В конечном итоге, никто не может избежать великой волны эпохи. Шаг за шагом вперед, иногда это не активный выбор, а движение под давлением ситуации.

Это можно понять, посмотрев на последние действия ведущих бирж. Чем больше платформа становится, тем больше меняется логика её существования. При достижении определенного масштаба, единственный выход — стать финансовой инфраструктурой.

Это не то, что владельцы внезапно поняли в один день, а то, что масштаб сам по себе постепенно трансформирует ДНК каждой платформы. После того как она становится крупнее, её роль естественным образом меняется.

Некоторые недавние примеры хорошо иллюстрируют это. Например, регуляторные рамки в некоторых регионах способствуют такому преобразованию — например, полное лицензирование в ADGM — отличный пример. В рамках такой системы платформа должна нести более серьезную ответственность и играть роль более формального финансового учреждения, а не просто торгового инструмента.

Этот процесс кажется ускоряющимся. По мере совершенствования регуляторных рамок в всё большем числе регионов, платформы либо превращаются в инфраструктурные гиганты, либо оказываются на обочине. Среднего варианта нет. Именно поэтому вы видите, как крупные платформы по всему миру борются за лицензии, создают отделы по соблюдению нормативных требований и расширяют финансовые услуги.