في موجة DAT العام الماضي، ظهرت العديد من الشركات الصغيرة، ثم تحولت جميعها إلى نموذج الخزانة. مؤخرًا، أصبحت هذه المشاريع تواجه بعض الصعوبات — حيث انخفضت قيمة mNAV لأكثر من نصفها، ويواجه الكثير منها ضغط البيع.

من الأمثلة النموذجية شركة خزانة إيثيريوم، حيث قامت خلال الأربع ساعات الماضية ببيع 2500 ETH، بقيمة تقدر بحوالي 8.04 مليون دولار. لنراجع عمليات هذه الشركة: بين أغسطس وسبتمبر من العام الماضي، اشترت بشكل تدريجي 50770 ETH بسعر متوسط قدره 3944 دولار، بإجمالي استثمار يقارب 200 مليون دولار. بدا أنهم كانوا متفائلين جدًا بشأن السوق في ذلك الوقت.

لكن الآن؟ تبقى لديهم فقط 37594 ETH. هذا البيع كان واضحًا أنه نتيجة للضغط — حيث أن قيمة mNAV انخفضت إلى ما دون 1، ولا يمكنهم تقليل الحصص. هذا يعكس أن العديد من المشاريع التي تتبع نموذج الخزانة، لا تزال غير قادرة على الصمود خلال دورة السوق.