## سوق العمل الأمريكي غير الزراعي على وشك الإصدار: السوق يترقب بترقب

بتوقيت بكين يوم الخميس ، ستقوم إدارة الإحصاءات الأمريكية بالإعلان عن بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر التي تم تأجيل إصدارها. هذا التقرير يحظى باهتمام كبير لأنه يؤثر مباشرة على قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي يهز سوق الصرف العالمي.

## توقعات الاقتصاديين تختلف

السوق لا تتفق على توقعات نمو عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر. التوقعات السائدة تشير إلى زيادة 50,000 وظيفة، وهو تحسن واضح مقارنة بـ 22,000 في أغسطس. من المتوقع أن يظل معدل البطالة عند 4.3%، ومتوسط الأجور في الساعة على أساس سنوي يتوقع أن ينمو بنسبة 3.7%.

ومع ذلك، قدم محللو دوتش مورا توقعات أكثر تفاؤلاً. يرون أن نمو الوظائف قد ينتعش إلى 100,000، مع زيادة 125,000 وظيفة في القطاع الخاص، بينما قد ينخفض التوظيف الحكومي بمقدار 25,000 وظيفة. في الوقت نفسه، قد ينخفض معدل الأجور في الساعة على أساس شهري إلى 0.2% (بنسبة 3.6% على أساس سنوي)، مما يشير إلى تباطؤ في نمو الأجور.

## إشارات التوظيف الأخيرة تظهر مخاوف

إشارات التوظيف الأخرى التي صدرت مؤخراً أرسلت إشارات تحذيرية. البيانات التي أصدرتها شركة معالجة البيانات التلقائية في 5 نوفمبر أظهرت أن القطاع الخاص الأمريكي أضاف فقط 42,000 وظيفة في أكتوبر، على الرغم من أن الرقم يتجاوز التوقعات البالغة 25,000، إلا أن الزيادة ليست مثالية.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو بيانات تسريح العمال من شركة Challenger, Gray & Christmas، التي أظهرت أن تسريحات الشركات في أكتوبر زادت بنسبة 183.1% على أساس شهري، مما يخلق أسوأ أداء لشهر أكتوبر خلال أكثر من 20 عاماً. في الوقت نفسه، مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) بلغ 48.7، أقل من المتوقع عند 49.5، مما يعكس ضعف النشاط التصنيعي.

## توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تتغير

هذه الإشارات الضعيفة من سوق العمل والصناعة التصنيعية تؤثر مباشرة على توقعات السوق لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. كانت التوقعات السابقة لخفض الفائدة في ديسمبر تصل إلى 65%، ولكن بعد إصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أكتوبر، انخفضت إلى 50%، ومؤخراً انخفضت إلى 33%.

في المحضر، حذر صانعو القرار في الاحتياطي الفيدرالي من أن خفض تكاليف الاقتراض قد يضعف جهود مكافحة التضخم، مما يعكس الانقسامات الداخلية بين مخاطر التضخم وتباطؤ سوق العمل. هذا الموقف المتناقض يدعم بشكل مباشر اتجاه الدولار الأمريكي.

## انتعاش الدولار وضغوط هبوط على EUR/USD

في الآونة الأخيرة، أظهر الدولار أداء قوياً مقابل العملات الرئيسية، مما دفع زوج EUR/USD لاختراق مستوى 1.1600. الاحتياطي الفيدرالي يتخذ موقفاً حذراً تجاه المزيد من التيسير النقدي، وهو ما يعزز انتعاش الدولار.

إذا كانت بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر أقوى من المتوقع، مما يؤكد مرونة سوق العمل الأمريكية، فإن توقعات خفض الفائدة في ديسمبر ستتراجع بشكل أكبر. في هذه الحالة، سيحصل الدولار على دعم إضافي، وقد يستمر زوج EUR/USD في الانخفاض، مستهدفاً ما دون 1.1400.

على العكس، إذا كانت البيانات أقل من 50,000، وارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع، فسيؤكد ذلك ضعف سوق العمل الأمريكي، وسيرجع السوق إلى الرهان على خفض الفائدة في ديسمبر. وسيواجه الدولار ضغوط بيع، ومن المتوقع أن يرتد زوج EUR/USD نحو 1.1700 تقريباً.

## التوقعات الفنية

من الناحية الفنية، أشار كبير محللي FXStreet خلال الفترة الآسيوية إلى أن زوج EUR/USD كسر مستوى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 يوماً عند 1.1574 يوم الأربعاء، ومؤشر القوة النسبية لمدة 14 يوماً لا يزال دون الخط الأوسط، وهو إشارة واضحة على الهبوط.

الدعم التالي للهبوط يأتي من أدنى مستوى في 5 نوفمبر عند 1.1469، وإذا تم كسره، فإن المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.1395 سيكون على المحك. مستوى 1.1350 النفسي يمثل آخر معاقل المشترين. أي انتعاش يحتاج إلى الثبات فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 يوماً ليتم اعترافه، ثم يستهدف مستوى 1.1650 (تقاطع المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 50 و100 يوم)، وإذا استمر في الارتفاع، قد يتجاوز 1.1700.

## أهمية البيانات للسوق

على الرغم من أن بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر أظهرت تأخيراً، إلا أنها لا تزال تعتبر آخر تقرير توظيف كامل يمكن للاحتياطي الفيدرالي الاعتماد عليه قبل اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر. أكد اقتصاديو وول ستريت أن قيمة البيانات، مهما كانت قديمة، لا يمكن تجاهلها في تحديد مسار السياسة الفيدرالية.

بشكل عام، فإن بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر ستشكل معلمًا هامًا لتأكيد صحة سوق العمل الأمريكي، وتحديد مسار خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي توجيه اتجاه الدولار الأمريكي وسوق الصرف العالمية على المدى القصير.