كانت LIT في وقت من الأوقات محاطة بهالة من السرد التنظيمي، والآن بدأت هذه الستارة تتساقط. من اللمعان في ذروة عمليات التوزيع المجاني، إلى انخفاض أسبوعي بنسبة 30% وتحقيق أدنى مستوى تاريخي، ومن حجم التداول اليومي الذي يتجاوز تريليون، إلى إيرادات يومية لا تتجاوز 10,000 دولار — هذا النموذج الذي يبدو ثورياً و"صديقاً للمستثمرين المبتدئين بدون رسوم"، بدأ يظهر عليه التعب والإرهاق.

ما المشكلة؟ يمكن تلخيصها في ثلاث كلمات: لا يمكن الصمود.

لنبدأ بحاجز الضغوط البيعية. حجم التوزيع المجاني البالغ 6.75 مليار دولار يبدو ضخماً، لكن الواقع قاسٍ — حوالي 50% من رموز التوزيع تم ضخها بالفعل في السوق. حجم البيع الأسبوعي البالغ 1550 مليون رمز LIT واضح، وتدابير الشراء من قبل المشروع (بقيمة 55 ألف دولار) لا تذكر أمام موجة البيع هذه. والأخطر من ذلك، أن رموز الفريق والمستثمرين الأوائل ستبدأ في فك قفلها بشكل خطي بحلول نهاية 2026، مع حوالي 1389 مليون رمز يُطرح شهرياً، مما يضيف ضغط بيع مستمر على السوق. هذا الإطلاق "المتراخي ثم المشدد" بشكل متسلسل، دمر تماماً أساس الدعم طويل الأمد للسعر.

ننتقل إلى انقلاب سياسة الحجز. تعديل نسبة الحجز إلى 1:10 كان من المفترض أن يكون إشارة إيجابية، لكنه أدى بدلاً من ذلك إلى تفجير "توقعات الشراء، وبيع الواقع" كالسحر القديم. السوق عبر التصويت بالأقدام، وبدأت الأموال تتسرب بشكل كبير، والتوافق السابق يتفكك.

انتظر، حتى بيانات الإيرادات ليست مبشرة. من حجم التداول إلى كفاءة التحويل إلى إيرادات فعلية، هناك فجوة واضحة مع المنافسين. هذا ليس تراجعاً موسمياً، بل مشكلة هيكلية — في ظل تصاعد المنافسة، تفتقد LIT تدريجياً إلى القدرة على المنافسة.

لذا، المنطق الحالي بسيط: الضغوط البيعية لم تتلاشى، النمو يتباطأ، والمنافسون يطحنون، ثلاث عوامل سلبية تتداخل وتتصاعد. في هذا الوضع، الشراء عند القاع مجرد استلام للصفقة، والتوقعات السلبية هي الخيار الأكثر عقلانية.