Акции растут на фоне устойчивых данных в преддверии решения заседания Федеральной резервной системы США

Основные американские фондовые индексы показали скромный рост 27 января накануне насыщенной отчетностью компаний и ключевого решения Федеральной резервной системы. Индекс S&P 500 вырос на 0,63%, промышленный индекс Dow Jones — на 0,68%, а Nasdaq 100 — на 0,59%. Фьючерсные рынки также отражали оптимистичные настроения: мартовские фьючерсы на E-mini S&P 500 выросли на 0,56%, а мартовские фьючерсы на Nasdaq — на 0,49%.

Сильные стороны рынка поддерживали обнадеживающие данные по заказам на товары длительного пользования в США и снижение доходности казначейских облигаций, что свидетельствовало о экономической устойчивости в критический момент. Однако растущая политическая неопределенность и торговые напряженности оказывали противовес позитивной динамике, особенно по мере подготовки инвесторов к решению центрального банка позже на неделе.

Рост рынка обусловлен экономической силой и ожиданиями политики

Сессия была поддержана лучше ожидаемого отчета по заказам на товары длительного пользования, который свидетельствовал о продолжении потребительских и бизнес-расходов. Заказы на товары длительного пользования за ноябрь выросли на 5,3% по сравнению с предыдущим месяцем, превзойдя прогнозы аналитиков на 4,0% и значительно компенсировав снижение октября. Аналитические данные оказались не менее обнадеживающими: заказы на основные товары (без транспорта) выросли на 0,5%, превысив ожидания в 0,3%, а заказы на капитальные товары (за исключением обороны и самолетов) увеличились на 0,7% при прогнозах роста в 0,3%.

Индекс деловой активности Федерального резерва Чикаго за ноябрь снизился всего на 0,04, что значительно меньше ожидаемого снижения на 0,20, что указывает на сохранение умеренного импульса экономики к концу года. Индекс производства Федерального резерва Далласа за январь снизился на 1,2 пункта — значительно менее резко, чем ожидаемый спад на 8,5 пункта, что дополнительно укрепило уверенность в экономических условиях.

Угрозы тарифов и политическая турбулентность омрачают перспективы

Несмотря на позитивные данные, неопределенность в отношении тарифной политики президента Трампа сильно влияла на настроение инвесторов. Объявление Трампа в субботу о возможных 100%-ных тарифах на канадский импорт в случае подписания Канадой торговых соглашений с Китаем вызвало немедленные опасения на рынке. Эта угроза усилилась сообщениями о том, что администрация Трампа активно общается с участниками рынка относительно возможных валютных интервенций, что может свидетельствовать о более широких мерах политики.

Дополнительным источником политической неопределенности является возможность частичного закрытия правительства, поскольку демократы в Сенате пообещали блокировать финансирование из-за политики Министерства внутренней безопасности после инцидента с ICE в выходные. Текущий временный бюджет истекает в эту пятницу, что создает краткосрочные законодательные риски и немного снизило динамику сессии.

Динамика валютного и товарного рынков

Индекс доллара США снизился на 0,5%, достигнув четырехмесячного минимума, на фоне спекуляций о возможной координированной валютной интервенции с Японией. Ослабление доллара, в сочетании с более широкими геополитическими и политическими неопределенностями, подтолкнуло драгоценные металлы к новым рекордным максимумам. Золото и серебро резко выросли, оказав значительную поддержку акциям горнодобывающего сектора.

На рынке фиксированного дохода мартовские фьючерсы на 10-летние казначейские облигации выросли на 4 тика, а доходность 10-летних облигаций снизилась на 1,4 базисных пункта до 4,211%. Небольшое снижение доходности произошло несмотря на небольшое увеличение инфляционных ожиданий на 0,5 базисных пункта до 2,318%, что указывает на влияние динамики «бегства в безопасность» и ожиданий решения Федеральной резервной системы. Доходности иностранных государственных облигаций также снизились: немецкий 10-летний бунд опустился на 3,9 базисных пункта до 2,867%, а британский 10-летний гилт — на 1,5 базисных пункта до 4,497%.

Сезон отчетности укрепляет экономические аргументы для терпения ФРС

Отчетность компаний стала важным фактором поддержки акций. За период отчетности 78% из 64 компаний индекса S&P 500, объявивших результаты, превзошли ожидания аналитиков. В этом же месяце запланировано отчетность 102 компаний, что должно усилить импульс роста прибыли. Аналитики ожидают роста прибыли S&P 500 за четвертый квартал на 8,4% по сравнению с прошлым годом, или на 4,6% без учета акций технологического сектора «Великолепная Семерка».

Рынки сейчас закладывают всего 3% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на двухдневном заседании Федеральной резервной системы, которое завершится 28 января. Основная идея — пауза в корректировке политики, хотя любые сигналы от центрального банка относительно дальнейшего курса могут значительно изменить позицию инвесторов.

Производительность секторов отражает смешанную динамику рынка

Акции технологического сектора «Великолепная Семерка» показали смешанные результаты: Apple и Meta выросли более чем на 2%, а Tesla снизилась более чем на 3%. Акции горнодобывающих компаний получили значительную поддержку благодаря новым рекордным максимумам драгоценных металлов. Anglogold Ashanti, Newmont Corporation и Freeport McMoRan выросли более чем на 1%, тогда как Hecla Mining упала более чем на 5%, а Coeur Mining — более чем на 2%.

Отдельные корпоративные новости также вызвали заметные движения. CoreWeave выросла на 6% после новости о том, что Nvidia выделила дополнительные $2 миллиарда на инвестиции. USA Rare Earth выросла почти на 8% после сообщений о том, что правительство США приобретет долю в компании для укрепления внутренней цепочки поставок редкоземельных элементов. Другие разработчики редкоземельных элементов, такие как Niocorp, Critical Minerals и MP Materials, продолжили расти в симпатичных сделках. Cisco Systems выросла более чем на 3% после повышения рейтинга Evercore ISI до «превзойти», а Cognizant Technology — более чем на 1% после повышения Deutsche Bank до «покупать». В то же время Revolution Medicines упала более чем на 16% после сообщения о том, что Merck прекратила переговоры о приобретении.

Глобальные рынки показывают смешанную картину

Международные фондовые рынки отражали разную реакцию на сезон отчетности и ожидания политики. Индекс Stoxx 50 Европы вырос на 0,22%, а индекс Shanghai Composite Китая снизился на 0,09%. Японский Nikkei 225 снизился на 1,79%, что свидетельствует о некоторой региональной дивергенции в настроениях.

Компании, публикующие отчетность на этой неделе

Крупные компании, запланированные к отчетности 27 января, включают NextEra Energy, United Parcel Service, Boeing, PACCAR, UnitedHealth Group, RTX Corporation, Roper Technologies, Synchrony Financial, Sysco, Northrop Grumman, HCA Healthcare, Kimberly-Clark, General Motors, Invesco, Union Pacific, Seagate Technology, F5, Packaging Corporation of America, PPG Industries, Texas Instruments и BXP.

В условиях неопределенности тарифных и политических рисков решение Федеральной резервной системы станет ключевым моментом для направления рынка в ближайшие недели. Коммуникация центрального банка, скорее всего, задаст тон для корпоративной стратегии и инвестиционных потоков в первом квартале.