لماذا تعثرت اختياراتي لأفضل الأسهم في عام 2025—لكنها قد ترتفع بشكل كبير في 2026

عندما اخترت خمسة عمالقة التكنولوجيا لمحفظتي الاستثمارية في نهاية عام 2024، توقعت أداءً قويًا عبر جميع القطاعات. شملت القائمة Meta Platforms، أمازون، PayPal، Taiwan Semiconductor Manufacturing، ASML، Alphabet، CrowdStrike، DLocal، MercadoLibre، و Nvidia. بينما حققت معظم هذه الاختيارات أداءً مميزًا، تذكر ثلاثة من الخاسرين البارزين المستثمرين أن حتى أفضل القرارات الاستثمارية المدروسة لا تضمن دائمًا النجاح المتوقع. السؤال الآن: هل تستحق هذه الأسهم المتأخرة نظرة جديدة في عام 2026؟

كيف فصل السوق بين الفائزين والخاسرين

حقق مؤشر S&P 500 ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 16.4% في عام 2025، مما وضع معيارًا عاليًا للأداء. وبمقارنة ذلك، خيبت ثلاثة من مواقعي الاستثمارية المختارة الآمال بشكل كبير. Meta، أمازون، وPayPal سجلت عوائد كانت أقل من أداء السوق الأوسع—لكن لأسباب مختلفة تمامًا.

عندما أتصور فجوات الأداء، يبرز صعوبة PayPal بشكل واضح. واجهت الأسهم مقاومة مستمرة طوال عام 2025، مما يخلق فرصة مثيرة للمستثمرين المعارضين. في الوقت نفسه، كانت أداء Meta وأمازون أقل من المتوقع لأسباب تصور صورًا مختلفة جدًا عن آفاقهما لعام 2026.

تحدي رأس مال Meta: اختبار لصبر المستثمرين

بدأت مشاكل Meta بجدية عندما أعلنت الشركة عن نتائج الربع الثالث. المسبب؟ إعلان الإدارة أن زيادات الإنفاق الرأسمالي ستستمر حتى عام 2026. بدلاً من اعتبار ذلك بناء بنية تحتية استراتيجية، عاقب السوق السهم، وبيعوه بسبب المخاوف من ضغط الأرباح الفوري.

ومع ذلك، قد يتجاهل هذا الرد نقطة حاسمة: إذا حققت استثمارات Meta في مراكز البيانات العائد على الاستثمار الذي وعدت به الإدارة، فقد يعكس السهم مساره بشكل كبير. تظهر رغبة الشركة في الإنفاق بشكل مكثف ثقتها في العوائد التقنية الأساسية. للمستثمرين الذين يمتلكون أفقًا زمنيًا من عامين إلى ثلاثة أعوام، قد يكون هذا الإنفاق هو الحافز المطلوب لتحقيق مكاسب كبيرة.

تلاشي علاوة أمازون العالية

تقدم أمازون سردًا مختلفًا. طوال عام 2025، لم تكن الشركة تسحب من أداء أعمال ضعيف، بل كانت تتعافى من تقييم مبالغ فيه. كان السهم يحمل علاوة كبيرة قبل بداية العام؛ الآن يتداول بما يتماشى مع شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى.

ومع ذلك، فإن الأداء المالي الأخير للشركة يروي قصة مقنعة. لقد تعززت أساسيات أعمال أمازون خلال الأرباع القليلة الماضية، مع تنفيذ قوي في خدمات السحابة والتجارة الإلكترونية. بمجرد أن يدرك السوق أن هذه القوة التشغيلية تستحق مرة أخرى تقييمًا عاليًا، قد يكون السهم مؤهلًا لتحقيق مكاسب قوية في 2026. لقد ضغطت الشركة بشكل أساسي سنوات من توقعات النمو المستقبلية في انخفاض 2025.

PayPal: عندما يصبح التقييم لا يقاوم

يمثل PayPal أكثر المفارقات إثارة للاهتمام: قصة تحول تكافح وتبدو في الوقت نفسه رخيصة بشكل سخيف. لا تقدم الشركة النمو الذي يطلبه المستثمرون من شركة تكنولوجية. ومع ذلك، بأقل من 10 مرات أرباحها المستقبلية، يمكن للتحسينات المعتدلة في الأداء أن تؤدي إلى عودة إلى المتوسط بشكل كبير.

تعد تعرض PayPal لتدفقات المدفوعات العالمية قيمة حقيقية، حتى لو لم يعكس ذلك المزاج السوقي الحالي. كانت الشركة تشتري أسهمها بشكل منهجي، ومع نمو مزدوج الرقم في الأرباح المخففة للسهم، قد يجبر ذلك السوق على إعادة تقييمه. في مرحلة ما، يصبح السهم ببساطة غير مكلف جدًا ليتجاهله، بغض النظر عن التحديات الحالية.

ثلاثة مرشحين للانتعاش يستحقون المتابعة في 2026

جميع هذه الأسهم المتأخرة لديها القدرة على التفوق على السوق في 2026، رغم تفاوت درجات الثقة. لدى Meta محفزات واضحة من عوائد رأس المال. من المتوقع أن تستعيد قوة أمازون التشغيلية تقييمها المميز مرة أخرى. يحتاج PayPal إلى تحول أكبر في نفسية السوق، رغم أن الإعداد الأساسي مثير للاهتمام للمستثمرين الصبورين.

هذه المراكز ليست توصيات مضمونة. خاصة PayPal، التي تحمل مخاطر تنفيذ قد تخيب الآمال مرة أخرى. ومع ذلك، للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر ويستطيعون الصمود أمام التقلبات، تستحق جميع الأسهم الثلاثة دراسة جدية كجزء من استراتيجية أسهم متنوعة. قد يكون التشاؤم في 2025 قد خلق بالضبط نوع الفرصة التي تكافئ التفكير المعارض والصبور في 2026.

الدرس ليس أن اختياراتي الأولية كانت خاطئة—بل أن الأسواق غالبًا ما تتجاوز رد فعلها على المحفزات السلبية، مما يخلق أحيانًا نقاط دخول أفضل مما كانت عليه من قبل. سواء كانت 2026 ستؤكد صحة هذا الافتراض أم لا، فإن ما يحدث في السوق من خيبات أمل هذا العام سيحدد في النهاية ما إذا كانت مكاسب العام القادم ستتحقق من خيبات الأمل الحالية.