Только что завершил разбор последнего отчета Уолл-стрит, а также проанализировал данные о потоках капитала одного из ведущих фондов, и пришел к выводу: текущая волатильность рынка вовсе не связана с простыми техническими факторами, а является результатом крупномасштабной игры институтов до ясности регулирования.

Основное сообщение очень сильное. В американском регуляторном поле наблюдается явный сдвиг: SEC при новом руководстве стала значительно более мягкой, не только инициировала отмену нескольких судебных исков, связанных с криптовалютами, но и постепенно выводит некоторые дела из рассмотрения. Еще важнее то, что Конгресс США ускоряет работу над новым законодательным каркасом, целью которого является четкое определение стандартов регулирования токеновой экосистемы. Насколько сильен этот сигнал? Данные Уолл-стрит показывают, что 35% институциональных средств «ждут завершения регуляторных процессов», и как только рамки станут ясными, эти деньги направятся в ведущие активы.

Но не стоит позволять позитивным новостям сбивать с толку. Посмотрите на потоки капитала одного фонда — за прошлую неделю чистый отток из спотовых ETF составил 1.61 млрд, в то время как по данным этого фонда за тот же период зафиксирован чистый приток в 1.04 млрд, хотя за всю историю он потерял 50 млрд. Только мини-продукты тихо привлекают деньги — за неделю 320 млн, всего накоплено 15.4 млрд. Что это означает? Институты делают выбор, а не идут сломя голову вперед.

Ситуация с ETH сейчас очень деликатная: выше 3200 кажется стабильной, но настоящая линия сопротивления — 3280. В дальнейшем возможен либо мощный прорыв выше 3400, либо откат к уровню 3000. Важен темп прогресса в регуляторных ожиданиях и способность институтов своевременно наращивать позиции.