Почему ваша зарплата не успевает за этим: $600 триллионный пузырь активов, меняющий представление о богатстве

Глобальное богатство достигло ошеломляющей отметки в $600 триллионов к началу 2025 года, но есть одна неприятная часть — большая его часть существует только на бумаге. Исследование McKinsey Global Institute показывает, что вместо создания реальной экономической ценности триллионы богатства были раздуты ростом цен на активы, которые в основном приносят пользу уже сидящим на горных кладах наличных и недвижимости.

Настоящий шок: каждый $1 инвестированный в реальную экономику доллар создает $2 долг. Тем временем разрыв между владельцами активов ( акций, недвижимости, криптовалют) и работниками с заработной платой продолжает расти.

Когда бумажные прибыли — это не настоящие прибыли

С 2000 года глобальное богатство выросло на $400 триллионов. Звучит невероятно — пока не узнаешь, откуда на самом деле взялись эти деньги.

Более одной трети этого взлета — фантомное богатство: рост цен на активы, полностью оторванный от реальной экономической производительности. Еще 40% — это просто накопленная инфляция, съедающая реальную покупательную способность. Остается только 30% — это подлинные новые инвестиции, стимулирующие реальную экономическую деятельность.

Перевод? Система питается сама собой. Легкая денежно-кредитная политика центральных банков — особенно агрессивные меры Федеральной резервной системы во время и после COVID-19 — залили рынки дешевыми деньгами. Эти деньги не шли на фабрики или инновации; они раздували цены на существующие активы. Акции взлетели. Недвижимость выросла в цене. Облигации, сырьевые товары и криптовалюты все вместе раздувались, что аналитики называют «пузырем всего».

Бедность богатых становится абсурдной

Этот феномен пузыря активов раскрывает жесткую реальность: концентрация богатства вверху ускоряется именно потому, что владение активами увеличивает богатство для тех, кто уже им обладает.

В США топ-1% владеет 35% всего богатства, в среднем по 16,5 миллиона долларов на человека. В Германии тот же 1% контролирует 28% богатства, в среднем по 9,1 миллиона долларов. Это не люди, зарабатывающие состояние через зарплаты — они наблюдают, как их портфели умножаются за счет роста цен.

Сравните это с медианным американским домохозяйством. Без существенных активов только доход от заработной платы не может конкурировать. Когда акции и недвижимость растут на 10-15% ежегодно, а ваша зарплата увеличивается всего на 2-3%, вы математически обречены отставать. Богатые становятся еще богаче просто за счет владения активами; остальные застревают на беговой дорожке.

Разрыв, который ломает систему

Вот в чем основная проблема: стоимость активов отошла от реальности экономики. Цены на акции, оценки недвижимости и цены облигаций отражают доступность дешевого капитала, а не реальные улучшения производительности или рост доходов.

McKinsey предупреждает, что если производительность не ускорится кардинально — возможно, благодаря прорывам в ИИ — система столкнется с выбором: либо терпеть длительную инфляцию, которая разрушает покупательную способность всех, либо пережить болезненный рыночный сброс, который уничтожит триллионы бумажного богатства.

Для обычного американского сбережения разрыв между двумя наиболее вероятными сценариями может означать разницу до $160 000 к 2033 году.

Возникающая двухуровневая экономика

Эта динамика создала то, что экономисты называют «K-образным восстановлением» — богатые продолжают расти, а остальные либо топчутся на месте, либо скатываются назад.

Владельцы активов видят, как их чистая стоимость умножается за счет роста цен, независимо от экономической ситуации. Они берут кредиты под растущие активы, чтобы покупать еще больше активов. В то время как зависимые от зарплаты сталкиваются с застойным ростом доходов и ростом барьеров для покупки жилья и инвестиций.

Это объясняет, почему неравенство в богатстве увеличивается даже во времена сильной занятости и экономического роста. Система теперь активно перераспределяет богатство в пользу владельцев активов за счет работников.

Важный вопрос впереди

$600 триллионов глобального богатства основаны на нестабильной базе: инфляции цен на активы, а не на реальной экономической производительности. Вопрос не в том, когда этот пузырь лопнет — а в том, когда и что произойдет с обычными людьми, когда это случится.

Без значительного скачка производительности, вызванного трансформативными технологиями, миру грозит либо хроническая инфляция, либо дестабилизирующая коррекция. Любой из сценариев накажет тех, у кого нет существенных активов, в то время как уже богатые имеют множество хеджей и стратегий выхода.

Понимание этого пузыря активов — не просто академическая задача — это важно для тех, кто пытается нарастить богатство в 2025 году и далее.