Недавно многие задают вопрос, почему некоторые алгоритмические стейблкойны могут предлагать ультранизкие ставки заимствования в 1%. Разверну логику этого.

Основной механизм на самом деле простой: автоматическая регулировка предложения через алгоритм для стабилизации цены. Когда цена выше 1 доллара, автоматически происходит дополнительная эмиссия, ниже 1 доллара — выкуп и уничтожение. Таким образом цена остаётся привязана, а стоимость заимствования естественным образом снижается.

Как это работает конкретно? Разбираю на четыре технических пункта:

**Первое: сверхобеспечение**

Чтобы занять 70 долларов USD1, нужно заложить 100 долларов BTCB. Это соотношение намного гибче, чем на Aave или Compound. Риск ниже, дефолт-рейт ниже, ликвидационное давление меньше, весь протокол становится стабильнее.

**Второе: полная автоматизация**

Изменение предложения не требует ручного управления, весь процесс управляется алгоритмом. Высокий спрос — автоматически больше выпускается, низкий спрос — автоматический выкуп. Это не только стабилизирует цену, но и значительно снижает операционные расходы.

**Третье: механизм стимулирования ликвидности**

Пользователи, помещающие USD1 в пулы ликвидности, получают вознаграждение токенами. Метод очень эффективный, TVL в пулах ликвидности уже превысил 100 миллионов долларов. При достаточной ликвидности можно сжимать как проскальзывание, так и ставки.

**Четвёртое: поддержка многих активов**

BTCB, ETH, BNB, USDT — всё может быть залогом, у пользователей больше вариантов, больше людей используют. Чем больше пользователей, тем выше доход протокола, и ставки могут снижаться дальше.

Эти четыре слоя в совокупности делают ставку заимствования в 1% реальной.