Япония только что достигла важной вехи, которая никого не обрадовала — доходность 40-летних облигаций впервые зафиксирована на уровне 4%. Этот шаг последовал за политической неопределенностью после недавних выборов, вызвав опасения по поводу фискальной устойчивости.

Вот почему это важно за пределами рынка облигаций: когда крупные развитые экономики сталкиваются с фискальным стрессом, капитал начинает искать доходность повсюду. Это включает криптовалюты и альтернативные активы. Повышение реальных ставок на традиционных рынках может либо отвлечь ликвидность от цифровых активов, либо подтолкнуть инвесторов, ориентированных на риск, искать более выгодные доходы в криптовалютной сфере — оба сценария возможны.

Тайминг тоже интересен. Глобальные центральные банки внимательно следят за этими движениями. Если ситуация с японскими облигациями обострится, это может сигнализировать о более широких проблемах с управлением долгом, которые могут повлиять на настроения, ориентированные на риск, на всех рынках.

Как вы это оцениваете? Усиление фискальных опасений делает вас более или менее оптимистичным по поводу криптораспределений?