لماذا يعتقد قسم أبحاث Galaxy Digital أن البيتكوين ستختلف في عام 2026

فرع أبحاث Galaxy Digital، المعروف بـ Galaxy Research، أصدر تقريرًا شاملًا يغطي ديناميكيات السوق الحالية والتحديات في التنبؤ ببيتكوين حتى عام 2026. وفقًا لـ Alex Thorn، الباحث الرئيسي في الشركة، فإن العام القادم يقع عند تقاطع العديد من العوامل المعقدة التي لا يمكن مطابقتها بسهولة على المدى الطويل. بينما تظل Galaxy Digital متفائلة بشأن الإمكانات طويلة الأمد لبيتكوين، فإن فرع الأبحاث الخاص بهم يوفر نظرة أكثر موضوعية على التحديات التي تنتظر في 2026.

البيئة المعقدة للاقتصاد الكلي والسوق

السبب الرئيسي للشكوك هو التأثير المشترك لعدم اليقين الاقتصادي الكلي وتقلبات السوق. لا تقتصر رؤية Galaxy Digital على ديناميكيات العملات الرقمية فحسب، بل تشمل أيضًا المشهد الاقتصادي الأوسع الذي يؤثر على جميع فئات الأصول. حاليًا، يتم تداول بيتكوين عند مستوى 78,550 دولارًا، بانخفاض قدره 5.41% خلال الـ 24 ساعة الماضية و11.32% خلال الأسبوع الماضي، مما يعكس مزاجًا متقلبًا جدًا في السوق.

يركز فرع الأبحاث على مراقبة كيف تتغير أنماط الأسعار وسلوك المشتقات في طبيعة بيتكوين كفئة أصول. لم تعد مجرد أداة للمضاربة ذات النمو السريع، بل أصبحت أداة حساسة للاقتصاد الكلي تركز على القوى الاقتصادية الأكبر. هذا التحول له تداعيات كبيرة على كيفية تفكير المستثمرين في الأصول في سياق السياسة المالية، وتوقعات التضخم، والمخاطر الجيوسياسية.

خيارات السوق تتحدث عن عدم اليقين

يقدم سوق المشتقات نافذة حاسمة لما يتوقعه المتداولون المتقدمون وصناديق التحوط. وفقًا لـ Galaxy Research، تظهر بيانات تسعير الخيارات نمطًا غير معتاد: حيث يخصص المتداولون احتمالات متساوية تقريبًا لسيناريوهات مختلفة تمامًا للعام القادم.

يقوم المشاركون في السوق بتسعير احتمالات متساوية تقريبًا لرؤية بيتكوين عند حوالي 70,000 دولار أو وصوله إلى 130,000 دولار بحلول 2026. والأكثر درامية، أن أسواق الخيارات تشير إلى احتمالية كبيرة إما عند 50,000 دولار أو حتى 250,000 دولار بنهاية العام — نطاق واسع جدًا لا يتوافق مع سيناريوهات صعودية أو هبوطية تقليدية، بل يعكس استعدادًا لحدوث تقلبات شديدة.

هذا النمط ليس عشوائيًا. يستخدم المتداولون المؤسساتيون أسواق الخيارات للتحوط وحماية أنفسهم من تحركات الأسعار، ويشير هذا النطاق الواسع إلى أن الأموال المهنية تستعد بنشاط للتحولات الكبرى في الاتجاه بدلاً من الاعتماد على اتجاه واضح. وهو إشارة مختلفة عن التوقعات السائدة في السوق.

علامات نضوج بيتكوين كأصل مؤسسي

على عكس الارتباك على المدى القصير، تعرف Galaxy Research على علامات مشجعة على التغير الهيكلي تحت السطح. أحد المقاييس التي حظيت باهتمام خاص هو تقلب بيتكوين على المدى الطويل — وهو قياس لمدى انتشار تحركات السعر على مدى زمني طويل — والذي يستمر في الانخفاض.

يعزو Thorn جزءًا من هذا الظاهرة إلى نمو استراتيجيات المؤسسات. مع زيادة حضور اللاعبين المتقدمين، غالبًا ما يطلقون استراتيجيات مثل كتابة الخيارات المغطاة وبرامج توليد العائد التي من المحتمل أن تمنع تقلبات الأسعار الشديدة. كما أشار فرع الأبحاث إلى نمط ابتسامة التقلب في سوق خيارات بيتكوين — وهو تشكيل تقني يظهر كيف تتغير أسعار الخيارات عند مستويات ضرب مختلفة.

مؤشر آخر يكشف هو عدم التماثل في حماية الجانب السلبي مقابل تسعير التعرض للجانب الإيجابي. الآن، حماية المحفظة من التراجع أكثر تكلفة من المراهنة على الارتفاع — وهو نمط أكثر شيوعًا في الأصول الكلية الناضجة مثل الأسهم والسلع مقارنة بأسواق النمو العالي. يعكس هذا التحول نمو عمق السوق ودخول رأس مال المؤسسات الذي يولي إدارة المخاطر اهتمامًا أكبر.

جانب آخر: لماذا قد يكون العام الهادئ إيجابيًا

بالنسبة لـ Galaxy Digital، توفر هذه الإشارات الهيكلية سياقًا لنتيجة مضادة للحدس: حتى عام 2026، والذي قد يكون “مملًا” أو جانبيًا، لا يمكن أن يضر بالفرضية طويلة الأمد لبيتكوين. تركز الشركة على القوى الأعمق التي تدفع الطلب على الأصل، وليس على حركة السعر قصيرة الأمد.

تشير Galaxy Research إلى محفز رئيسي قادم: احتمال أن يدمج أكبر منصة تخصيص أصول بيتكوين في نماذج المحافظ القياسية. إذا حدث ذلك، فإن الأصل سينتقل من منطقة الاستثمار الاختياري إلى استراتيجية التخصيص الافتراضية. هذا التكامل سيفتح تدفقات مؤسسية مستمرة على الرغم من تراجعات السوق، مما يفصل قصة اعتماد بيتكوين عن دورات تقلب قصيرة الأمد.

رؤية Galaxy Digital طويلة الأمد تعتمد على توسيع الوصول المؤسسي، واحتمالية ظروف مالية أسهل في المستقبل، والطلب المستمر على بدائل العملات الورقية التقليدية. ضمن هذا الإطار، يمكن لبيتكوين أن يلعب دورًا كتحوط ضد تدهور العملة — وهو دور أقرب إلى السرد التقليدي للذهب أكثر من كونه مضاربة على الأسهم التقنية.

الهدف: 250,000 دولار بنهاية 2027

على الرغم من تحذير فرع الأبحاث بشأن عدم اليقين في 2026، تظل Galaxy Digital واثقة من المسار الطويل الأمد. تتوقع الشركة أن تصل قيمة بيتكوين إلى 250,000 دولار بنهاية 2027 — وهو هدف يعكس التبني الهيكلي وتهيئة السوق الناضجة أكثر من أي دورة سعرية واحدة.

هذه رسالة متوازنة: جاهزة لاحتمال التوحيد أو حتى التراجع في العام القادم، مع التركيز على العوامل الأساسية التي لديها القدرة على تحويل عرض قيمة بيتكوين. يوضح فرع الأبحاث بشكل أساسي أن لا شيء يدعو للقلق على المدى الطويل من قبل المؤمنين، وأن الحركة الحقيقية ستظهر في البنية التحتية المؤسسية التي تتطور خلف الكواليس.