تشير محاضر البنك المركزي الأخيرة إلى تحول ملحوظ في المشهد الاقتصادي. ما الذي يلفت الانتباه؟ لقد أتاح تخفيف الضغوط الجمركية الأمريكية بعض مساحة التنفس، ويُقترن ذلك بتحسن الظروف عبر الأسواق العالمية.

إليك ما يهم: عندما تتراجع الرياح المعاكسة الجمركية، تتوازن تدفقات رأس المال. يواجه المنتجون المحليون ضغط هوامش أقل، وتتطبيع أنماط إنفاق المستهلكين، وتقل حدة التوترات التجارية عبر الحدود. في الوقت نفسه، تعني الظروف المحسنة في الخارج أن الأسواق الناشئة ليست في انكماش، والاقتصادات المتقدمة ليست في توقف، والضعف المتزامن — الذي عادةً ما يقضي على أصول المخاطر — يبدو أقل احتمالاً.

بالنسبة لأولئك الذين يتابعون الدورات الاقتصادية الكلية، هذا مهم. بيئة تضخم معتدلة مع آفاق نمو عالمي أفضل عادةً تدعم شهية المخاطرة. لا تضمن سوق صاعدة، لكنها تزيل عائقاً رئيسياً كان يثقل على التقييمات والمعنويات عبر الأسواق المالية.