2025 في انفجار صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية: دخلت الأموال المؤسسية، بيتكوين وإيثيريوم في المقدمة، وXRP وسولانا يتبعان

سنة 2025 ستكون نقطة محورية لمشهد استثمار العملات الرقمية. مع استمرار نمو الاعتماد المؤسسي، أصبح صندوق ETF للعملات الرقمية الفوري منتجًا رئيسيًا على منصات الوساطة لأكبر مديري الأصول في العالم.

الاعتماد المؤسسي في سوق العملات الرقمية

شهدت المعنويات تغيرًا كبيرًا منذ العام الماضي. في السابق، كانت هناك حالة من عدم اليقين التنظيمي ونهج محافظ من قبل المستثمرين المحترفين، والآن السؤال لم يعد “هل يجب؟” بل “كيف؟” يتم طرحه.

بعض التطورات الجديدة تشمل:

• أعلنت Vanguard عن فتح الوصول لـ 50 مليون عميل لتداول ETF للعملات الرقمية الفورية على منصتها
• قامت Bank of America بتنظيم تخصيص العملات الرقمية لعملاء الثروات الخاصة، بدءًا من العام المقبل
• العديد من صناديق التقاعد والمنح الجامعية — مثل هارفارد، براون، وإيموري — بدأت بالإفصاح عن حيازات كبيرة من ETF البيتكوين في ملفات 13F الخاصة بهم

في نوفمبر، أعلنت شركة Al Warda Investments عن مركز بقيمة 500 مليون دولار في ETF البيتكوين الفوري من BlackRock، بينما كشفت شركة Mubadala Investment عن استثمار بقيمة 567 مليون دولار في نفس المنتج.

البيتكوين والإيثيريوم: جرس التنبيه يدق

ابتداءً من يناير 2024، تلقى ETF البيتكوين الفوري 57.7 مليار دولار من التدفقات الصافية حتى 15 ديسمبر — بزيادة قدرها 59% مقارنة بـ 36.2 مليار دولار في بداية العام. لكن تدفق الأموال لم يكن موحدًا.

في 6 أكتوبر، عندما اقترب البيتكوين من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار، دخل 1.2 مليار دولار في يوم واحد فقط. ولكن بعد أسابيع قليلة، عندما انخفض السعر تحت 90,000 دولار، خرج 900 مليون دولار — ثاني أكبر تدفق خارجي في تاريخ هذا المنتج.

بالنسبة لـ الإيثيريوم، كان الاستقبال أكثر تواضعًا لكنه مستمر. من يوليو 2024 حتى 15 ديسمبر، تلقى ETF الإيثيريوم الفوري 12.6 مليار دولار من التدفقات الصافية. وكان الذروة في أغسطس، عندما وصل التدفق اليومي إلى مليار دولار.

الاختراق التنظيمي لعام 2024

كان التغيير الجذري عندما أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في سبتمبر المعايير العامة لقوائم صناديق السلع — وهو إنجاز مهم طال انتظاره من قبل الصناعة.

قبل ذلك، كانت SEC تتخذ قرارًا فرديًا بشأن كل طلب ETF. الآن، هناك معايير واضحة تقول:

1. يجب أن يكون الأصل الرقمي قابلًا للتداول في سوق منظمة
2. أن يكون لديه تاريخ تداول مستقبلي لا يقل عن ستة أشهر، أو
3. أن يكون مدعومًا من قبل ETF موجودة بالفعل وتدير أصولًا كبيرة

هذا الإطار الجديد فتح الباب لعشرات العملات الرقمية. وفقًا لمحللي بلومبرج مثل جيمس سييفارت، يمكن “إدراج” حتى اثني عشر رمزًا — من مشاريع DeFi الجديدة إلى العملات الميم الناشئة.

حاليًا، لدى SEC أكثر من 126 طلب ETF، ومعظمها يركز على شبكات الطبقة الأولى الجديدة وعملات التمويل اللامركزي.

الأعضاء الجدد في النادي: XRP وسولانا

أولًا البيتكوين. ثم الإيثيريوم. الآن، يمكن للمستثمرين الأمريكيين شراء ETF فوري لـ XRP و Solana — وهما أصلان لا يواجهان بعد تحديات تنظيمية كبيرة.

في عهد إدارة بايدن، يواجه كل من XRP وسولانا تحديات قانونية. لكن، مع اعتبارهما مقياسًا للعديد من المنتجات الاستثمارية، بدأت العقبات تتلاشى.

الأداء مذهل:

• ETF سولانا الفوري (إطلاق نوفمبر): تدفقات صافية قدرها 92 مليون دولار حتى 15 ديسمبر
• ETF XRP الفوري (إطلاق نوفمبر): تدفقات صافية قدرها 883 مليون دولار في نفس الفترة
• ETF دوجكوين الفوري: تدفقات صافية قدرها 2 مليون دولار

هناك ابتكار آخر يستحق الذكر: كان ETF سولانا من أوائل المنتجات التي شاركت مكافآت الحصاد مع المستثمرين. أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية وIRS إرشادات جديدة الشهر الماضي دفعت نحو تطوير هذا الأمر.

قال خوان ليون، كبير استراتيجيي الاستثمار في Bitwise: “بعيدًا عن تأثير السعر، النجاح الحقيقي هو اهتمام المستثمرين بالعملات الرقمية بخلاف البيتكوين والإيثيريوم. هذا إشارة جيدة لنظام XRP وسولانا في 2026.”

مواجهة صناديق المؤشرات ETF

بالإضافة إلى صناديق الأصول المفردة، هناك فئة جديدة تنمو: صناديق المؤشرات للعملات الرقمية. تتبع هذه المنتجات سلة من الأصول الرقمية، مشابهة لكيفية عمل مؤشرات الأسهم التقليدية.

في فبراير، أطلقت شركة Hashdex أول ETF لمؤشر العملات الرقمية الفوري — وهو Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF — الذي يضم حيازات مثل كاردانو، تشينلينك، ستيلر، وغيرها من العملات الكبرى.

وتبع ذلك أيضًا Franklin Templeton، Grayscale، Bitwise، 21Shares، وCoinShares في منتجات تتبع المؤشرات الخاصة بهم. بشكل عام، تقدم هذه ETFs للمستثمرين المحترفين تعرضًا لـ 19 أصلًا رقميًا مختلفًا.

الجاذبية للمستثمرين المحترفين واضحة: لم يعودوا بحاجة لمعرفة كل التفاصيل التقنية لكل رمز. يمكنهم تخصيص أموالهم للمؤشر، وبهذه الطريقة يشاركون في النمو المحتمل للسوق بأكمله.

التداعيات طويلة الأمد: تطبيع التقلبات

يرى معظم المحللين أن هذا الاعتماد المؤسسي هو إشارة صعودية لاستدامة البيتكوين والسوق الأوسع على المدى الطويل. عادةً، يعني المزيد من الأموال المؤسسية تقليل التقلبات واستقرار أسعار القيعان.

وفقًا لمراقبي السوق، فإن التحول من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات سيساعد النظام البيئي على أن يصبح أكثر نضجًا وأقل عرضة لتصحيحات حادة.

في 2025 وما بعدها، يتوقع العديد من الخبراء أن يكون ETF العملات الرقمية المبني على المؤشر — وليس المنتجات ذات الأصول المفردة — هو الفئة الأكثر رواجًا. وذلك بسبب المرونة، وفوائد التنويع، والجاذبية المؤسسية لهذا الشكل.

سيكون عام 2025 لحظة حاسمة لمعرفة ما إذا كانت العملات الرقمية ستصبح أخيرًا فئة أصول في المحافظ المؤسسية.