مراهنة أسعار الفائدة أصبحت الآن أكبر غموض في سوق العملات المشفرة. أحدث توقعات جي بي مورغان أثارت ضجة واسعة بين مجموعة المتداولين: أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على سعر الفائدة عند 3.5%-3.75% طوال هذا العام، وأن رفع الفائدة الحقيقي لن يحدث إلا في الربع الثالث من عام 2027 — وهو ما يتصادم بشدة مع أصوات السوق السائدة.

من ناحية أخرى، يراهن العديد من المتداولين والمؤسسات على عكس ذلك بشكل جنوني. فهم يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة مرتين هذا العام، والأسباب ليست بلا مبرر. من خلال الأداء التاريخي لأصول حساسة للسيولة مثل البيتكوين، فإن فترات التيسير غالبًا ما تكون أقوى محفزات السوق الصاعدة. وأشار محللو FXTM إلى أنه بمجرد أن يتم خفض الفائدة مع تقلص العرض المتداول، فإن أساس انتعاش البيتكوين في عام 2026 سيكون قويًا جدًا. والأكثر من ذلك، يأملون أن يتخذ خليفة باول موقفًا أكثر اعتدالًا بعد رحيله في مايو.

لكن البيانات لا تكذب. الحقائق الصلبة التي تمتلكها جي بي مورغان واضحة: في ديسمبر من العام الماضي، انخفض معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.4%، وأن سوق العمل في الربع الثاني سيستمر في التشديد، وأن وتيرة انخفاض التضخم أقل بكثير من التوقعات. كما أن مواقف جولدمان ساكس وباركليز أصبحت أكثر حذرًا، حيث أرجأوا نافذة أول خفض للفائدة إلى بعد يونيو. وهناك تفصيل مهم يستحق الانتباه — أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات قد يصل إلى 6%، وفي هذه الحالة، فإن ذلك يعزز من منطق رفع الفائدة. فقط عندما يظهر سوق العمل ضعفًا واضحًا أو يتراجع التضخم بشكل حاد، قد تفتح أبواب خفض الفائدة حقًا.

حاليًا، يقف البيتكوين عند مستوى 92,000 دولار، بين توقعات متشددة من المؤسسات من جهة، وأحلام خفض الفائدة من جهة أخرى، ويبدو أن السوق في توازن دقيق. هل مسار رفع الفائدة الذي يتوقعه جي بي مورغان هو الأقرب للواقع، أم أن مجتمع العملات المشفرة سيتمكن من رؤية دورة التيسير كما يأملون؟ هذا السؤال سيُجاب من خلال البيانات الاقتصادية القادمة والسياسات المستقبلية. هل يستطيع البيتكوين أن يتجاوز أعلى مستوياته في ظل هذا الاختلاف في أسعار الفائدة، ليصبح القضية الأهم للمستثمرين؟