A lógica do aumento do ouro mudou. Antes, o preço do ouro era impulsionado principalmente pelas expectativas de redução das taxas de juro, mas agora é uma combinação de riscos geopolíticos e agravamento do défice orçamental que está a fazer efeito.

O principal analista de metais preciosos do HSBC, James Steel, fez uma previsão audaciosa no seu relatório recente: o preço do ouro poderá ultrapassar a barreira psicológica de 5000 dólares por onça na primeira metade de 2026. Ele descreve o combustível para esta subida do preço do ouro como um "coquetel forte" — uma mistura de expectativas tradicionais de política monetária, incerteza geopolítica e preocupações com o agravamento da situação fiscal de vários países.

Não é só o HSBC que vê potencial. O Deutsche Bank também está a ajustar as suas expectativas, elevando significativamente o preço médio do ouro para 4450 dólares em 2026, considerando que a quebra dos 5000 dólares está já ao alcance. Embora o HSBC tenha ajustado ligeiramente a sua previsão média para 2026, também aumentou de forma significativa os seus objetivos de preço a longo prazo para 2027 e além, o que revela um sinal: eles estão bastante confiantes numa tendência de alta de longo prazo para o ouro.

Para os investidores que procuram ativos de refúgio, a atratividade do ouro está claramente a aumentar. Num momento em que os riscos económicos e geopolíticos estão a disparar, a importância de alocar ativos tangíveis torna-se ainda mais evidente.