شهد سوق السلع العالمية بداية عام جديدة مع سلسلة من التغيرات الملحوظة. تعكس هذه الاتجاهات ضغطًا على جانب إمدادات الطاقة، وتشير أيضًا إلى تقلبات محتملة في أسعار النفط والغاز خلال الفترة القادمة.

**اتجاهات جديدة في جانب إمدادات الطاقة**

قررت جنوب أفريقيا خفض أسعار البنزين والديزل اعتبارًا من 7 يناير، ردًا مباشرًا على ضغوط التضخم المحلية. في الوقت نفسه، اضطرت روسيا، تحت وطأة العقوبات الدولية، إلى الاعتماد على سفينة كسر جليد واحدة لتصدير الغاز الطبيعي المسال، ويبدو أنها وقعت في مأزق. سجل إنتاج مناجم الفحم في الهند في ديسمبر 1948 مليون طن، بزيادة قدرها 5.75% على أساس سنوي، وما زال زخم التوسع في القدرة الإنتاجية قويًا.

اختارت منظمة أوبك+ في الربع الأول وقف زيادة الإنتاج، على الرغم من أن الاجتماع لم يتطرق إلى مناقشة قضية فنزويلا، إلا أن هذا القرار نفسه أرسل إشارة إلى السوق بشأن إدارة الإمدادات. البيانات التي كشفتها وزارة الطاقة في أوكرانيا أكثر درامية — حيث ارتفع استيراد أوكرانيا للكهرباء من الاتحاد الأوروبي من 2150 ميغاواط إلى 2450 ميغاواط منذ يناير، مما يثير القلق بشأن تراجع القدرة على الاكتفاء الذاتي من الطاقة.

**مناورة الجغرافيا السياسية**

أصبحت الهند لاعبًا رئيسيًا في السياسة الطاقوية مؤخرًا. زعمت الولايات المتحدة أنه إذا لم تتعاون الهند بشأن النفط الروسي، فستفرض عليها رسومًا جمركية أعلى. وردت الحكومة الهندية بطلب من مصافي التكرير الكشف أسبوعيًا عن مشترياتها من النفط الروسي والأمريكي، مما يعني أن هذا الشفافية الإلزامية قد تؤدي إلى انخفاض واردات النفط الروسي إلى أقل من مليون برميل يوميًا.

أما وضع فنزويلا فهو أكثر تعقيدًا. صرحت الحكومة الأمريكية بأنها بحاجة إلى السيطرة الكاملة على نفط وفنزويلا من موارد أخرى، وهددت باتخاذ إجراءات مضادة إذا لم تلتزم. في الوقت نفسه، طالبت الشركات الأمريكية بالنظر في استثمارات في فنزويلا. لكن الواقع أن انتعاش صناعة النفط في فنزويلا قد يتطلب استثمار مئات المليارات من الدولارات ويستغرق سنوات. تتوقع بنك غرب المحيط الهادئ أن يرتفع إنتاج النفط الخام بشكل كبير ليصل إلى مستويات منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، بينما ترى جولدمان ساكس أن إنتاج النفط قد يزيد مستقبلًا لكن مخاطر انخفاض الأسعار لا تزال قائمة. حتى أن أحد كبار مسؤولي شركة شيفرون السابقين يخطط لجمع 2 مليار دولار للمراهنة على صناعة النفط في فنزويلا. والمفارقة أن شركة النفط الوطنية الفنزويلية بدأت بالفعل في خفض إنتاج النفط الخام، حيث انخفضت الصادرات إلى الصفر تحت وطأة الحصار الأمريكي المستمر.

**الوضع العام للسلع الأساسية**

تدفع ضغوط العرض وتفضيلات المخاطرة المشتركة أسعار النحاس للاقتراب من أعلى مستوياتها على الإطلاق، مما يعكس تفاؤل السوق بشأن الآفاق الاقتصادية. تظهر بيانات مكتب الإحصاء الإندونيسي أن صادرات الفحم من يناير إلى نوفمبر بلغت 354.64 مليون طن، كما بلغت صادرات زيت النخيل الخام والمكرر 20.85 مليون طن، مما يدل على أن قدرات الدول المصدرة لهذه السلع التقليدية لا تزال مستقرة.

بشكل عام، يواجه سوق الطاقة في بداية عام 2026 ضغوطًا من جانب جانب العرض، ومخاطر جيوسياسية، وعدم اليقين من جانب الطلب، مما يجعل مراقبة تأثير هذه التغيرات على أسعار السلع الأساسية، خاصة أسعار النفط والغاز، موضوعًا هامًا للمستثمرين في الفترة القادمة.