоянных убытков отрасли в предыдущие годы у отечественных авиакомпаний меньше новых заказов на самолёты, а глобальные сбои в цепочках поставок привели к снижению поставок двигателей и самолётов, и отрасль может привести к дефициту поставок как минимум на 3-5 лет.

Частые выступления хороши

Поездка Весеннего фестиваля 2026 года официально стартовала, и ряд авиакомпаний и туристических платформ ожидают, что нынешний Весенний фестиваль установит новый рекорд для «самого жаркого весеннего фестиваля», а количество пассажиров гражданской авиации также достигнет рекордного уровня.

Кроме того, согласно недавно опубликованному прогнозу эффективности, некоторые авиакомпании вышли на первый план в устранении убытков, например, ожидается, что HNA Holdings достигнет чистой прибыли, принадлежащей материнской компании, с 1,8 миллиарда юаней до 2,2 миллиарда юаней в прошлом году, что составит -921 миллион юаней за тот же период прошлого года, рост на 2,721 миллиарда юаней по сравнению с прошлым годом до 3,121 миллиарда юаней; Ожидается, что China Southern Airlines превратит убытки в прибыль, достигнув чистой прибыли, принадлежащей материнской компании, в размере 800 миллионов юаней до 1 миллиарда юаней.

Согласно соответствующему исследовательскому отчету, начиная с 2023 года спрос на поездки постепенно вернётся к нормализации, но макродавление, ослабление бизнес-спроса и прогресс восстановления международных маршрутов ниже ожидаемых, поэтому уровень доходов всей отрасли продолжает снижаться.

К концу 2024 года, с постепенным улучшением соотношения между спросом и предложением, уровень использования мощностей постепенно поднимется до высокого уровня, и переломный момент отраслевых цен будет нависать; Основываясь на анализе основных показателей спроса и изменений предложения, годовое изменение цен к концу 2025 года продолжится и в 2026 году, и ожидается, что цены на билеты будут расти из года в год, а прибыль будет значительно расти.

GF Securities также считает, что спрос по-прежнему остаётся ключевым фактором восстановления тарифов и повышения прибыли в отрасли. Ожидается, что внутренние маршруты будут умеренно расти при поддержке нормализации потребления туристов, увеличения доли туризма для отдыха и совершенствования управления доходами авиакомпаний.

(Источник статьи: Brokerage China)