美国12月CPI同比增长2.7%，基本符合市场预期。数据看起来不温不火——通胀没继续失控，但下行势头也没那么凶猛。市场普遍的读法就是软着陆 + 温和降息这个故事还能讲，只是强化程度有限。根据FedWatch数据，1月FOMC大概率按兵不动，年内预计两次降息，第一次窗口大约在6月。

不过有意思的是，更大的搅局者来自政治层面。司法部针对美联储主席的刑事调查加上白宫的公开施压，引发了全球央行的罕见联手声援。十多个国家的央行联署发声，直接把问题定性为「央行独立性是物价、金融和经济稳定的基石」。用词之重前所未有。

市场对此的反应很直接：独立性受损的担忧 → 通胀预期回升 → 长端利率上行。说白了，这波操作反而削弱了降息的可能性，起到了反作用。

JPMorgan Q4财报超预期，EPS和交易业务表现都不错。但Apple Card相关的约22亿美元冲击、投行收入疲软，再加上监管不确定性和管理层对利率管控提案的负面态度，整体市场反应平淡。CFO在业绩会上直言10%利率上限将严重伤害消费者和经济，暗示若强推或面临法律对抗。股价随之大幅跑输。