شهد حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في سوق العملات المشفرة خلال الشهرين الماضيين ظاهرة مثيرة للاهتمام. وفقًا لبيانات SoSoValue، من نوفمبر إلى ديسمبر، شهد صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة أكبر خروج للأموال في تاريخه — حيث بلغ صافي التدفقات الخارجة 4.57 مليار دولار. هذا الرقم كسر الرقم القياسي السابق البالغ 4.32 مليار دولار في فبراير ومارس، ليصبح أسوأ زوج شهري على الإطلاق. في نفس الفترة، انخفض سعر البيتكوين أيضًا بنسبة تقارب 20%، مما يعكس تباطؤ واضح في حماس المستثمرين المؤسسيين.

لكن القصة لم تنتهِ بعد. صندوق إيثيريوم الفوري لم ينجُ من هذه الأزمة أيضًا، حيث شهد صافي تدفقات خارجة تجاوزت 2 مليار دولار في نفس الفترة. كلا المنتجين الرئيسيين من صناديق ETF يشهدان نزيفًا في التدفقات، مما يعكس بشكل مباشر مدى قوة ضغط البيع في سوق العملات المشفرة مع اقتراب نهاية العام.

ومع ذلك، من المثير للاهتمام أن الآراء في الصناعة تختلف. يعتقد العديد من المحللين أن هذا ليس حالة من الذعر، بل هو إعادة توازن هيكلية للسوق. ببساطة، يُقال إن المستثمرين الصغار ينهون مراكزهم مع نهاية العام، بينما يواصل المستثمرون ذوو القدرة الحقيقية تجميع مراكزهم عند الأسعار المنخفضة. كلا الطرفين ينتظران انتعاش السيولة في يناير 2026، ثم يدفعان الأسعار للارتفاع مجددًا. السوق الآن في فترة تذبذب ضيقة.

أهم ملاحظة هي — أن الأموال لم تهرب تمامًا من سوق العملات المشفرة، بل حدثت حركة داخلية واضحة. عندما كانت صناديق البيتكوين والإيثيريوم تتعرض لخسائر، كانت صناديق XRP وSolana الفورية تتلقى تدفقات داخلة: في نوفمبر، تجاوزت التدفقات الداخلة 10 مليارات دولار، وفي ديسمبر كانت حوالي 5 مليارات دولار. هذا يدل على أن السوق يتحول من الأصول التقليدية ذات القيمة العالية إلى أنواع الأصول الناشئة التي تتمتع بسرد نمو أعلى.

لذا، فإن التدفقات الخارجة القياسية من صناديق BTC وETH الفورية تعكس بالفعل تراجع اهتمام المؤسسات مؤقتًا، وضعف المزاج السوقي. لكن هذا ليس النهاية، بل هو مرحلة حاسمة من التمزيق والاندماج في الصناعة — حيث تتخلص الأموال الضعيفة، ويبحث رأس المال طويل الأمد عن فرص جديدة. أما عن مسار السوق في بداية 2026، فسيظل بحاجة لمزيد من المراقبة.