## Сильный рост доллара США удерживает валютную пару около годового пика, поскольку рынок пересматривает сроки снижения ставки ФРС

Пара USD/JPY стабильно держится около отметки 158.00 — самого высокого уровня с начала 2025 года, — поскольку доллар США продолжает впечатляющую серию побед против японской иены. Эта уверенная динамика отражает изменение ожиданий относительно направления денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, особенно в отношении снижения процентных ставок. Для контекста, при текущих курсах обмена 60 тысяч иен соответствуют примерно 378-400 долларов, что иллюстрирует продолжающуюся слабость иены по отношению к доллару.

### Экономические перекрестные потоки формируют силу доллара

Недавние экономические данные США создали смешанную, но в конечном итоге поддерживающую картину для зеленого билета. Рынок труда, хотя и показывает признаки замедления, не ухудшился настолько, чтобы вызвать агрессивное смягчение политики ФРС. Создание рабочих мест в декабре оказалось ниже — 50 000 против прогнозируемых 60 000, — однако уровень безработицы неожиданно снизился до 4.4% — превзойдя ожидаемые 4.5%. Эта динамика удерживает политиков в состоянии осторожности.

Что касается заработных плат, здесь наблюдается рост. Средняя почасовая оплата увеличилась на 0.3% за месяц и ускорилась до 3.8% в годовом выражении, превзойдя как предыдущие показатели, так и рыночные оценки. Между тем, оптимизм потребителей растет — индекс потребительского настроения Университета Мичигана поднялся до 54.0 в январе с 52.9 в декабре, достигнув своего максимума с сентября 2025 года. Эти улучшения свидетельствуют о внутренней экономической устойчивости, по крайней мере, с точки зрения домохозяйств и работников.

### Инфляция остается упорной проблемой

Серебряной линией для сторонников снижения ставок стало упорство инфляционных ожиданий. Данные опросов показывают, что годовой прогноз инфляции остается стабильным на уровне 4.2%, в то время как пятилетний прогноз вырос до 3.4% с 3.2%. Эти стойкие ожидания являются ключевой причиной того, что ФРС вряд ли поспешит к снижению ставок, сохраняя политику ограничительной дольше.

### Рынок пересмотрел ожидания по ФРС

Комбинация устойчивого роста и высокой инфляции кардинально изменила настроение рынка. Хотя инвесторы все еще ожидают примерно двух снижений ставок в этом году, вероятность немедленных действий снизилась. Ожидается, что заседание FOMC 27-28 января завершится удержанием ставки, а вероятность снижения в марте упала до 29.6% с 38.6% на предыдущий день, согласно инструменту CME FedWatch.

Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари и президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркін запланировали выступления позже в пятницу, и трейдеры внимательно следят за любыми сигналами, которые могут прояснить следующий шаг центрального банка. До тех пор пара USD/JPY, вероятно, останется поддержанной этим сценарием более долгого удержания высоких ставок.