Федеральная резервная система рискует принять решение без ключевых данных: возможна отсрочка заседания FOMC на декабрь?

Согласно анализу UBS, декабрьское заседание FOMC сталкивается с деликатной дилеммой: изначально запланированная на 10 декабря дата предшествует публикации двух ключевых отчетов по занятости, которые являются наиболее важными для оценки целесообразности дальнейших снижений процентных ставок. Эта ситуация создает значительную неопределенность в отношении качества решений по денежно-кредитной политике.

Рынок уже строит предположения о альтернативном сценарии: возможное переносение заседания FOMC на одну неделю позволит Федеральной резервной системе получить данные по занятости до принятия решения. Хотя такой вариант может показаться необычным, история показывает, что он не является беспрецедентным: в 70-х годах, особенно в 1971 и 1974 годах, американский центральный банк уже менял график своих заседаний в ответ на исключительные обстоятельства.

С нормативной точки зрения, Закон о Федеральной резервной системе не накладывает жестких ограничений на сроки проведения заседаний органа принятия решений, требуя лишь минимум четыре встречи в год. Эта нормативная гибкость является юридической основой, которая может поддержать возможный перенос запланированного заседания.

Что делает эту ситуацию еще более критической? UBS подчеркивает, что исторически даже один ежемесячный отчет по занятости был достаточен для кардинального изменения курса монетарной политики. В данном случае Федеральная резервная система рискует основывать важнейшие решения на неполной информации, потеряв доступ как минимум к двум последовательным отчетам о рынке труда.

Если бы заседание FOMC действительно было перенесено, последствия были бы двусмысленными: с одной стороны, увеличилась бы краткосрочная неопределенность на рынках и в ожиданиях предприятий; с другой — это могло бы значительно повысить надежность и обоснованность решений по денежно-кредитной политике, основанных на более полном и актуальном информационном основании.