هل يمكن لليوان أن يستمر في الارتفاع؟ العديد من المؤسسات تتوقع مزيدًا من التقدير في عام 2026

معدل الصرف يتجاوز 7 ويثير ردود فعل متسلسلة

مع اقتراب نهاية عام 2024، يشهد سوق الصرف تغيّرًا هامًا. هبط الدولار الأمريكي مقابل اليوان offshore (USD/CNH) إلى 6.9965، مسجلاً أدنى مستوى منذ سبتمبر 2024، كما انخفض الدولار مقابل اليوان onshore (USD/CNY) إلى 7.0051، مسجلاً أدنى مستوى منذ مايو 2023. هذا التحرك الرقمي الذي يبدو عاديًا، يرمز إلى اختراق نقطة نفسية مهمة في عملية ارتفاع اليوان.

ثلاثة عوامل تقود قوة اليوان

ليس ارتفاع اليوان هذه المرة صدفة. يرى محللو السوق أن ضعف الدولار، وتوجيهات السياسة النقدية للبنك المركزي، وتأثير نهاية السنة على تسوية العملات، جميعها ساهمت في دفع موجة الارتفاع هذه.

من ناحية الدولار، تحت تأثير خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وموجة تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، انخفض مؤشر الدولار هذا العام بأكثر من 10%، وخلال الأشهر الأخيرة انخفض بأكثر من 2%. ضعف الدولار يعزز مباشرة أداء سعر صرف اليوان. أما البنك المركزي الصيني، فواصل رفع سعر الصرف الوسيط للدولار مقابل اليوان، مستفيدًا من توجيه سعر الصرف المرجعي، ومرسلًا إشارات تدريجية عن توقعات ارتفاع اليوان.

خلال نهاية السنة، يتجمع طلب المصدرين على تسوية العملات. ومع تراكم الفائض التجاري، زادت عمليات التسوية الخارجية السنوية للشركات، مما رفع الطلب على شراء اليوان. بالإضافة إلى ذلك، لم يطلق البنك المركزي بعد إجراءات خفض الفائدة بشكل إضافي، ومع اقتراب العطلات، زادت ضيق السيولة الخارجية، وكل هذه العوامل ساهمت في دعم ارتفاع اليوان.

جاذبية السوق الرأسمالية قد تتعزز

قال وان تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة دونغفان جينشين، “ضعف الدولار وتيسير تسوية العملات الموسمية للمصدرين دفعا اليوان للارتفاع القوي. استمرار ارتفاع اليوان سيعزز جاذبية السوق الرأسمالية الصينية للمستثمرين الدوليين.” هذا يعني أن تغيرات سعر الصرف لا تؤثر فقط على التجارة، بل قد تحسن أيضًا تدفقات الاستثمار في رأس المال.

كيف ترى المؤسسات مستقبل 2026؟

على الرغم من أن اليوان مقابل الدولار أظهر قوة، إلا أن تقييم معظم المؤسسات يظل أن اليوان لا زال مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على وزن التجارة والأساسيات الاقتصادية للصين.

توقع كبير استراتيجيي بنك أستراليا ونيوزيلندا، شين تشياوبنغ، أن يتراوح سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.95 و7.00 خلال النصف الأول من 2026. أما جولدمان ساكس، فتوقعات أكثر تفاؤلاً: نظرًا لأن اليوان مقيم بأقل من قيمته الأساسية بنسبة حوالي 25%، يتوقع جولدمان ساكس أن ينخفض سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.90 بحلول منتصف 2026، ويهبط أكثر ليصل إلى 6.85 بنهاية العام.

أما بنك أمريكا، فيركز على تحسين العلاقات بين الصين والولايات المتحدة وتأثيره على آفاق التصدير. يعتقد أن بيئة التجارة المحسنة ستدفع المصدرين لبيع المزيد من الدولار، مما يضغط على ارتفاع اليوان، ويتوقع أن ينخفض سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.80 بنهاية 2026.

عند جمع وجهات نظر هذه المؤسسات، يتضح أن توقعات ارتفاع اليوان في 2026 أصبحت جزءًا من الإجماع السوقي، ولا تزال تطورات سعر الصرف تستحق المتابعة المستمرة.