Последние события в криптовалютной сфере вызывают некоторое удивление. Это не связано с внезапным ростом мелких монет или макроэкономическими новостями, а с тем, что крупные институциональные игроки и крупные держатели начали делать то, чего не видели за последние 13 лет — масштабное накопление биткоинов китами, которое прямо сейчас обновляет исторические рекорды.

Давайте сначала посмотрим на конкретные данные. За последние 30 дней крупные инвестиционные группы приобрели в чистом виде 270 000 биткоинов, что по текущему курсу составляет около 23 миллиардов долларов. Сначала кажется, что "23 миллиарда" — это впечатляющая цифра, но по-настоящему важны два игнорируемых детали за этим числом.

Первое — это 270 000 биткоинов, что составляет 1,3% от общего предложения биткоинов. Не стоит недооценивать этот процент — общее предложение биткоинов ограничено 21 миллионом, и 1,3% уже достаточно для того, чтобы влиять на рыночные настроения. Второе — это крупнейшая за 13 лет концентрация покупок со стороны институциональных инвесторов. С момента появления биткоина в 2009 году до настоящего времени, будь то перед бычьим рынком 2017 года или после пандемического обвала 2020 года, такого масштабного концентрированного скупки не происходило.

Многие, увидев эти данные, сразу думают: "Киты накапливают и готовятся к росту" или "Опять обманывают мелких инвесторов". Но на самом деле за этим стоит переоценка долгосрочного цикла криптовалютного рынка со стороны институциональных инвесторов. Действия китов обычно свидетельствуют о глубоком анализе рыночных фундаментальных факторов — когда крупные деньги выбирают такой агрессивный способ наращивания позиций, это говорит о том, что их ожидания относительно дальнейшего движения рынка не так просты.

Значение этой накопительной волны в том, что она разрушает предыдущий баланс на рынке. Увеличение концентрации предложения означает, что ликвидность на рынке будет сокращаться. Исторический опыт показывает, что после такого масштабного накопления китов рынок обычно входит в новую фазу ценового открытия. Как будет развиваться ситуация дальше, зависит от того, продолжат ли крупные деньги накапливать активы и как отреагируют мелкие инвесторы.