История оценки программных компаний меняется. Ранее блестящие, с мультипликаторами сделок до 20 раз, качественные компании сейчас упали до 5 раз — что действительно выглядит не очень хорошо для многих.

Ирония в том, что AI изначально был восхваляем как нечто невероятное, обещая дать крылья этим технологическим компаниям. А что получилось в итоге? Наоборот, это привело к неожиданным побочным эффектам. Компании, надеявшиеся на волну AI, испытывают сильное давление на цены акций, их оценки безжалостно сжимаются.

Еще интереснее то, что в этой волне колебаний технологического сектора индекс QQQ все еще находится близко к историческим максимумам. Это самая реальная картина текущего рынка — одни компании возвращаются к своим истокам, другие индексы остаются на высоких уровнях. Хотя это все технологический сектор, судьбы у них совершенно разные.